贵金属日评

2026年08月07日 宏观金融团队 研究员：何卓乔(宏观贵金属)021-60635739hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(国债集运)021-60635739huangwenxin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3051589 研究员：聂嘉怡(股指)021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 一、贵金属行情及展望 日内行情： 有关美伊重返谅解备忘录的乐观预期刺激贵金属市场反弹，美国7月份ADP就业偏弱则打压美联储紧缩预期，8月6日亚盘时段伦敦黄金一度突破4300美元/盎司关口，但美国副总统关于美伊谈判艰难推进的言论令金价小幅走弱至4250美元/盎司附近；技术上看伦敦黄金有在3950-4100美元/盎司附近构筑短期底部可能性，上方压力位为4400美元/盎司。由于美以伊在霍尔木兹海峡通航、地区代理人冲突以及伊朗核问题方面存在较大分歧，中东伊朗局势与美联储货币政策前景仍处较大不确定性，建议投资者持宽幅震荡思路参与交易，适当降低仓位并提高持仓灵活性以应对高波动风险。 中线行情： 2024年3月份至2026年1月底贵金属价格在环球央行宽松和特朗普2.0新政等因素刺激下走出中级上涨趋势并泡沫化，伦敦黄金从2080美元/盎司附近最高上涨至5599美元/盎司而伦敦白银更是飙升437%。2026年1月底至6月底特朗普提名偏鹰派美联储主席人选以及伊朗战争推高油价引发央行紧缩预期导致金银价格三次大幅度调整，伦敦金银最低分别跌至3942美元/盎司和55.58美元/盎司。随着美国战略重点从推翻伊朗伊斯兰政权转向开放霍尔木兹海峡，国际油价从100美元/盎司上方显著回落；但原油库存显著消耗的事实以及美伊围绕争夺霍尔木兹海峡管理权的博弈，为国际油价提供坚实的底部支撑，油价上行推高通胀倒逼央行紧缩的逻辑边际缓和但继续存在，而6月底至今贵金属下跌动能减弱但并无强劲反弹意愿。整体上看贵金属中长期依然偏多但短期继续承压，伊朗战争前景的不确定性推高贵金属市场波动性，建议投资者持宽幅震荡思路参与交易，关注伊朗战争局势、美联储货币政策以及伦敦黄金在3900-4100美元/盎司区间的支撑力度，银铂钯等工业贵金属在K型经济分化与关键金属储备需求等因素影响下或呈现出更强的波动性。 二、贵金属市场相关图表 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 三、主要宏观事件/数据 1、两名地区官员和一名伊朗高级消息人士周三表示，为结束伊朗与美国战争而磋商的一项伊朗与阿曼协议，将赋予德黑兰对经霍尔木兹海峡驶入海湾船只的控制权。这将是迄今向伊朗作出的最大让步之一。美方尚未立即就该提议发表评论，美国官员此前一再坚持称绝不会同意让伊朗控制这条全球最重要能源运输通道的通行权。如果达成赋予伊朗任何形式海峡通行控制权的协议，将意味着美国和以色列2月发动的战争，最终令地区力量格局明显向德黑兰倾斜。 2、据五名消息人士称，伊朗已警告海湾国家，美国若再次袭击伊朗领土，将招致针对该地区关键能源基础设施的报复。消息人士称美国总统特朗普7月28日威胁打击伊朗能源网络和基础设施后，伊朗通过一系列密集的高层外交接触传达了这一警告。伊朗外交部长阿拉格齐分别与沙特、土耳其和卡塔尔外长以及巴基斯坦陆军参谋长进行了交谈，敦促美国的海湾盟友利用其对特朗普的影响力，劝阻他再次发动打击。 3、据四位知情人士透露，特朗普政府将对多晶硅制成的产品征收15%关税，并设定一系列最低进口价格，相关措施最早将于周四宣布。此举旨在保护美国多晶硅工厂，以应对中国在芯片供应链领域不断扩大的布局。消息人士称，美国总统特朗普将发布的公告预计将包括对多晶硅、硅片、电池及组件设定最低进口价格，并对多晶硅衍生产品征收15%关税。 4、美国明尼阿波利斯联储总裁卡什卡里表示，清晰地向公众和市场传达美联储在各种情景下的反应函数是有益的，应继续这样做，此番言论被视为针对美联储主席沃什所采取沟通立场的含蓄批评。卡什卡里在接受CNBC采访时重申，他呼吁美联储启动一系列小幅加息，以遏制目前高于联储2%目标水平的通胀。美联储理事库克表示，如果美国通胀水平仍然过高，她愿意支持美联储上调短期利率目标；就美联储双重使命而言，通胀面临的风险大于就业市场面临的风险。 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 广东分公司 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122上海杨树浦路营业部 北京营业部 地址：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室电话：010-83120360邮编：100032 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 宁波营业部 厦门营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com