中原证券晨会聚焦

晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2026年08月07日 【财经要闻】 1、DeepSeek公告：“计划近期整体上调DeepSeek API服务的定价，预计涨幅较大，请合理安排您的使用。具体方案以正式通知为准。” 2、宇树科技2026年8月6日公告称，首次公开发行股票并在科创板上市的发行价格为150.80元/股，对应2025年扣非前后孰低归母净利润的市盈率为219.23倍，行业最近一个月静态市盈率38.56倍。本次发行数量4044.64万股，占发行后总股本10%，预计募集资金总额60.99亿元。3、据阿里云消息，其全新一代视频生成模型Wan3.0开启公测，单次可生成30秒视频。 资料来源：聚源，中原证券研究所 资料来源：财联社、人民财讯、Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：通信元件行业领涨A股小幅上行市场分析：有色半导体领涨A股震荡上行月度策略：外部扰动有所缓释，兼顾科技修复弹性与红利底仓配置市场分析：通信半导体领涨A股震荡上行市场分析：通信电力行业领涨A股震荡整固 【行业公司】 行业月报：医药生物指数迎来反弹，中药板块涨幅居前 行业月报：国产AI产业基本面持续向好 行业分析报告：传媒2026Q2基金持仓分析：配置力度进一步下降，出版获增配 行业月报：券商板块2026年6月回顾及7月前瞻 行业月报：谷歌、Meta上调资本开支指引，我国首个NPO光互连MSA启动 行业月报：单月游戏版号新高，关注游戏板块向上修复弹性 行业月报：科技板块波动剧烈，建议配置基本面良好滞涨的周期机械龙头防御 行业月报：内需筑底，出海景气延续 行业月报：销量增长价格短期承压，板块谨慎关注行业月报：全球存储厂商加速扩产，关注半导体设备及零部件投资机会 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息 【财经要闻】 1、DeepSeek公告：“计划近期整体上调DeepSeek API服务的定价，预计涨幅较大，请合理安排您的使用。具体方案以正式通知为准。” 2、宇树科技2026年8月6日公告称，首次公开发行股票并在科创板上市的发行价格为150.80元/股，对应2025年扣非前后孰低归母净利润的市盈率为219.23倍，行业最近一个月静态市盈率38.56倍。本次发行数量4044.64万股，占发行后总股本10%，预计募集资金总额60.99亿元。3、据阿里云消息，其全新一代视频生成模型Wan3.0开启公测，单次可生成30秒视频。 资料来源：财联社、人民财讯、Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：通信元件行业领涨A股小幅上行2026-08-06 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周四A股市场低开高走、小幅震荡上行，早盘股指低开后震荡上行，盘中沪指在3896点附近遭遇阻力，随后股指震荡回落，尾盘再度上行，盘中煤炭、贵金属、电子化学品以及通信设备等行业表现较好；教育、乘用车、广告营销以及地面兵装等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.95倍、45.41倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周四成交金额25477亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。7月政治局会议明确“加大逆周期调节力度”，强调发挥存量政策效能并谋划增量政策，扩内需和“人工智能+”是重点方向。国有资本运营平台增持、ETF持续流入、回购增加形成合力支撑。7月PMI回落至49.2，需求端短期改善空间有限，但出口、PPI等数据有望延续较高增速，随着下半年财政资金落地，政策效果将向盈利传导。此前监管层一系列动作标志着稳市机制已进入常态化运行阶段，对指数形成有力托底。预计上证指数继续震荡整理的可能性较大，结构再平衡为核心特征，指数进一步下探空间显著收敛。密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注通信设备、元件、电子化学品以及消费电子等行业的投资机会。 市场分析：有色半导体领涨A股震荡上行2026-08-05 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周三A股市场低开高走、震荡上行，早盘股指低开后震荡上行，盘中沪指在3882点附近遭遇阻力，随后股指维持震荡，盘中有色金属、元件、半导体以及贵金属等行业表现较好；银行、核电、中药以及白酒等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.74倍、44.39倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周三成交金额26801亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。7月政治局会议明确“加大逆周期调节力度”，强调发挥存量政策效能并谋划增量政策，扩内需和“人工智能+”是重点方向。国有资本运营平台增持、ETF持续流入、回购增加形成合力支撑。7月PMI回落至49.2，需求端短期改善空间有限，但出口、PPI等数据有望延续较高增速，随着下半年财政资金落地，政策效果将向盈利传导。此前监管层一系列动作标志着稳市机制已进入常态化运行阶段，对指数形成有力托底。预计上证指数继续震荡整理的可能性较大，结构再平衡为核心特征，指数进一步下探空间显著收敛。密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注有色金属、元件、半导体以及消费电子等行业的投资机会。 月度策略：外部扰动有所缓释，兼顾科技修复弹性与红利底仓配置2026-08-05 （徐至S0730525040001） l股市回顾：7月A股迎来极致反转，多数宽基指数显著收跌，大小盘、赛道间收益差距进一步拉大。科创50、创业板指跌幅居前，分别下挫25.90%、23.00%；风格层面价值风格显著占优，成长赛道遭遇剧烈调整，市场资金快速从高估值成长向低估值防御资产迁徙。行业层面，上游能源与必选消费、金融地产相对抗跌：煤炭大涨14.29%、石油石化涨12.63%、银行涨11.57%、食品饮料涨11.34%；中游制造全面承压。 l债市回顾：7月债券市场呈现典型的“牛平”形态，收益率曲线显著走平。短端利率受政策锚定与资金面中性制约而窄幅震荡，7天逆回购利率维持1.40%不变，DR007及3M股份行存单发行利率分别围绕1.40%-1.45%、1.40%-1.42%区间运行，缺乏进一步下行空间；长端及超长端则强势走强，10年期国债收益率下行至1.70%，30年期下行至2.19%，表现明显优于中短端。10年与1年期国债期限利差压缩至56BP，市场结构由6月的“牛陡”切换为“短端横盘、长端领涨”的极致平坦化格局。 l 7月A股驱动因素及8月展望：7月A股呈现单边下行高波动格局。上中旬宽基指数连续承压，下旬在央行MLF净投放、证监会稳市座谈及政治局会议重提“逆周期调节”、定调“发力提效”与“扎实推进六张网”的政策与资金双重呵护下展开阶段性修复。全月量能中枢下移，大盘股韧性优于小盘，红利策略持续跑赢成长。驱动层面，外部美债长端收益率上行、油价大涨持续压制高估值成长板块，内部政策托底虽对冲了部分悲观预期，但科技成长板块前期交易拥挤度偏高，叠加海外AI叙事由资本开支预期转向盈利验证，市场风险偏好受外部因素影响较大。展望8月，一揽子维稳政策叠加央企增持形成预期托底，显著缓解市场恐慌情绪，制约指数大幅下行空间；中长期产业规划持续指明AI算力、绿色能源、消费、先进制造等结构性主线。但经济内生修复强度仍有待数据验证，风险偏好修复偏缓慢，市场以结构性行情为主。7月经历科技成长板块集中调整与风险偏好阶段性出清，压制市场的外部扰动因素预计边际减弱，市场技术性修复的概率增大。 l 8月配置建议：行业配置聚焦科技成长、红利资产方向。密切跟踪宽基ETF申购动向，耐心等待右侧布局时机。具体方向上，确定性较高的主线是业绩验证与防御配置。一是政治局会议定调的政策延续，存量政策加快见效与产业政策协同发力；二是8月进入中报密集披露期，业绩基本面取代情绪成为核心；三是人工智能产业链估值风险初步释放。建议重点关注半导体国产替代的中长期机会及六张网建设；同时，继续以红利资产作为底仓配置等。 风险提示：政策及经济数据不及预期，风险事件冲击市场流动性。 市场分析：通信半导体领涨A股震荡上行2026-08-04 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周二A股市场先抑后扬、小幅震荡上行，早盘股指高开后震荡回落，盘中沪指在3799点附近获得支撑，随后股指企稳回升，盘中通信设备、元件、半导体以及消费电子等行业表现较好；银行、乘用车、保险以及白酒等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.69倍、42.48倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周二成交金额22287亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。7月政治局会议明确“加大逆周期调节力度”，强调发挥存量政策效能并谋划增量政策，扩内需和“人工智能+”是重点方向。国有资本运营平台增持、ETF持续流入、回购增加形成合力支撑。7月PMI回落至49.2，需求端短期改善空间有限，但出口、PPI等数据有望延续较高增速，随着下半年财政资金落地，政策效果将向盈利传导。此前监管层一系列动作标志着稳市机制已进入常态化运行阶段，对指数形成有力托底。预计上证指数继续震荡整理的可能性较大，结构再平衡为核心特征，指数进一步下探空间显著收敛。密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注通信设备、元件、半导体以及消费电子等行业的投资机会。 市场分析：通信电力行业领涨A股震荡整固2026-08-03 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周一A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，盘中沪指在3827点附近遭遇阻力，随后股指维持震荡，盘中电网设备、航天装备、光伏设备以及电力设备等行业表现较好；半导体、电子化学品、玻璃玻纤以及元件等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.78倍、42.75倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周一成交金额20113亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。7月政治局会议明确“加大逆周期调节力度”，强调发挥存量政策效能并谋划增量政策，扩内需和“人工智能+”是重点方向。国有资本运营平台增持、ETF持续流入、回购增加形成合力支撑。7月PMI回落至49.2，需求端短期改善空间有限，但出口、PPI等数据有望延续较高增速，随着下半年财政资金落地，政策效果将向盈利传导。此前监管层一系列动作标志着稳市机制已进入常态化运 行阶段，对指数形成有力托底。8月A股大概率以震荡整理、结构再平衡为核心特征，指数进一步下探空间显著收敛。预计上证指数继续震荡整理的可能性较大，密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注电力设备、电网设备、光伏设备以及通信设备等行业的投资机会。 【行业公司】 行业月报：医药生物指数迎来反弹，中药板块涨幅居前2026-07-31 （张蔓梓S073052211000113681931564zhangmz@ccnew.com） l行情回顾：2026年7月医药生物（申万）指数上涨。根据Wind数据统计，2026年初至7月30日，医药生物（申万）指数下跌7.43%，跑输上证指数（-4.14%）3.29个百分点、沪深300指数（-1.73%）5.7个百分点。2026年7月，医药生物（申万）指数上涨5.47%，在申万一级行业中排第12位；全部子行业不同程度上涨，其中中药板块涨幅居前，达到13.5%。 l行业动态：7月9日，国家卫健委发布国家基药目录（2026年版），共收录794种药品，包含西药476个、中成药318