MercadoLibre 2026年Q2财报核心：营收破百亿、AI与生态飞轮表现亮眼

发布时间：2026-08-06 一、核心要点 1. 营收与用户：二季度净营收首次破100亿美元，同比增50%；生态用户（同时使用电商与金融服务）贡献70%交易额、90%总交易金额，年增速37%，为高价值群体。 2. 平台业务：巴西降低免费配送阈值后，用户转化率同比升1.1个百分点，新用户购买、留存及品类覆盖均超往期；巴西降低卖家入驻门槛一年，商品量同比增66%，订单频次升20%。 3. 金融业务：信贷组合规模164亿美元，同比增75%；总组合15-90天不良贷款率7.0%，信用卡为4.6%，均处历史低位；阿根廷信用卡业务启动9个月，需求及采用率超预期，信贷表现稳健，双向强化协同。 4. AI进展：Q2对AI投资同比增加且已实现正向回报；Orchestrator工具使用量增66%，带动广告年增3%；优化覆盖5国的搜索引擎，降低客服人力投入、提升开发效率，搜索转化率、商品销量、广告点击率均提升，购物助手仍处小范围测试。 5. 财务与策略：运营利润6.83亿美元，利润率6.7%，同比降550基点（优先长期投资），环比基本持平；调整后自由现金流2.14亿美元支撑扩张；坚持电商与金融服务协同的飞轮战略，以用户价值和长期生态领先为决策依据，短期投入影响利润率但已验证对卖家增长的拉动效果。二、业务细分情况 1. 会员计划：覆盖各市场，买家留存率显著高于非会员，销售及营销占比基本持平，财务状况改善。 2. 墨西哥市场：二季度营收增长压力源于设备采购成本（含芯片通胀），非刻意降获客成本；受税收改革与弱宏观环境影响增速放缓，但仍获市场份额，电商替代传统零售，长期增长潜力明确；墨西哥信用卡回报优于巴西，阿根廷信贷质量有改善趋势。 3. 跨境业务：中国海外仓利用率提升，跨境业务季度环比增170%，通过优化配送、降投诉提升体验，单元经济性逐步改善，仍处发展初期。 4. 新业务项目：巴西游戏化积分项目初期数据积极，用户互动增加，但当前阶段尚无法提供更多重大影响信息。 三、风险与关注 1. 信贷风险：美国信贷违约率从一季度18%升至21%；巴西消费组合利差随拨备回归正常；部分快周期产品因高流失率拉低不良指标，信贷信号存在波动；利率变动对信贷边际影响有限，市场业务利率降则利润率升，利率升则压缩利润率。 2. 发展痛点：信用卡用户转化率、粘性更高但需时间成熟实现盈利拐点；工程团队多年来首次不扩张，仍需持续投入优化效率。四、后续关注点 1. 巴西游戏化积分项目的长期影响；AI购物助手小范围测试的推广成效；2. 跨境业务单元经济性的持续改善；墨西哥信用卡的落地表现；3. AI业务的持续投入回报；生态飞轮的进一步强化情况。