广发纺服：报喜鸟投资观点重申

发布时间：2026-08-05 一、核心要点 1. 广发纺服团队重申推荐报喜鸟，核心支撑为业绩高增、估值偏低、高股息率，旗下哈奇斯品牌增长亮眼。 2. 公司2026年二季度收入预计增5%、利润增近40%，上半年利润同比增约40%，全年业绩高增确定性较强。 二、投资线索 1. 公司2026年估值约12倍，处于偏低水平，2025年股利支付率72%，对应2026年股息率预计近6%，安全边际较高。 2. 旗下哈奇斯品牌2026年7月流水增10%-15%，属于运动休闲赛道，契合消费趋势，当前收入占比约40%、利润贡献占比或近60%，是核心增长引擎。 3. 公司为多品牌布局，主品牌报喜鸟做商务男装、堡鸟做职业装定制、乐飞业做法国户外运动品牌，2026年计划收入56.33亿元、净利润4.98亿元，利润同比增45.6%，中报或略超预期。 三、风险与关注 1. 商务男装赛道承压，报喜鸟主品牌门店71%为加盟门店，7月加盟流水回正但直营店仍有压力，主品牌连续3年流水下滑。 2. 2024年大额定增被股东大会否决，市场关注后续定增或增持进展，截至2026年实控人吴志泽及其女吴婷婷持股38%，仍有提升空间。3. 哈奇斯门店数量486家、单店面积134平，虽有增长空间但需拓展验证；美国高端品牌沃瑞驰短期无业绩贡献，无利润拖累。