公司二季度业绩环比一季度有望继续向上,中报业绩有望超预期。去年下半年受多方面影响基数前高后低,今年下半年业绩增长有望进一步提速。公司业绩有望持续领跑鞋服代工行业,主要基于以下两点:
- 订单高景气:公司第一大客户优衣库(2025年收入占比37%)新拓展的欧洲和北美市场占比已超过大中华区,处于品牌上升周期。优衣库预计品牌自身收入FY2026同比+14.7%。
- 客户结构持续优化:运动户外客户份额未来3到5年存在翻倍甚至翻两番的业务空间。阿迪达斯已成为公司第四大客户,很快有望成为第二大客户,运动户外客户开年以来出货表现强劲。
研究结论:坚定看好公司,重申推荐。