半导体观点更新 分化与对抗

报告认为对抗性可能是当前行情的主要特征，看好后续国产半导体的发展。在个股分化行情下，建议加配兼具胜出确定性和市值空间感的标的。报告强调国产算力和半导体应是市场选择阻力最小的方向之一。

从宏观和行业边际分析来看，不确定性已逐步出清，如长鑫07.24IPO完成，CSP大厂财报、FOMC会议在7月底逐步披露。市场将选择阻力最小的方向，国产算力和半导体应是其中之一。同时，锚定9月国产新叙事，中美领导人9月会谈、华为云开放昇腾950DT、华为全联接大会及麒麟2026发布等事件，预计国产GPU/超节点今年到明年有望数倍级别增长。

报告重点分析了国产半导体的发展趋势和关键节点事件。报告指出，长鑫IPO完成、CSP大厂财报披露、FOMC会议等不确定性已落地，市场将关注国产算力和半导体。同时，报告强调了9月中美领导人会谈、华为昇腾950DT开放、华为全联接大会及麒麟2026发布等关键节点，这些事件对我国半导体产业具有重要意义。

报告认为，当前市场存在对抗性特征，不确定性已逐步出清。长鑫IPO完成、CSP大厂财报披露、FOMC会议等事件将影响市场方向选择。国产算力和半导体被视为市场选择阻力最小的方向之一。同时，报告强调9月将迎来重要事件，如中美领导人会谈、华为昇腾950DT开放、华为全联接大会及麒麟2026发布等，这些事件预计将推动国产GPU/超节点增长。

报告指出，尽管不确定性已出清，但市场仍存在变量或偏多或偏空的可能性。投资者需关注国产半导体发展过程中的技术瓶颈和市场竞争风险。同时，中美关系和国际贸易政策的不确定性也可能对行业发展产生影响。此外，国产GPU/超节点的发展仍需克服技术挑战，市场需关注其商业化进程和竞争格局变化。