公司近期受上游原材料(1.74)及眼镜端需求影响,股价前期调整较多。当前我们底部坚定看好并给予首推评级。
核心观点:
- 盈利预测:预计受益于1.745料提价及树脂原材料供应恢复,上半年利润增速稳增,全年收入增速稳健。预计2026年利润6.4e-6.7e/20x,2027年主业利润7.5e,叠加智能眼镜业务后估值空间显著。
- 客户进展:北美核心大客户出货稳健,7月公告的4家重点新客户预计增厚2027年新业务利润27%,新业务整体进展顺利,明年大客户自主品牌产品放量存在预期差。
- 估值空间:当前市盈率仅12x,结合主业及智能眼镜业务,第一阶段至少有70%的估值提升空间。
股价节奏方面,市场需关注主业表现及智能眼镜业务进展。