26H1我国风电新增装机38.6GW,同比-24.9%,全年预计陆风装机同比持平。招标方面,26H1陆风风机招标36GW,同比-19%;7月招标超21GW,创历史单月最高(含10GW集采),同环比+250%/+357%,累计+13%。上半年招标表现较差主因是136号文执行后电价不稳定导致收益不确定性,五大六小运营商投资热情下降。随着电价机制逐步明晰,27年新疆/甘肃/云南等省份机制电价上涨,部分省份重启招标,预计下半年陆风招标将有所改善。看好“十五五”期间海上风电和海上风电的成长空间,认为海风政策拐点临近。