有色金属日报

2026-8-5 铜 【行情资讯】 有色金属小组 中东冲突预期缓和，原油大跌，隔夜美股延续走强，铜价上扬，昨日伦铜3M合约收盘涨1.41%至14043美元/吨，国内沪铜主力合约收至107040元/吨。昨日LME铜库存减少5675至238350吨，减量主要来自亚洲仓库，注销仓单占比下滑，Cash/3M维持升水。国内上期所日度仓单小幅减少至2.5万吨。华东地区现货升水期货230元/吨，盘面上行下游采买意愿偏弱。广东地区铜现货升水期货50元/吨，下游采购情绪较谨慎。国内铜现货进口亏损进一步扩大。精废铜价差报4160元/吨，环比扩大。 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wukj1@wkqh.cn 张世骄从业资格号：F03120988交易咨询号：Z00232610755-23375122zhangsj3@wkqh.cn 【策略观点】 中东冲突边际缓和，当前美联储政策仍不确定，关注经济数据对政策的指引，海外情绪面偏暖。产业上看铜精矿粗炼费继续下行对铜价支撑较强，国内铜库存偏低同样构成支撑，尽管铜价抬升下游消费情绪弱化。短期继续关注美国铜关税是否落地，预计铜价高位震荡。今日沪铜主力运行区间参考：105500-107800元/吨；伦铜3M运行区间参考：13800-14200美元/吨。 刘显杰从业资格号：F03130746交易咨询号：Z00241340755-23375125liuxianjie@wkqh.cn 铝 【行情资讯】 原油大跌，有色氛围维持偏暖，铝价冲高回落，昨日伦铝3M合约收盘跌0.29%至3217美元/吨，沪铝主力合约收至23745元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量增加0.4至57.8万手，日度仓单减少0.2至31.5万吨。铝锭三地库存环比减少，铝棒两地库存略降，昨日铝棒加工费调整，成交维持一般。国内华东地区铝锭现货贴水期货20元/吨，成交氛围一般。昨日LME铝锭库存减少0.2至26.1万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持升水。 【策略观点】 中东冲突预期缓和，国内市场氛围偏弱，海外情绪面稍强。产业上看海外产量边际回升，但短期产量维持同比下降，铝价支撑较强。国内下游开工维持偏弱，铝棒加工费下调，铝水比例边际下滑，库存去化放缓。短期铝价或震荡偏强。沪铝主力合约运行 区间参考：23500-23900元/吨；伦铝3M运行区间参考：3150-3250美元/吨。 铸造铝合金 【行情资讯】 昨日铸造铝合金价格下探回升，主力合约收盘涨0.64%至23435元/吨（截至下午3点）。加权合约持仓增加至2.41万手，成交量0.95万手，量能收缩，仓单下滑0.01至1.74万吨。AL2609合约与AD2609合约价差455元/吨，环比扩大。国内主流地区ADC12均价回升100元/吨，进口ADC12报价环比抬升，下游刚需采买为主。库存方面，国内三地铝合金锭库存微降至0.76万吨。 【策略观点】 铸造铝合金成本端价格支撑偏强，下游刚需消费尚可，叠加原料供应维持偏紧，短期价格支撑较强，预计震荡偏强。 铅 【行情资讯】 周二沪铅指数收涨0.09%至15452元/吨，单边交易总持仓16.33万手。截至周二下午15：00，伦铅3S较前日同期涨1美元/吨至1882美元/吨，总持仓18.64万手。SMM1#铅锭均价15250元/吨，再生精铅均价15225元/吨，精废价差25元/吨，废电动车电池均价9175元/吨。上期所铅锭期货库存录得5.9万吨，内盘原生基差-95元/吨，连续合约-连一合约价差-40元/吨。LME铅锭库存录得43.49万吨，LME铅锭注销仓单录得7.17万吨。外盘cash-3S合约基差-40.43美元/吨，3-15价差-136.4美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.217，铅锭进口盈亏为-203.1元/吨。据钢联数据，8月3日全国主要市场铅锭社会库存为6.95万吨，较7月30日增加0.03万吨。 【策略观点】 铅精矿工厂库存与港口库存均有较大抬升，原生铅开工率抬升。再生铅原料库存下滑，再生铅开工率低位企稳。铅锭冶炼厂成品库存小幅抬升。下游蓄企开工进一步下行。伦铅库存在大幅交仓后维持历史高位。中东战事反复，原油价格宽幅震荡，有色金属与原油价格一定程度呈现反向波动。美联储议息会议后沃什表态中性但市场预期偏鹰派，有色板块小幅承压。预计铅价维持低位偏弱震荡。 锌 【行情资讯】 周二沪锌指数收跌1.17%至25101元/吨，单边交易总持仓23.07万手。截至周二下午15：00，伦锌3S较前日同期跌22.5美元/吨至3667.5美元/吨，总持仓24.48万手。SMM0#锌锭均价24920元/吨，上海基差-10元/吨，天津基差-120元/吨，广东基差-80元/吨，沪粤价差-70元/吨。上期所锌锭期货库存录得11.54万吨，内盘上海地区基差-10元/吨，连续合约-连一合约价差-25元/吨。LME锌锭库存录得9.87万吨，LME锌锭注销仓单录得2.48万吨。外盘cash-3S合约基差59.77美元/吨，3-15价差126.53美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.017，锌锭进口盈亏为-4750.64元/吨。据钢联数据，8月3日全国主要市场锌锭社会库存为24.13万吨，较7月30日去库0.59万吨。根据SMM数据，8月3日SMM七地锌锭库存总量为27.25万吨，较7月30日增加0.38万吨。 【策略观点】 锌精矿港口库存下滑，锌精矿加工费加速下跌。CZSPT会议暂未扭转加工费下行趋势。中东战事反复，原油价格宽幅震荡，有色金属与原油价格一定程度呈现反向波动。美联储议息会议后沃什表态中性但市场预期偏鹰派，有色板块小幅承压。LME锌注销仓单抬升，注册仓单跌破震荡区间，挤仓风险抬升，伦锌月差持续走强，结构性风险抬升。周一沪锌伦锌增仓突破，预计锌价在强产业弱、宏观的背景下呈现高位偏强运行。 锡 【行情资讯】 8月4日，沪锡主力合约收报429290元/吨，较前日上涨0.60%。现货升贴水报900元/吨，较前日持平。SHFE仓单库存报4341吨，较前日减少12吨。LME库存6010吨，较前日减少185吨。印尼交易所7月累计成交量为3430吨。 【策略观点】 锡价延续高位偏强震荡。海外宏观方面，国际油价回落降低海外通胀再度上行的压力，美债收益率下降、欧美股市上涨，市场风险偏好明显改善。宏观环境对锡价影响偏多，流动性压力缓和有利于高位有色金属估值，但美联储尚未转向宽松，宏观推动力度仍然有限。基本面来看，缅甸佤邦锡矿复产进度偏慢，雨季、矿区修复及生产物资供应继续限制矿端增量，国内冶炼企业进一步提产空间有限。需求端仍以刚需采购为主， 高价对焊料企业补库意愿形成抑制。SHFE仓单和LME库存同步下降，低库存继续增强锡价弹性。预计锡价维持高位震荡偏强，供应约束和库存去化限制下跌空间，高价抑制需求及供应恢复预期限制上涨高度。国内主力合约参考运行区间41.0-44.5万元/吨，海外伦锡参考运行区间50000-55000美元/吨。 镍 【行情资讯】 8月4日，沪镍主力合约收报132470元/吨，较前日上涨2.35%。现货市场，进口镍现货均价对沪镍合约升贴水为-250元/吨，较前日持平；金川镍现货升水均价1200元/吨，较前日持平。成本端，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报66.1美元/湿吨，较前日持平；1.2%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报29美元/湿吨，较前日持平。镍铁方面，10-12%高镍生铁均价报1134.5元/镍点，较前日上涨0.5元/镍点。 【策略观点】 镍价维持低位震荡。海外宏观方面，中东紧张局势边际缓和推动国际油价明显回落，美债收益率随之下降，海外风险偏好回升。宏观环境对镍价短线影响偏多，油价和美债收益率回落缓解通胀及估值压力，但美联储政策仍处于限制性水平，宏观利多主要体现为情绪修复，难以形成持续上行驱动。基本面来看，进口镍维持贴水，金川镍升水处于低位，现货支撑偏弱；印尼镍矿价格保持稳定，高镍生铁价格小幅上涨，成本端形成一定支撑，但镍元素整体供应宽松格局未发生改变。预计镍价震荡运行，反弹空间仍受高供应和弱现货成交限制。沪镍主力合约参考运行区间12.7-13.5万元/吨，伦镍3M合约参考运行区间1.55-1.70万美元/吨。 碳酸锂 【行情资讯】 8月4日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报139180元/吨，较上一工作日上涨250元/吨（+0.18%）。其中电池级碳酸锂晚盘市场均价报139600元/吨，较上一工作日上涨500元/吨；工业级碳酸锂晚盘市场均价报136600元/吨，较上一工作日上涨500元/吨。广期所碳酸锂主力合约收盘价139380元/吨，较前日上涨0.35%。贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为-1150元/吨，较前日持平。锂辉石精矿CIF中国指数均价报2050美元/吨，较前日基本持平。 【策略观点】 碳酸锂期货延续小幅反弹。供给方面，部分锂盐企业检修仍带来阶段性减量，但锂辉石价格明显回落，矿端成本支撑继续减弱，国内及海外新增供应释放预期仍对远月价格形成压力。需求方面，8月电池产业链排产有所改善，但下游原料库存仍可维持生产，采购以刚需和低价补库为主，现货主动成交尚未明显放量。库存方面，产业链处于去库阶段，但库存绝对水平仍然偏高，尚未形成持续性现货短缺。短期价格呈现供给减量支撑与现货弱势并存的格局，预计盘面延续震荡修复。今日广期所碳酸锂主力合约参考运行区间135000-145000元/吨。 氧化铝 【行情资讯】 2026年08月04日，截至下午3时，氧化铝指数日内上涨0.29%至2654元/吨，单边交易总持仓56.04万手，较前一交易日减少0.66万手。基差方面，山东现货价格下跌5元/吨至2710元/吨，升水主力合约69元/吨。海外方面，MYSTEEL澳洲FOB价格维持344美元/吨，进口盈亏报-197元/吨。期货库存方面，周二期货仓单报25.32万吨，较前一交易日减少0.15万吨。矿端，几内亚CIF价格维持70美元/吨，澳大利亚CIF价格维持66.5美元/吨。 【策略观点】 几内亚铝土矿管控政策仍未发布，预计最终政策将适度削减出口量，抬高矿价重心，但矿价上行空间仍受到压制，后面将继续关注政策进展，预计矿价短期易涨难跌；氧化铝冶炼端年内新产能密集落地，中期过剩格局仍难以改变；近期国内整体商品情绪悲观，多数商品价格承压下行，预计将驱动氧化铝盘面价格走低。AO2609合约参考运行区间：2600-2700元/吨，需重点关注国内仓单变化、供应收缩政策、几内亚矿石政策。 不锈钢 【行情资讯】 周二下午15：00不锈钢主力合约收14820元/吨，当日+2.42%(+350)，单边持仓14.45万手，较上一交易日+894手。现货方面，佛山市场德龙304冷轧卷板报14850元/吨，较前日+100，无锡市场宏旺304冷轧卷板报14850元/吨，较前日+50；佛山基差-170(- 250)，无锡基差-170(-300)；佛山宏旺201报9550元/吨，较前日持平，宏旺罩退430报7750元/吨，较前日持平。原料方面，山东高镍铁出厂价报1140元/镍，较前日持平。保定304废钢工业料回收价报10250元/吨，较前日持平。高碳铬铁北方主产区报价8025元/50基吨，较前日持平。期货库存录得87472吨，较前日-239。07月31日数据，社会库存增加至105.44万吨，环比增加0.29%，其中300系库存67.01万吨，环比减少0.27%。 【策略观点】 上周国内不锈钢市场整体呈现低波震荡走势，盘面多空博弈持续加剧。供给端方面，8月钢厂排产整体维持高位，供应宽松预期明确，全国社会库存呈现缓慢累积态势，青山代理库存消化节奏偏慢，不过台风延缓货源发运，阶段性缓解了市场库存增量；需求端处于传统淡季，终端高价成交受阻，下游采购意愿不足；成本端镍铁价格坚挺形成底部支撑，叠加钢厂延续挺价意愿，行情深跌空间有限。综合来看，市场上