公用环保行业2026年8月投资策略：国常会新核准8台核电机组，8月全国代理购电价格发布

优于大市 核心观点 行业研究·行业月报 公用事业 市场回顾：7月沪深300指数下跌7.86%，公用事业指数上涨1.86%，环保指数下跌7.71%，月相对收益率分别为9.72%和0.15%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第14和第22名。电力板块子板块中，火电下跌1.46%；水电上涨10.37%，新能源发电下跌2.03%；水务板块上涨3.28%；燃气板块上涨3.44%。 优于大市·维持 证券分析师：刘汉轩010-88005198liuhanxuan@guosen.com.cnS0980524120001 证券分析师：黄秀杰021-61761029huangxiujie@guosen.com.cnS0980521060002 重要事件：国常会新核准8台核电机组。7月31日，据新闻联播报道，当日召开的国务院常务会议决定核准辽宁庄河一期工程等四个核电项目。此次获批的新项目包含浙江金七门核电二期工程（3、4号机组）、广东太平岭核电三期工程（5、6号机组）、辽宁庄河核电一期工程（1、2号机组）、山东莱阳核电一期工程（1、2号机组），合计8台新机组。核电项目向来是扩大有效投资的重要拉动力，经估算，上述新获批项目的总投资将超过1700亿元。 证券分析师：崔佳诚021-60375416cuijiacheng@guosen.com.cnS0980525070002 专题研究：我国近年核电核准情况梳理。2022—2026年，我国分别核准10、10、11、10、8台核电机组，核电行业已由间歇式审批转向批量化、常态化建设。近年来，核电项目核准连续性明显增强，年度核准数量稳定在8—11台，连续五年保持较高水平，改变了此前核准节奏波动较大、部分年份出现空档的局面。从核准特征看，我国核电审批已逐步形成年度化、批量化推进模式，单次核准通常涉及多个项目和多台机组，核准节奏更加均衡，政策确定性和项目推进的可预期性持续提升。尽管2026年核准数量较前几年略有下降，但仍维持在较高水平，表明我国核电核准常态化趋势并未改变，核电项目审批正由阶段性集中放行逐步转向稳定、有序推进。 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《公用环保202607第4期-《可再生能源发展“十五五”规划》发布，公用环保2026Q2公募基金重仓梳理》——2026-07-29《公用环保202607第3期-1-6月规上工业发电量4.75万亿千瓦时（+3.5%），2026H1垃圾焚烧发电项目中标梳理》——2026-07-21《公用环保202607第2期-国务院印发“十五五”碳达峰行动方案，国家发改委发布最新各省输配电价》——2026-07-14《公用环保行业2026年7月投资策略-国务院印发《美丽中国建设“十五五”规划》，多家电力上市公司公布26H1经营数据》——2026-07-09《公用环保202606第4期-国家发改委、能源局发布《新型能源体系建设“十五五”规划》，广东、江苏7月月度电价大涨》——2026-06-29 投资策略：公用事业：1.煤价电价同步下行，火电盈利有望维持合理水平，推荐全国大型火电企业华电国际以及区域电价较为坚挺的上海电力；2.国家持续出台政策支持新能源发展，新能源发电盈利有望逐步趋于稳健，推荐全国性新能源发电龙头企业龙源电力、三峡能源，区域优质海上风电企业福能股份、中闽能源，开展新能源与智算中心一体化深化算电协同标的金开新能，布局绿色氢基能源业务的电投绿能，以及风电+锂矿双轮驱动的川能动力；3.装机和发电量增长对冲电价下行压力，预计核电公司盈利仍将维持稳定，推荐核电运营标的中国核电、中国广核；4.全球降息背景下高分红的水电股防御属性凸显，推荐业绩稳健性和成长性兼具的水电龙头长江电力；5.燃气推荐具有海气贸易能力，特气业务锚定商业航天的九丰能源；6.基于余热锅炉设备制造进军核能和清洁能源装备制造的西子洁能。环保：1.水务&垃圾焚烧行业进入成熟期，自由现金流改善明显，再叠加无风险收益率的持续走低，投资者的预期回报率和风险偏好均有所下降，建议关注环保板块中的“类公用事业投资机会”，推荐光大环境、上海实业控股、中山公用；2.中国科学仪器市场份额超过90亿美元，国产替代空间广阔，推荐聚光科技、皖仪科技；3.欧盟SAF强制掺混政策生效在即，对原材料需求增加，国内废弃油脂资源化行业有望充分受益，推荐山高环能。 风险提示：环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧。 内容目录 （一）异动点评........................................................................6（二）重要政策及事件..................................................................6（三）专题研究：我国近年核电核准情况梳理.............................................6（四）核心观点：碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管理...........................7 二、板块表现..................................................................8 （一）板块表现........................................................................8（二）本月个股表现....................................................................8 三、行业重点数据一览.........................................................12 （一）电力行业.......................................................................12（二）碳交易市场.....................................................................19（三）煤炭价格.......................................................................21（四）天然气行业.....................................................................21 四、行业动态与公司公告.......................................................22 （一）行业动态.......................................................................22（二）公司公告.......................................................................24 七、风险提示.................................................................26 八、公司盈利预测.............................................................26 图表目录 图1：历年国内新核准核电机组数............................................................6图2：申万一级行业涨跌幅情况..............................................................8图3：公用事业细分子版块涨跌情况..........................................................8图4：A股环保行业各公司表现...............................................................9图5：H股环保行业各公司表现...............................................................9图6：A股火电行业各公司表现..............................................................10图9：H股电力行业各公司表现..............................................................11图10：A股水务行业各公司表现.............................................................11图11：H股水务行业各公司表现.............................................................11图12：A股燃气行业各公司表现.............................................................12图13：H股燃气行业各公司表现.............................................................12图14：累计发电量情况（单位：亿千瓦时）..................................................12图15：1-6月份发电量分类占比.............................................................12图16：累计火力发电量情况（单位：亿千瓦时）..............................................12图17：累计水力发电量情况（单位：亿千瓦时）..............................................12图18：累计核能发电量情况（单位：亿千瓦时）..............................................13图19：累计风力发电量情况（单位：亿千瓦时）..............................................13图20：累计太阳能发电量情况（单位：亿千瓦时）............................................13图21：用电量月度情况（单位：亿千瓦时）..................................................14图22：6月份用电量分类占比...............................................................14图23：第一产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时)............................................14图24：第二产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时)............................................14图25：第三产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时)............................................14图26：城乡居民生活月度用电量(单位：亿千瓦时)............................................14图27：全部发电设备容量情况（单位：亿千瓦）....................