传智教育003032调研纪要20260804

主要学科
黑马程序员目前主要学科为「AI应用与智能体开发」和「AI大模型开发」。

• AI应用与智能体开发：培养具备AI工程化落地能力和商业交付思维的复合型人才，掌握低代码AI平台、多语言全栈开发、主流AI工具及垂直行业解决方案。
• AI大模型开发：培养全栈大模型开发工程师，掌握Vibe Coding+OpenClaw技能，实现工具链设计、多智能体编排、自然语言编程、开源模型调优等，并具备处理高并发数据分类、模型量化剪枝、自主调用外部工具等能力。

校区分布

• 短期培训业务：全国14家直营校区，覆盖北上广深及武汉、郑州、西安、长沙、济南、南京、杭州、成都、合肥；博学谷提供线上课程服务。
• 学历教育板块：大同数据科技职业学院（山西）、宿迁传智互联网中等职业技术学校（江苏）、辅仁国际学校（新加坡）。
  公司通过职业培训+学历教育双层布局，满足不同层级学员需求。

竞争对手
AI职业培训市场处于蓝海阶段，竞争者包括OPC、教育机构等跨界入局者。公司凭借「课好、老师好、就业好」的品牌声誉，成功转型AI职业培训机构，应对技术变革和宏观经济波动。传统培训机构因教研薄弱、课程滞后加速出清，赛道竞争格局待规范。

毛利率增长潜力
2025年短训业务毛利率显著提升，主要得益于AI课程推出、租赁成本降低和人效提升。2026年，公司推进「AI全员办公计划」进一步优化人效，校区采取轻资产运营模式，动态调整布局。随着招生规模扩大，班均人数、资产及师资利用效率提升，预计毛利率将稳步增长。

外延并购计划
公司现阶段聚焦主营业务巩固和市场份额提升，并购为长期战略选项。核心标准包括标的盈利稳定性、业务协同性、无合规风险及对价匹配业绩能力。如有重大并购，将按规定履行信息披露义务。