铜日报：美通胀数据稳定，铜价上方利率压制短期减轻

美通胀数据稳定，铜价上方利率压制短期减轻 一、日度市场总结 通惠期货研发部 铜期货市场数据变动分析 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cn 主力合约与基差：7月30日，SHFE主力合约收盘价为104940元/吨，较前一日小幅走高90元/吨，涨幅0.09%。SMM1#铜价格报105730元/吨，较前一日上涨390元/吨。现货升贴水边际走弱，升水铜、平水铜及湿法铜升水分别收窄至300元/吨、245元/吨及150元/吨，较前一日均有回落。LME(0-3)升水同步收窄至24.04美元/吨，显示近端现货紧张情绪有所缓解。 孙皓从业编号：F03118712投资咨询：Z0019405sunhao@thqh.com.cn 持仓与成交：7月29日，LME铜持仓量为246519手，较前一日减少325手，持仓量小幅收缩，市场参与热情有所降温。 产业链供需及库存变化分析 供给端：供应端中期增量预期升温。嘉能可上半年自产铜产量同比增长15%，并维持全年81-87万吨产量指引不变，表明大型矿企生产节奏稳健。同时，First Quantum正加快推进Cobre Panama铜矿重启，已提前加工矿石并增加就业，预计可回收约7万吨铜。刚果（金）上半年铜产量累积超84万吨，也显示非洲铜矿带供给稳定。国内方面，西部矿业玉龙铜矿三期工程计划于2026年末完成基建，届时矿石处理规模将提升至2,280万吨/年至3,000万吨/年，中期产能释放预期增强。 www.thqh.com.cn 需求端：国内终端需求呈现分化态势。光伏领域表现强劲，截至6月底全国光伏装机达12.7亿千瓦，预计年内将超过煤电成为第一大电源，上半年发电量同比增长超40%，持续拉动铜消费。传统消费领域承压，乘联分会数据显示，7月1日至26日全国乘用车市场零售同比下降18%，其中新能源车零售同比下降2%，显示进入季节性淡季后，汽车用铜需求有所放缓。 库存端：7月30日，LME铜库存为25737吨，较前一日减少424吨，连续多日回落；SHFE铜库存为255400吨，较前一日减少6900吨，国内库存降幅明显。两市库存同步下降，下游逢低补库动作依然存在。 价格走势判断 预计未来一到两周铜价将维持高位震荡。供给端虽有中期增产预期，但短期矿端及废铜供应偏紧，叠加全球低库存提供支撑；需求端传统消费进入淡季，但光伏等绿色领域需求维持韧性，整体消费保持平稳；宏观情绪中性偏稳，市场在等待更多下游订单指引。 三、产业动态及解读 1、07月29日：西部矿业股份有限公司2026年半年度报告：公司冶炼铜生产企业为青海铜业及西部铜材。青海铜业采用当前世界最为先进、最具竞争力的“双底吹”炼铜工艺，通过进一步提升综合回收指标，实现效益优化，目前冶炼铜产能20万吨/年。西部铜材具备冶炼铜产能10万吨/年，持续加强供销管理，提升产品质量，增强盈利能力。报告期内，公司合计生产冶炼铜16.4万吨，副产硫酸27万吨。 2、07月29日：西部矿业股份有限公司2026年半年度报告：玉龙铜矿属超大型斑岩型矿床，资源规模较大、铜品位优良、采选配套装备现代化程度较高。报告期内，玉龙铜矿生产矿产铜82,394吨、电积铜4,186吨、矿产钼2,368吨，是公司经营业绩的核心支撑矿山。玉龙铜矿三期工程计划将于2026年末完成基建，项目投产后矿山年矿石处理规模由2,280万吨提升至3,000万吨，公司铜金属产出规模与盈利水平将进一步提升。 3、07月29日：SMM7月29日讯：嘉能可发布2026年上半年生产报告显示，上半年自产铜产量为39.70万吨，较上年同期的34.39万吨增长15%。产量增长主要受非洲铜业务采矿量增加、入选品位改善，以及秘鲁Antamina铜矿品位上升推动，但澳大利亚MountIsa铜矿于2025年7月按计划关闭，部分抵消了上述增量。嘉能可维持2026年自产铜产量81万—87万吨的指引不变，预计全年约53%的铜产量将在下半年释放。公司表示，Collahuasi铜矿下半年原生矿回收率及采矿表现预计改善，将支撑铜产量环比增长。此外，尽管嘉能可已于6月1日完成Kidd矿山出售、由此减少年内约1.1万吨铜产量，但公司仍未下调全年指引。成本方面，嘉能可预计上半年铜业务净单位现金成本为2.084美元/磅，低于上年同期的2.406美元/磅，主要受铜产量增长摊薄单位成本影响。与此同时，公司预计上半年营销业务调整后息税前利润约为33亿美元，已接近其全年23亿—35亿美元指引区间上限。 4、07月29日：据西部矿业2026年半年报显示：公司铜矿资源主要分布于西藏、内蒙古、安徽、新疆、四川等区域。截至报告期末，公司铜金属资源储量合计830.9万吨，西藏玉龙铜矿、内蒙古获各琦铜多金属矿为公司核心铜矿山。报告期内，公司合计生产矿产铜89,708吨 5、07月28日：【SMM快讯】刚果民主共和国央行公布的数据显示，2026年3月，刚果民主共和国铜产量为302,188吨，1-3月累计为843,955吨。数据显示，该国3月锌产量为20,991吨，1-3月累计产量为62,974吨。 四、产业链数据图表 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 附录：大模型推理过程 嗯，用户要求我以铜期货研究员的身份，基于提供的表格数据和资讯，撰写一份日度市场总结。用户给出了非常详细的结构和用词指导，我需要严格遵循。 首先，我要仔细解析用户指令。用户要求输出包含三个板块：铜期货市场数据变动分析、产业链供需及库存变化分析、价格走势判断。每个板块下还有更细分的模块，比如数据变动分析需要写主力合约与基差、持仓与成交，并且给出了推荐的描述用词。产业链分析要从供给、需求、库存三个角度。价格走势判断需要结合前两部分，给出未来一到两周的判断，并说明驱动原因，最后用一句话总结价格变动区间。 接下来，我需要处理用户提供的数据。表格数据日期是2026年7月29日到30日，以及7月24日的对比。资讯内容主要集中在7月28日和29日。我的分析必须基于这些具体日期的时效性数据。 对于“铜期货市场数据变动分析”部分，我需要提取表格中SHFE主力合约价格、现货价格、基差（升贴水）以及LME（0-3）升贴水。从数据看，SHFE主力合约7月30日收于104940元/吨，较29日小幅上涨90元/吨。现货价格也小幅上涨。升水铜、平水铜、湿法铜的升水均有所收窄，尤其是湿法铜收窄明显。同时，LME（0-3）升水也从30.2美元/吨收窄至24.04美元/吨。这些数据表明现货升水走弱。持仓和成交方面，数据提供的是LME持仓7月29日减少325手，但缺少SHFE的成交量数据，我需要根据已有信息进行分析，可以提及LME持仓小幅收缩，国内成交活跃度可能维持稳定。 对于“产业链供需及库存变化分析”，我需要从资讯中提取关键信息。供给端：重点有西部矿业半年报显示玉龙铜矿三期工程年底完成，产能将提升；嘉能可上半年铜产量增长15%，维持全年指引；First Quantum正推进巴拿马铜矿重启。这些是中期或长期供给增加的预期。需求端：资讯提到乘联分会数据显示7月乘用车零售同比下降18%，新能源车同比下降2%，但光伏装机持续增长。这显示传统需求疲软，但新能源领域有支撑。库存端：数据清晰显示LME铜库存7月30日为25737吨，较29日减少424吨；SHFE库存为255400吨，较29日减少6900吨。库存均下降。 最后是“价格走势判断”。我需要综合以上分析。供给端有增产预期但短期无落地，库存下降提供支撑。需求端传统领域淡季疲软，但光伏等绿色需求有增量，整体消费偏稳。宏观情绪方面，资讯中未提供太多宏观数据，但结合LME升水收窄和市场正常波动，可以判断宏观情绪中性偏稳。因此，价格可能以高位震荡为主，因为库存低和新能源需求提供了底部支撑，但供给预期和传统需求疲软限制了上方空间。我需要用一句话总结价格变动区间，参考近期价格波动范围，比如103000-106000元/吨。 用户要求表达简洁明了，逻辑清晰，避免使用序号和emoji。我需要确保整个思考过程自然，不评价内容，直接输出符合要求的回复。