国金传媒：阿里通义千问3.8-Max跻身全球大模型第一梯队

一、核心要点 1. 阿里巴巴通义千问3.8-Max正式发布，参数达2.4万亿、激活参数950亿，为千问系列最大规模模型 2. 第三方测评显示，千问3.8-Max综合实力跻身全球第一梯队，文本、视觉能力全球第二，编程专项全球第四，科研部分能力超GPT、克劳德旗舰产品 3. 千问3.8-Max编程、办公场景实现突破，可独立完成项目搭建、排错，高效处理财报、合同等高频办公任务，适配政企部署、数字员工需求 4. 模型定价具备竞争力，国内每百万token输入12元、输出36元，为Kimi K3输出价的二分之一；海外定价约为克劳德旗舰产品的10%-24% 5. 模型串联阿里全站生态，降低算力依赖，提升阿里云在央企、金融AI招标的竞争力，推动云业务向高毛利AI增值服务升级，强化AI资产重估逻辑 二、投资线索 1. 云厂商价值重估：近期海内外云厂商因AI商业化兑现走强，云厂商作为模型与应用中间环节，受益于需求放量 2. 国产大模型迭代：国内模型迭代周期缩短至半个月，千问3.8-Max等模型推动中国开源模型全球使用占比提升至近50% 三、风险与关注 1. 千问3.8-Max在长视频、部分基准测试中落后于GPT、克劳德等海外顶级模型2. 国内大模型竞争激烈，需关注后续迭代速度与商业化落地进展3. 模型定价、生态协同效果需持续跟踪