MEG

核心观点与关键数据

• 市场行情：乙二醇（MEG）价格重心上行，现货基差走强，美伊冲突加剧提升市场担忧，供应端减量推动价格上行。DCE EG主力合约收盘价5119元/吨，结算价5085元/吨，近月合约收盘价5330元/吨，结算价5292元/吨。
• 现货价格：乙二醇华东地区市场价5190元/吨，CCFEI价格指数5405元/吨；石脑油CFR日本846.75美元/吨，化纤价格指数乙烯981美元/吨。
• 产业链负荷：PTA产业链负荷率聚酯工厂77.36%，江浙织机59.04%；上游成本现金流稳定，褐煤坑口价295元/吨，甲醇2650元/吨。
• 外盘与利润：石脑油制乙二醇外盘-197.87美元/吨，乙烯制乙二醇外盘-97.65美元/吨；MTO制MEG税后毛利-1232.88元/吨，煤基合成气法税后毛利1019.47元/吨。
• 装置信息：山西30万吨合成气制乙二醇装置预计8月初出料，新疆20万吨合成气制乙二醇装置预计8月中旬出料；涤纶DTY、POY、短纤、瓶级切片价格分别为10350元/吨、8600元/吨、7565元/吨、7525元/吨。

研究结论

• 供应端：霍尔木兹海峡及曼德海峡封锁导致乙二醇进口量回升不及预期，7月去库显著，8月供应端减量空间扩大。
• 需求端：涤纶长丝、短纤、切片产销分别为46.50%、123.32%、86.52%，下游补库谨慎，但地缘局势推动原料反弹。
• 交易策略：短期乙二醇高位运行，观点评分0。

风险提示

• 期市有风险，投资需谨慎！

免责声明

宏源期货有限公司提示：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作风险自担。