新风光 SST产品和市场拓展顺利 关注低点机会

新风光SST产品市场拓展顺利，新一代SST样机已向国内客户和科研机构交付，并与曙光数创、中科金勃信启动SST绿电直连液冷智算中心项目。公司首创“硬件自制+软件与控制合作开发”模式出海，已获国内外头部合作方认可，北美规格产品有望Q3-Q4推出。

变频器行业是节能降碳关键，电机与传动占工业侧用电量60%以上。新风光作为龙头企业，深耕变频器领域五十余载，背靠山能，在矿山、石化、冶金等行业积累大量业绩。随着节能降碳工作落实，变频器行业有望迎来复苏。

本报告重点分析新风光SST产品技术进展与市场拓展，包括新一代SST样机交付情况、出海模式创新及进展。同时关注公司在静止同步调相机+构网型储能解决方案的布局，以及节能降碳背景下变频器业务的复苏潜力。

当前变频器市场以国产化替代为主，新风光是国内最早实现变频器国产化的企业之一。公司技术积淀深厚，产品已广泛应用于矿山、石化等领域。随着国内节能降碳政策推进，变频器市场需求有望逐步释放。

本报告提示，变频器行业复苏受宏观经济及政策执行力度影响较大，市场竞争激烈可能影响公司市场份额。此外，海外市场拓展面临贸易壁垒及标准差异等风险，需关注国际政治经济环境变化对公司业务的影响。