锡业股份:锡板块持续推荐:供应侧扰动不断,看好旺季涨价驱动
供应侧扰动不断
- 7月下旬,云南个旧颁布矿产资源领域“打非治违”综合治理工作实施方案,打击盗采矿石行为;
- 7月26日,银漫矿业发生事故,采矿系统停产,7月30日选矿尾矿系统同步停产。
进口供给增量全面不及预期
- 2026年原本预计有大幅增量的海外供给实际兑现度很低:
- 缅甸:预期进口2000吨/月,实际1300吨/月;
- 印尼:26H1预期锡锭出口增量+0.7万吨,实际锡锭出口同比-24%;
- 刚果金:预期增量1kt,实际进口同比-2%。
加工费低迷、国内锡锭产量同比下滑
- 炼厂损耗成本3个点,年初至今锡价涨了10万,损耗成本+1万,实际锡锭产量同比下滑。
研究结论