贵金属日报：宏观驱动偏弱，贵金属维持区间震荡

2026-08-04 贵金属 程靖茹宏观金融组从业资格号：F03133937交易咨询号：Z0024328电话：0755-23375134邮箱:chengjr@wkqh.cn 【行情资讯】 沪金跌0.11 %，报882.12元/克，沪银涨0.34 %，报14153.00元/千克；COMEX金涨0.09 %，报4110.90美元/盎司，COMEX银涨1.05 %，报58.40元/盎司；美国10年期国债收益率报4.70 %，美元指数报99.97； 1）纽约联储主席威廉姆斯表态称当前利率水平处于有利区间。预计通胀将于今年下半年有所降温，并在2027年进一步回落；若通胀未能按照预期路径向2%目标靠拢联储将采取相应举措。 廖霁云（联系人）宏观金融组从业资格号：F03157307邮箱:liaojy@wkqh.cn 2）美国7月ISM制造业PMI录得55.6，较6月53.3上行2.3个百分点，创2022年5月以来新高，制造业扩张动能加速。就分项数据来看，需求端全面回暖、生产大幅提振、就业时隔33个月重返扩张区间，但供应链约束持续、原材料价格维持高位，地缘冲突、关税、交付周期拉长成为主要扰动因素，内需与外需同步改善，AI算力、国防装备是核心拉动主线。 【策略观点】 当前宏观驱动较弱，贵金属尚不具备趋势上行条件。美联储排除即时加息、美元走弱与短端美债收益率下行对贵金属形成边际利好；然而制约因素依旧清晰，当前通胀预期上行，叠加服务业通胀韧性持续或令美联储保留后续加息选项。此外7月ISM-PMI制造业数据上行印证美国实体经济具备较强韧性，降低短期硬着陆担忧。但供应链瓶颈持续、原材料价格高位运行，意味着商品端通胀回落节奏存在不确定性。综合来看，贵金属或短线维持区间震荡格局，策略上建议短期保持观望，沪金主力合约参考运行区间850-920元/克，沪银主力合约参考运行区间14000-14500元/千克。 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表公司观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 公司总部 深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn