早班车——棉花苹果原木

棉花——20260804 【市场分析】 隔夜外盘ICE美棉期货延续偏强走势，盘面再度收高，主力12合约结算价报82.57美分/磅，涨幅0.95%，外盘暖意为国内棉价带来一定外部支撑。国内棉花市场基本面整体平稳，暂无显著变动。产区方面，新疆当前高温天气持续影响棉花生长，不过市场预期8月中旬高温天气将逐步缓解，后续产区生长压力有望减轻。政策端，储备棉轮出持续保持100%满额成交，市场现货补给有序推进，但近期成交价格有所回落，市场采购情绪趋于理性。需求端依旧延续传统淡季特征，下游纺织企业订单复苏乏力，接单情况未出现有效改善，企业多维持按需小单采购模式，纱布库存去化缓慢，需求端持续对棉价形成压制。综合来看，外盘偏强走势形成托底，而国内需求疲软、成交回落制约上行空间，多空力量相互制衡，短期郑棉盘面大概率延续区间震荡走势，后续重点关注产区天气变化及下游订单回暖情况。 【核心观点】 09合约看涨期权持有，保持01合约逢低做多思路苹果——20260804 【市场分析】 西部苹果主产区迎来持续性降雨，正值上色关键期的嘎啦苹果着色进程受阻，整体优质红果货源稀缺，果实返青问题突出，市场呈现明显的以质论价格局，少量达标红果购销价格表现坚挺，难以形成整体行情拉动。山东冷库库存富士现货交易延续冷清态势，终端鲜果分流叠加采购商备货意愿低迷，市场整体行情承压运行，现货成交价维持平稳，无明显涨跌波动。新旧季基本面呈现分化格局，早熟果品质瑕疵压制整体增产炒作，冷库果淡季去库节奏缓慢，供需两端缺少趋势性驱动，短期苹果期货大概率维持窄幅震荡偏弱走势，重点跟踪产区天气转晴后的早熟果上货量与冷库走货进度。 【核心观点】 10合约7770元/吨上方轻仓建空单原木——20260804 【市场分析】 新西兰进入冬季采伐周期，原木对华发运量缩减，叠加国际海运费走高，进口成本形成底部支撑，限制盘面大幅下行空间。国内港口库存小幅去库，但南北市场走势分化，北方港口到货集中现货承压，南方高温持续压制木材加工开工，下游木厂维持刚需采买，无集中备货动作，建筑用材需求整体疲软，仅优质材、纸浆材行情偏稳。当前市场处于成本支撑与淡季弱需求相互制衡格局，原木期货短期以区间震荡运行为主，重点跟踪九月旺季备货节奏与港口出库变化。 【核心观点】 暂时观望 研究员：王子健期货从业：F03087965投资咨询：Z0019551联系电话：17803978037 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。