中信建投大周期与新材料周度观察第29期：多行业投资线索梳理

一、核心要点

1. 会议背景：中信建投闭门会议，面向白名单客户，内容不构成投资建议，产权属中信建投，参会者不得违规制作或转发纪要。
2. 行业观察：覆盖地产建筑、REITs、公用事业、化工五大行业，上周政治局会议明确加大逆周期调节，聚焦六张网建设，助力周期行业发展。
3. 地产行业：
   • 上周29城新房成交170万方，环比升22.4%，二线城市成交同比转正。
   • 核心城市土拍热度高，国央企拿地积极。
   • 政策有望持续发力，看好优质房企及相关标的。
4. 建筑行业：
   • 七月PMI低位，主要受季节性和建材价格下跌影响。
   • 推荐六张网相关建设标的及核电产业链标的，核电为高景气细分方向。
5. REITs行业：
   • 发布国内首篇火电REITs研究，火电因容量电价现金流稳定更具发行价值。
   • 核心影响因素为电价和燃料价格，已筛选出相关投资框架。
6. 公用事业：
   • 2025-2026年碳市场政策调整，取消配额结转、压缩预分配规模，下调高排放机组基准线。
   • 预计碳价上行，看好减排及新能源转型方向。
7. 化工（氟化工）：
   • 制冷剂价格下半年将上涨，新能源车拉动134A需求。
   • AI半导体相关含氟新材料（如PFA、电子级PPR）放量，利好相关企业估值提升。
8. 氟化工标的：
   • 浩华：六氟化钨产能占全球约60%，受益于氯化钨等产品需求增长带来的价格上行弹性。
   • 永和股份：核心产品FEP用于AI服务器内部连接、光纤防护套，将随AI服务器放量及光纤增长而扩容。
9. 氟化工板块：
   • 整体竞争格局良好，叠加估值边际修复，当前回调后位置安全。
   • 建议关注相关标的。

二、风险与关注

1. 本次会议内容仅为行业观察分享，不构成任何投资建议；中信建投不保证会议涉及信息的准确性，提及机构可能持有相关公司权益。
2. 参会者需注意遵守相关规定，未经授权不得转发会议内容。