方正证券大制造周周谈：多行业投资机会梳理

发布时间：2026-07-26 一、核心要点 1. 汽车行业：2026年上半年乘用车零售870万辆同比下降，新能源车销470万辆渗透率54%，燃油车降超20%；上半年汽车出口531万辆，6月单月破百万辆同比增超70%，短期关注内需修复、7-9月旺季预期，中长期看具身智能变革，建议关注全球化车企及具身智能产业链。 2. 机械板块：处于筑底阶段，重点关注光模块、PCB设备、燃气轮机等算力硬件龙头；谷歌上调2026年资本开支，利好相关设备；PCB设备向高阶工艺升级，设备投资数倍提升；燃气轮机订单充裕，排产超久，业绩将兑现。 3. 锂电板块：宁德时代上半年营收2769亿同比增55%，净利润430亿左右，拟200-40 0亿回购股份；储能增速高，供需紧平衡，钠电、固态电池等新技术不受锂电池消费税及扩产限制，利好龙头市占率提升。 4. 交运板块：红海曼德海峡通行受阻，沙特原油出口转好望角绕行，运距拉长、运力周转效率下降，利好油轮运价；中国原油采购需求或温和回升，关注成品油出口政策及后续地缘变化。 5. 军工板块：二季度末军工股总市值3.68万亿，基金低配1.12个百分点，筹码结构健康，等待十五规划落地，关注军民融合、新质战斗力方向。 二、投资线索 1. 汽车：整车关注全球化的比亚迪、吉利；具身智能关注车企机器人能力迁移，如小鹏、特斯拉机器人产业链。 2. 机械：光模块关注中际旭创、联讯仪器、日联科技；PCB设备关注大族数控、东威科技、信息装备；燃气轮机关注杰瑞股份、东方电气、长源东谷。 3. 锂电：关注储能龙头及新技术布局企业。4. 交运：关注油轮运输相关企业。5. 军工：关注中航光电、火炬电子、瑞德微纳等军民融合企业。三、风险与关注 1. 汽车：内需修复不及预期，具身智能落地进度慢。2. 机械：资本开支不及预期，高阶工艺设备拓展缓慢。3. 锂电：储能需求下滑，新技术进展不及预期。4. 交运：红海局势缓和，原油运输需求下降。5. 军工：十五规划落地延迟，人事调整不达预期。