一、核心要点
- 汽车行业：2026年上半年乘用车零售870万辆同比下降，新能源车销量470万辆，渗透率54%，燃油车降超20%；上半年汽车出口531万辆，6月单月破百万辆同比增超70%。短期关注内需修复及7-9月旺季预期，中长期看具身智能变革，建议关注全球化车企及具身智能产业链。
- 机械板块：处于筑底阶段，重点关注光模块、PCB设备、燃气轮机等算力硬件龙头。谷歌上调2026年资本开支利好相关设备；PCB设备向高阶工艺升级，设备投资数倍提升；燃气轮机订单充裕，排产超久，业绩将兑现。
- 锂电板块：宁德时代上半年营收2769亿同比增55%，净利润430亿左右，拟200-400亿回购股份。储能增速高，供需紧平衡，钠电、固态电池等新技术不受锂电池消费税及扩产限制，利好龙头市占率提升。
- 交运板块：红海曼德海峡通行受阻，沙特原油出口转好望角绕行，运距拉长、运力周转效率下降，利好油轮运价。中国原油采购需求或温和回升，关注成品油出口政策及后续地缘变化。
- 军工板块：二季度末军工股总市值3.68万亿，基金低配1.12个百分点，筹码结构健康，等待十五规划落地，关注军民融合、新质战斗力方向。
二、投资线索
- 汽车：整车关注全球化的比亚迪、吉利；具身智能关注车企机器人能力迁移，如小鹏、特斯拉机器人产业链。
- 机械：光模块关注中际旭创、联讯仪器、日联科技；PCB设备关注大族数控、东威科技、信息装备；燃气轮机关注杰瑞股份、东方电气、长源东谷。
- 锂电：关注储能龙头及新技术布局企业。
- 交运：关注油轮运输相关企业。
- 军工：关注中航光电、火炬电子、瑞德微纳等军民融合企业。
三、风险与关注
- 汽车：内需修复不及预期，具身智能落地进度慢。
- 机械：资本开支不及预期，高阶工艺设备拓展缓慢。
- 锂电：储能需求下滑，新技术进展不及预期。
- 交运：红海局势缓和，原油运输需求下降。
- 军工：十五规划落地延迟，人事调整不达预期。
