广发纺服轻工行业月报解读

发布时间：2026-08-02 一、核心要点 1. 烟草相关：国家烟草局召集加热烟草合规产品公开征求意见，9月底截止，或2027年上半年合法流通，利好量价增长，关注中烟香港、华宝国际等标的 2. 纺服出口链：上半年多数企业收入双位数增长，供给收缩类企业增速更快，下半年利润端改善或超收入端，延续向好概率高 3. 纺服板块7月行情：申万一级行业中涨0.2%，排16名；富纯染织等9家个股涨超20%，探路者等9家跌超20% 4. 纺服细分标的：上游制造关注晶苑国际等，涨价链关注新澳股份等，家纺关注比音勒芬、罗莱家纺等，户外关注三夫户外，童装关注森马服饰 二、风险与关注 1. 加热烟草政策落地时间及实际放量不及预期，相关上市公司受益程度不确定2. 纺服出口链受汇率、原材料波动影响，利润改善或不及预期3. 国际快时尚及运动时尚龙头业绩分化明显，行业整体复苏节奏存在不确定性 三、投资线索 1. 加热烟草合规产品落地相关标的，需跟踪政策进展2. 纺服出口链企业，关注下半年业绩兑现情况3. 纺服细分龙头，优先关注高端家纺、户外、童装等赛道标的