一、纺服行业观点
- 上游纺织制造：建议关注羊毛、棉花价格上涨带来的涨价链标，如新奥股份、百龙东方、富春染织；看好下半年业绩见底的制造龙头，包括金苑国际、伟星股份、华丽集团、神州国际。
- 下游服装家纺：关注高端品牌比音勒芬、报喜鸟、克里斯；受益睡眠经济的罗莱生活、水星家纺、富安娜；景气户外龙头三夫户外；童装龙头森马服饰；新零售标的景鸿集团、海澜之家。
- 行情数据：上周纺服指数跌4.93%，行业PE-TTM为18.07，处于历史较高水平（区间最高26.19，最低14.44）。
- 个股涨跌幅：上周涨幅靠前的有福蓉股份、金发拉比、比音勒芬等；跌幅突出的有宏达高科、ST如意、天创时尚等。
- 数据跟踪：2026年6月中国山羊绒出口均价环比涨12.67%；棉袜、拉链、无缝服饰出口金额同比增0.7%、14.62%、6.2%。
- 海外财报：蒙利尔26财年上半年营收同比增5.24%，净利润同比增7.3%，超预期，计划强化品牌形象并扩展品类；德克斯户外27财年一季度营收同比增5.7%，毛利率升0.6个百分点，预计全年营收增7%-8%。
二、轻工行业观点
- 行情表现：上周轻工制造板块跌5.26%，细分赛道中大宗纸微涨，定制家居等跌近9%。
- 个股涨跌幅：上周涨幅靠前的有爱丽家居（因并购转型）、仙鹤股份；跌幅超10%的有天安新材、齐星集团。
- 地产数据：上周30大中城市商品房成交面积同比降11%，仅一线城市涨近4%，二三线城市双位数下滑；成交套数同比增21%。
- 出口与汇兑：CCFI综合指数持平，美西航线环比涨近5%；汇率稳定在6.778左右，预计二季度出口企业汇兑损失无明显恶化，三季度大幅好转。
- 造纸数据：原材料价格稳定，废纸板成本端缓解；箱板纸价维持高位，建议关注玖龙太阳的二季度业绩。
三、风险与关注
- 纺服行业：海外需求波动、原材料涨价持续性不及预期、消费复苏力度弱于预期。
- 轻工行业：地产后周期需求疲软、原材料价格波动、跨境物流成本变化、汇兑损益不确定性。
