国金农业2026年牛肉价格走势及进口情况研讨纪要

发布时间：2026-08-02 一、核心要点 1. 本次为国金证券针对专业机构客户举办的进口牛肉市场研讨会，核心探讨牛肉价格走势、进口情况及供需变化，专家发言不构成投资建议。 2. 2026年上半年进口牛肉量创新高（含2025年底申报跨年到岗货物），国内库存相对高位；4月前价格涨源于供应收缩预期，二季度价格回落因贸易商去库、资金占用，当前处于底部修复阶段。 3. 分阶段进口量及价格预判：2026年9月前进口量约20万吨/月，9月后巴西进口量下降至1 5-17万吨/月，11-12月平均约10万吨/月；价格走势为震荡中枢逐步抬升，9月后因国产牛肉紧缺、巴西供应受限将快速上涨。 4. 海外供需情况：巴西牛肉价格累计涨16.5%，牛源偏紧；美国牛周期接近底部，干旱限制扩群，短期难增供；全球牛源呈紧缺态势，难以大量转向中国。 5. 国产情况：2026年7月国产牛肉批发价达67.14元/公斤，9月后商品牛紧缺将加深，能繁母牛去化显著，短期内无大规模补栏，供给改善需至2028年，2027-2028年缺口或扩大。 6. 政策与库存：进口牛肉按配额管理，澳洲6月触发加征关税（税率约55%），巴西7月配额用至80%；库存分三层，短期压价但中期去库后价格将修复，9月起加速去库。 7. 年度进口量预判：2026年约240万吨，2027年约232万吨，2028年约235万吨 ，整体处于230-240万吨区间，边际补货成本逐年上升。 8. 其他相关判断：肉牛产能方面，母牛仍处于去化阶段，幅度较此前收窄；美牛科技2026年10月至2027年中旬签订固定采购订单，价格逐步抬升，反映对牛肉价格上涨持乐观预期；美丽华预判2026年9月起国产、进口牛肉价格均将大幅上涨，活牛价格预计在2028年冲至超80元/公斤，此前判断高点在2027年，当前判断为相对主观预估；批发价80元/公斤对应活牛价格约30-40元/公斤；今年下山牛因草场不佳已提前开始，规模不会对价格造成节点性冲击，仅缓慢释放以抚平价格影响，全年总量无准确数据。 二、风险与关注 1. 需关注的核心指标：月度实际进口量、重点品项报价、国产牛各环节价格、能繁母牛淘汰情况，贸易商情绪分化。 2. 价格上涨节奏存在不确定性，专家关于活牛价格2028年超80元/公斤的判断为相对主观预估，不构成投资依据。