容百科技机构调研纪要

宁波容百新能源科技股份有限公司是一家专注于锂电池正极材料研发、生产和销售的高新技术企业，拥有国际领先的技术水平和丰富的行业经验。公司主要业务包括三元正极材料、磷酸铁锂和钠电正极材料，并与宁德时代、比亚迪等国内外主流电池厂商建立了长期合作关系。

一、钠电业务

• 公司规划建设年产30万吨钠电正极材料项目，分三期建设，预计总投资47.23亿元。
• 公司认为钠电将形成独立产业体系，成为电池行业重要技术路线之一，尤其在储能领域具有较大发展潜力。
• 核心竞争优势在于产品性能和规模化制造工艺，现有磷酸铁锂产线需改造以适应钠电生产。
• 钠电正极材料定价机制仍在完善中，公司通过上游资源布局提升盈利能力。

二、磷酸铁锂业务

• 公司贵州基地年产34万吨磷酸铁锂项目预计9月底全面投产，采用一步法工艺，投资成本降低约40%，能耗降低约30%。
• 磷酸铁锂产品订单情况良好，出货量取决于产线投产和产能爬坡进度。
• 成本优势在于一步法工艺，但具体成本和盈利数据暂不便披露。
• 面对原材料价格上涨，公司将通过本地化供应链和一体化布局降低风险。

三、业务协同与未来规划

• 公司并重推进磷酸铁锂和钠电业务，两者在应用场景存在交叉但各有定位。
• 磷酸锰铁锂在商用车领域具有较大潜力，尤其适用于重型卡车等需求。
• 固态电池材料开发进展顺利，预计2027年进入小批量生产阶段。
• 公司计划于今年完成十吨级硫化物固态电解质产线建设，2027年至2028年逐步进入中试验证。

四、海外市场与客户开发

• 公司韩国基地产能利用率逐月提升，波兰基地预计年底投产，完善欧洲本地化供应能力。
• 公司已在多个地区建立全球化营销体系，积极推进海外客户开发和产业化布局。
• 已投资美国电池回收企业，探索材料供应与回收再利用的综合解决方案。

五、需求与存货

• 期末存货增长主要受订单需求增加和原材料价格上涨影响。
• 公司预计下半年及未来两年将进入多业务协同增长阶段，持续完善研发、供应链和全球营销体系。

六、三元材料

• 6月三元材料出货量创历史新高，主要受中镍产品和9系高镍产品带动。
• 三元材料增长具有持续性，随着相关车型销量增长和新项目量产，需求将持续提升。
• 公司持续推进产品升级和制造效率提升，单位加工成本不断下降。