方正金属：美联储加息预期缓和关注贵金属配置

发布时间：2026-08-03 一、核心要点 1. 有色金属板块当前核心交易逻辑为金融属性修复，依托美联储加息预期下半年逐步松动的判断2. 工业金属中铜的金融属性与自身供需或形成共振，能源金属碳酸锂供需偏紧但资金情绪偏弱3. 贵金属因美联储加息预期松动、美伊冲突可控等因素，近期行情表现亮眼 二、重点细分板块 1. 铜：非美显性库存处于低位，美国铜关税政策待三季度落地，供给端2027年处安全期，需求端AI等基建拉动，推荐关注紫金矿业、洛阳钼业等标的 2. 能源金属（碳酸锂）：产量环比下降，7月去库超2万吨，8月或维持快速去库，前期估值已处于低位，风险点在于巴西锂矿到港冲击，推荐关注天齐锂业、赣锋锂业等标的 3. 贵金属：美联储议息会议措辞中性，美元走强三重逻辑松动，全球央行二季度净购金289吨，美联储加息不必然引发黄金熊市，AI或带动通胀利好黄金，推荐关注重金黄金、赤峰黄金等标的 4. 稀土：7月各品种表现分化，8月需等待需求破局，战略属性凸显，推荐关注北方稀土、盛和资源等标的 三、风险与关注 1. 美联储加息时间与力度不及预期，美元走强超预期压制贵金属价格2. 美国铜关税政策落地不及预期，或导致铜供需格局改善幅度小于市场预期3. 巴西锂矿复产进度快于预期，或导致碳酸锂价格承压4. 美伊冲突升级推升油价，强化美元走强逻辑，压制贵金属行情