大越期货豆粕早报

豆粕观点和策略

• 基本面：美豆短期偏强震荡，受美国大豆产区天气和中东局势影响；国内豆粕受美豆走势和海峡运输问题扰动，短期供需两旺，进入震荡偏强格局。
• 基差：现货2960（华东），基差-111，贴水期货，偏空。
• 库存：油厂豆粕库存96.73万吨，环比增加7.51%，同比减少7.27%，偏多。
• 盘面：价格在20日均线下方但方向向上，中性。
• 主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空。
• 预期：中国持续采购美国大豆支撑美豆盘面，但采购数量和美豆产区天气压制高度；国内采购新季巴西大豆增多，进口大豆到港进入旺季，豆粕短期震荡偏强。
• 豆粕M2609：3050至3110区间震荡。
• 利多因素：中美贸易谈判初步协议、油厂豆粕库存压力小、美国大豆生长天气变数。
• 利空因素：国内进口大豆库存高位、美国大豆丰产预期。
• 主要逻辑：市场聚焦美国大豆生长天气和中美贸易谈判，风险点包括美豆产区天气良好压制价格、中东局势和贸易谈判不确定性。
• 近期要闻：中美领导人会晤后中国未增购美豆，美盘短期偏强震荡；国内进口大豆到港量三季度高位回落，油厂大豆库存高位；生猪养殖利润亏损，豆粕需求旺季；油厂豆粕库存回归中位，巴西豆进口成本震荡。

大豆观点和策略

• 基本面：美豆短期偏强震荡，受美国大豆生长天气和中美贸易谈判影响；国内大豆受现货偏强和需求支撑，但进口大豆到港受美伊冲突影响预期减少，短期冲高回落维持区间震荡。
• 基差：现货4600，基差-104，贴水期货，偏空。
• 库存：油厂大豆库存742.3万吨，周环比减少0.82%，同比增加14.98%，偏空。
• 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
• 主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空。
• 预期：中国持续采购美国大豆支撑美豆盘面，但采购数量和美豆产区天气压制高度；国产大豆收储和对进口大豆性价比优势支撑底部，进口大豆到港受中东冲突影响，国产新季大豆增产预期和现货价格压制高度。
• 利多因素：中美贸易谈判变数、国产大豆需求回升预期。
• 利空因素：国内进口大豆库存高位、新季国产大豆增产预期。
• 主要逻辑：市场聚焦美国大豆生长天气和中美贸易谈判，风险点包括国内大豆与进口大豆比价偏高、进口大豆到港增多和国产大豆增产。
• 近期要闻：中美贸易谈判变数，国产大豆需求回升预期；进口大豆到港受中东冲突影响；油厂大豆入榨量维持高位，6月豆粕产量同比小幅减少；油厂未执行合同高位回落，短期备货需求良好；国内中下游采购低位回升，提货量维持高位；巴西豆进口成本跟随美豆震荡；生猪存栏同比持平，母猪存栏量持续减少；国内大猪比例回落，生猪二次育肥成本小幅波动；生猪价格冲高回落，结构中大猪占比减少育肥猪增多；国内生猪养殖利润亏损，猪粮比和料肉比回落至低位。

大豆、粕类期货及现货价格汇总

• 豆粕现货价格汇总：豆粕期货主力震荡回落，现货相对平稳，现货贴水高位收窄。
• 豆菜粕现货价差：小幅波动，2609合约豆菜粕价差维持高位。
• 美豆周度出口检验：环比、同比均回落。
• 进口大豆到港量：短期维持高位，同比增多。
• 油厂大豆入榨量：维持高位，6月豆粕产量同比小幅减少。
• 油厂未执行合同：高位回落，短期备货需求维持良好。
• 国内中下游采购：低位回升，提货量维持高位。
• 油厂大豆库存：维持高位，豆粕库存相对中性。
• 巴西豆进口成本：跟随美豆震荡，盘面利润小幅波动。
• 生猪存栏：6月小幅增加，同比持平；母猪存栏量持续减少。
• 国内大猪比例：回落，生猪二次育肥成本小幅波动。
• 生猪价格：冲高回落，结构中大猪占比减少育肥猪增多。
• 国内生猪养殖利润：亏损维持。
• 猪粮比和料肉比：回落至低位。