豆粕观点和策略
- 基本面：美豆冲高回落，收割开始，短期1000点关口附近震荡。国内豆粕震荡回升，关税反制预期、油厂开机和库存高位压制价格，但需求旺季支撑底部，菜粕回升带动，短期区间震荡。中性。
- 基差：现货3070（华东），基差-68，贴水期货。偏空。
- 库存：油厂豆粕库存134.68万吨，环比减少0.15%，同比增加82.12%。偏空。
- 盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多。
- 主力持仓：主力多单增加，资金流入。偏多。
- 预期：美豆天气变数支撑盘面，但丰产预期压制价格。国内需求旺季和菜粕带动，短期震荡偏强。
- 交易策略：豆粕M2501，日内3080至3140区间震荡，期权观望。
- 利多因素：国内9月需求旺季、美农报稍稍利多。
- 利空因素：油厂库存高位、美豆丰产预期。
- 主要风险点：美豆丰产下行风险、地缘冲突不确定性。
大豆观点和策略
- 基本面：美豆冲高回落，收割开始，短期1000点关口附近震荡。国内大豆大幅回落，国储拍卖流拍和国产大豆增产预期打压盘面，受美豆和国产大豆增产预期交互影响。中性。
- 基差：现货4500，基差310，升水期货。偏多。
- 库存：油厂大豆库存689.39万吨，环比增加0.03%，同比增加40.31%。偏空。
- 盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空。
- 主力持仓：主力多单增加，资金流入。偏多。
- 预期：美豆天气变数支撑盘面，但丰产预期压制反弹高度。国产大豆性价比支撑底部，但进口大豆到港量和国产大豆增产预期压制盘面。
- 交易策略：豆一A2501，日内4120至4220区间震荡，期权观望。
- 利多因素：美豆进口成本偏高支撑国内盘面底部、国内豆类需求短期良好。
- 利空因素：中国增加巴西大豆采购、进口大豆到港量高位、国产大豆增产预期。
- 主要风险点：国内大豆与进口大豆比价较低（上涨可能）、国产大豆增产下行风险。
当前主要逻辑
- 市场聚焦：国产大豆产量预期和进口大豆到港影响。
- 主要风险点：国内大豆与进口大豆比价较低（上涨可能）、国产大豆增产下行风险。
豆粕现货价格汇总
- 现货相对弱势，基差维持低位。
- 国内中下游补库意愿减弱，提货量维持高位。
- 美豆周度出口检验环比回落，同比回升。
- 进口大豆到港量8月高位，9月减少。
- 大豆进口成本随美豆波动，巴西大豆成本小幅增加。
- 油厂大豆库存小幅回落，豆粕库存高位回落。
- 油厂未执行合同高位回落，新采购需求意愿良好。
- 油厂大豆入榨量进入高位，7月豆粕产量同比增多。
- 美新豆成本小幅波动，进口大豆盘面利润收窄。
- 生猪和母猪存栏6月环比小幅回升。
- 生猪价格短期偏高位，仔猪价格偏弱。
- 国内大猪比例回升，生猪二次育肥成本低位回升。
- 国内生猪养殖利润维持高位。
