政策托底，反弹可期——2026年8月A股市场金股报告

策略报告 政策托底，反弹可期 ——2026年8月A股市场金股报告 一、7月主要指数调整。从7月1日至7月31日的交易日区间，宽基指数方面，上证指数涨跌幅为-6.40%，沪深300指数涨跌幅为-7.86%，深证成指涨跌幅为-16.21%，创业板指数涨跌幅为-23.00%，科创50指数涨跌幅为-25.90%，均呈现调整。风格指数方面，金融、周期、消费、成长、稳定等风格指数区间涨跌幅分别为7.58%、-3.43%、6.74%、-25.44%、6.12%，涨跌分化明显。7月市场调整方向主要集中在成长、周期风格。原因一是科技板块累计获利盘较多，7月出现较为集中兑现。二是Meta出租闲置算力，引发市场对AI算力过剩的担忧，同时美国一些州叫停数据中心建设，以及美国部分大型科技公司持续的AI资本开支导致现金流有所承压，总体上短期集中的利空因素对市场情绪面有所传导。三是外围市场调整、大型IPO、美伊冲突再起、对美联储政策收紧的担忧等多种因素影响。 华龙证券研究所 A股市场走势(2025/07/04-2026/7/31) 分析师 姓名：朱金金执业证书编号：S0230521030009邮箱：zhujj@hlzq.com 二、基本面稳健，结构分化。(1)上半年规上工业企业利润同比增长18.7%，较一季度加快3.2%。6月规上工业企业利润同比增长15.1%，保持较高增速。人工智能与各领域加速融合，算力需求大幅增长，推动电子行业利润同比增长96.9%，拉动规上工业企业利润增长8.5个百分点，是规上工业企业利润较快增长的重要支撑；新动能相关产业快速发展，带动相关行业利润增长较快；规上原材料制造业利润同比增长71.7%，拉动规上工业企业利润增长8.8个百分点。(2)7月受前期制造业较快增长基数较高、部分制造业行业进入传统生产淡季等因素影响，制造业PMI降至49.2%。装备制造业和高技术制造业PMI分别为51.4%和53.3%，明显高于制造业总体，保持较快扩张，带动制造业发展向新向优；消费品行业和高耗能行业PMI分别为47.8%和47.0%，比上月下降2.4个和0.1个百分点，景气水平回落。制造业生产经营活动预期指数为54.1%，企业对市场发展总体保持乐观。 姓名：孙伯文执业证书编号：S0230523080004邮箱：sunbw@hlzq.com 姓名：景丹阳执业证书编号：S0230523080001邮箱：jingdy@hlzq.com 姓名：彭棋执业证书编号：S0230523080002邮箱：pengq@hlzq.com 姓名：李浩洋执业证书编号：S0230525080001邮箱：lihy@hlzq.com 三、政策托底，反弹可期。(1)政策推动市场企稳。7月市场波动明显，短期较大幅度调整，引发关注。7月20日，监管层表示全力维护市场平稳运行。7月30日中共中央政治局会议召开，会议强调，深化资本市场投融资综合改革，提升资本市场韧性和信心。7月末中长线积极入市，上市公司增持回购明显增多，市场逐步企稳。(2)宏观政策发力提效，稳定基本面预期。针对经济运行中的困难和挑战，政策上及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度，加力扩大内需、优化供给，推动经济持续向新向优向好发展，努力实现“十五五”良好开局。(3)市场估值合理。成长方向调整后，市场估值进一步趋于合理。(4)外围市场调整后，逐渐恢复平稳，对情绪面的传导偏向于积极。部分利空因素落地，扰动预期减弱。 姓名：朱凌萱执业证书编号：S0230526030001邮箱：zhulx@hlzq.com 姓名：王芳执业证书编号：S0230520050001邮箱：zhulx@hlzq.com 请认真阅读文后免责条款 四、行业及主题。一是科技与先进制造。数据反馈整体景气度及中长期预期仍较高，且相关方向较大幅度调整后，估值趋于合理，存布局机会。关注电子、计算机、通信服务；电力设备、国防军工、机械设备等。二是供需端逐步改善。政策发力内需端，继续综合整治“内卷式”竞争。关注汽车、家用电器、化工、有色金属等。三是主题关注十五五规划，人工智能+、商业航天、低空经济、人形机器人等。 五、2026年8月金股。重点关注金股，紫金矿业(601899.SH)、浪潮信息(000977.SZ)、泰和新材(002254.SZ)、中际旭创(300308.SZ)、中 国 巨 石(600176.SH)、 银 轮 股 份(002126.SZ)、 东 芯 股 份(688110.SH)、妙可蓝多(600882.SH)。 目前，间位芳纶、芳纶纸产能居全球第二位，对位芳纶产能居全球第三位，氨纶产能居全球第五位，业务覆盖纺织、通信、安防、新能源等核心领域，综合竞争力国内领先。 NANDFlash涨价周期有望延续至2027年以后。 六、风险提示 (1)经济不及预期风险。在政策的支持下，经济稳中有进，政策延续发力提振内需，经济有望实现质的有效提升和量的合理增长，但仍会受到很多不确定因素的影响，若经济增长不及预期可能会引发市场波动。 (2)行业风险。行业业绩会受到多种因素影响，如供求关系、行业周期、关税政策等，若业绩不及预期可能导致行业指数或个股波动。 (3)汇率风险。人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，有利于A股市场表现，但人民币汇率受到多种因素影响，若超预期波动可能导致市场波动。 (4)数据风险。市场历史数据表现不完全代表未来，且市场受多 种因素影响，存在结果与实际不符的风险，以及第三方预测数据误差不可控风险。 (5)贸易保护主义风险。全球贸易保护主义事件频率有所上升，尤其涉及到关税领域，若由此带来全球贸易摩擦增多，可能会引发全球经济衰退风险。 (6)全球流动性风险。美联储降息预期存在调整和预期差，可能导致全球流动性预期变化，叠加其他潜在因素可能影响流动性预期，进而造成全球市场波动的传导风险。 (7)黑天鹅事件。难以预计的突发事件对市场产生扰动，这些事件可能包括地缘冲突、金融风险、自然灾害等。 免责及评级说明部分 分析师声明： 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观、公正地出具本报告。不受本公司相关业务部门、证券发行人、上市公司、基金管理公司、资产管理公司等利益相关者的干涉和影响。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人在预测证券品种的走势或对投资证券的可行性提出建议时，已按要求进行相应的信息披露，在自己所知情的范围内本公司、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券不存在利害关系。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。据此入市，风险自担。 免责声明： 华龙证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告的风险等级评定为R4，仅供符合本公司投资者适当性管理要求的客户（C4及以上风险等级）参考使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到报告而视其为当然客户。 本报告信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。以往表现并不能指引未来，未来回报并不能得到保证，并存在损失本金的可能。 本报告仅为参考之用，并不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议，也不构成对所述金融产品、产品发行或管理人作出任何形式的保证。在任何情况下，本公司仅承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告以供投资者参考，但不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的承诺或担保。据此投资所造成的任何一切后果或损失，本公司及相关研究人员均不承担任何形式的法律责任。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行证券交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关服务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事。客户应充分考虑可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据。 版权声明： 本报告版权归华龙证券股份有限公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。