2026年8月卖方消费与零售主题会议纪要
发布时间：2026-08-02 一、消费与零售板块核心结论 1. 白酒行业：目前去库存已结束，主流产品价格趋于稳定，主动供给收缩匹配市场需求，处于基本面摸底阶段；2026年6月淡季动销同比下滑幅度达两位数，受消费力疲软、政商消费约束、消费习惯代际更迭三重因素压制，但2026年消费场景优于2025年，旺季动销有望恢复，板块具备边际改善的恢复性机会，叠加长鑫等高新产业带来的财富效应，建议重点配置具备阿尔法属性、销售态势强劲的迎驾贡酒、金种子酒、金徽酒等标的，后续关注旺季动销验证、经济转型扩散等催化因素 2. 农产品与大消费板块：牧业大周期呈现肉牛产能深度去化叠加2026年元旦落地的三年期进口牛肉限制政策，下半年价格上涨确定性高，原奶周期底部确认，优然牧业、现代牧业、澳亚集团2026年中报均实现扭亏；种植链方面，全球玉米、大豆库存消费比持续下降，2026下半年至2027年超强厄尔尼诺发生概率提升，关注棕榈油、橡胶等品种及登海种业、北大荒等标的；畜禽养殖板块猪周期产能去化确定，牧原股份、温氏股份等低估值标的具备配置价值 3. A股整体配置：2026年8月A股大概率继续震荡筑底，慢牛趋势不变，成长和消费风格相对占优，大小盘风格偏均衡，科技成长仍是配置主线，建议均衡配置科技成长和低估值蓝筹板块二、重点公司与对应事件分析 1. 白酒核心标的 （1）迎驾贡酒：具备阿尔法属性，销售态势强劲，是本次白酒板块推荐重点标的之一（2）金种子酒：具备阿尔法属性，销售态势强劲，属于白酒板块重点配置标的（3）金徽酒：具备阿尔法属性，销售态势强劲，纳入白酒板块重点配置标的范畴 2. 农业重点标的 （1）优然牧业：处于牧业大周期扭亏状态，2026年中报实现扭亏，是牧业板块核心推荐标的（2）现代牧业：牧业大周期扭亏标的，2026年中报扭亏，被纳入重点关注范畴（3）澳亚集团：牧业板块扭亏标的，2026年中报实现扭亏，属于推荐标的（4）华统股份：牧业大周期相关标的，纳入牧业板块核心标的范畴（5）登海种业：种植链标的，受全球农产品库存消费比下降及厄尔尼诺影响，属于关注标的（6）北大荒：种植链标的，受全球农产品库存消费比下降及厄尔尼诺影响，纳入关注范畴（7）牧原股份：畜禽养殖猪周期标的，具备低估值属性，属于配置标的（8）温氏股份：畜禽养殖猪周期标的，低估值，具备配置价值（9）益生股份：畜禽养殖白羽肉鸡相关标的，纳入关注范畴（10）立华股份：畜禽养殖相关标的，属于推荐标的 3. 其他关联标的 （1）长鑫存储：高新产业主体，其财富效应有望成为消费新增量，利好消费板块三、后续关注事项 1. 白酒板块核心关注事项 （1）白酒旺季动销数据：后续需验证2026年白酒旺季的动销恢复情况，这是判断白酒板块基本面修复的重要依据（2）经济转型扩散情况：长鑫等高新产业的财富效应是否持续扩散，能否转化为实际消费增量，需重点跟踪2. 农产品板块核心关注事项 （1）肉牛及原奶价格走势：下半年肉牛价格受产能去化和进口限制影响的上涨情况，以及原奶价格的后续变动，需持续跟踪 （2）厄尔尼诺相关农产品表现：2026下半年至2027年超强厄尔尼诺发生后，棕榈油、橡胶、玉米、大豆等相关品种的供需及价格变化，需重点关注 （3）畜禽养殖产能去化效果：猪周期产能去化的持续推进情况，以及白羽肉鸡、生猪等相关品种的供需变化，需跟踪验证 3. A股市场核心关注事项 （1）A股震荡筑底情况：2026年8月A股的震荡筑底进度，慢牛趋势的延续性，需持续关注（2）风格切换情况：成长和消费风格的占优程度，大小盘风格的均衡情况，科技成长主线的表现，需跟踪验证