资金扩容+公司回购，北交所估值修复可期

2026年08月02日北交所 证券研究报告 资金扩容+公司回购，北交所估值修复可期 投资评级领先大市-A维持评级 汪磊分析师SAC执业证书编号：S1450525050002wanglei10@sdicsc.com.cn 本周市场回顾： 本周上证指数上涨0.43%，北证A股指数上涨4.47%,跑赢上证综指4.04pct;北证50指数上涨4.78%,跑赢上证综指4.35pct;创业板指数下降0.74%，科创板指数下降6.60% 卢璇分析师SAC执业证书编号：S1450525060004luxuan@sdicsc.com.cn 流动性方面，本周北证A股总成交额为750.83亿元，北证50总成交额207.51亿元，占北证A股总成交额的27.64%。北证A股日均成交额150.17亿元，较7月20日到7月24日下降-2.32%。区间日均换手率为2.63%，较7月20日到7月24日下降-0.13pct。 徐奕琳分析师SAC执业证书编号：S1450525110003xuyl2@sdicsc.com.cn 相关报告 板块行情震荡回调，融资优化与增持回购提振信心2026-07-26煤电淘汰范围扩容，电煤消费影响整体可控2026-07-20政策利好密集释放，北证50逆势走强2026-07-05专精特新IPO绿色通道开启，北交所迎制度性催化2026-06-29需求韧性支撑焦煤涨价延续2026-06-22 估值方面，截至2026年7月31日，北证A股市盈率中位数为43.98X；同期科创板、创业板PE中位数分别为39.61X、37.76X 个股表现&新股上市情况： 截至2026年7月31日，北交所上市公司总数为332家，涨涨幅靠前的分别为:立方控股、康乐卫士、捷众科技、武汉蓝电、国子软件、长鹰硬科、视声智能、纳科诺尔、新芝生物、骑士乳业；跌幅靠前的分别为:*ST云创、新赣江、益坤电气、蘅东光、海达尔、惠丰钻石、凯德石英、金戈新材、曙光数创、锦华新材。 2025年1月1日至2026年7月31日，北交所共有71家企业新发上市，市盈率中位数14.98X。 行业动态： （1）7月24日长鹰硬科挂牌，北交所上市公司总数达330家；2026年内合计43只新股上市，上半年36家募资144亿元，发行数量、融资规模均已超越2025全年。7月先后落地吉和昌、康美特、欧伦电气等7只新股，首日开盘涨幅普遍翻倍，吉和昌开盘涨幅超540%。今年上市新股中国家级专精特新小巨人达38家，占比近九成，半导体、工业机器人等高景气赛道企业集中登陆。北交所多元上市标准、重启询价发行、审核周期压缩至365天等制度优化吸引大量科创企业申报。 （2）截至7月24日，北交所7家上市公司披露股东/实控人增持计划，超20家发布回购预案或更新实施进展。远航精密、通宝光电、无锡晶海等专精特新企业集中出手，远航精密依托专项增持贷款计划增持不超4500万元，通宝光电实控人拟增持50-200 万元，公告次日股价创上市后最大单日涨幅；瑞星股份、万源通推出千万元级大额回购，部分企业配套回购专项贷款。2026年北交所回购预案总规模大幅攀升，高溢价回购释放公司内在价值高于当前股价的明确信号，实控人与管理层真金白银入场对冲短期市场波动，强化中长期资金配置意愿。 （3）7月1日-7月31日共23家北交所企业接待机构调研，券商、基金为主要调研主体；富士达以32家机构接待量位居榜首，欧伦电气、通领科技分别接待27家、25家机构，欧伦电气、通领科技、泰凯英本月获两次调研。行业集中于基础化工、机械设备、家用电器三大领域；获调研个股近一月平均下跌5.78%，仅9只个股股价收涨，豪声电子、万德股份涨幅居前；获调研公司平均市值32.85亿元，高于北交所全市场均值。 投资建议： 4月24日，北交所正式修订发布《北京证券交易所交易规则》和《北京证券交易所股票上市规则》，这是自2021年11月首次发布试行以来的首次正式修订。修订内容涵盖推出股票盘后固定价格交易、调整无价格涨跌幅限制股票的大宗交易价格范围、明确风险警示股票和退市整理股票交易规定、增加严重异常波动监管安排等核心内容。《股票上市规则》主要从三个维度强化治理要求：一是落实《董秘规则》要求，细化董秘职责、强化任职管理、明确兼任限制（董秘不得兼任总经理、分管业务副总或财务负责人），并给予过渡期至2028年1月1日；二是强化公司治理要求，包括完善薪酬制度、规范同业竞争、增加对中小股东表决情况单独计票并披露等；三是增加严重异常波动的监管安排，明确上市公司在股票交易出现严重异常波动时的信息披露、核查、停复牌等具体要求。此外，北交所时隔三年重启网下询价发行。中科仪于4月14日启动网下询价，成为首家试点，我们认为这是北交所接轨沪深市场的主流发行机制的重要信号，北交所向更高质量发展推进。短期内北交所存在估值消化压力，但随着增量资金加速入市，北交所专精特新特点有望获得资金重视，建议关注（1）科技赛道中基本面扎实，深度绑定AI算力、半导体、先进封装等高景气方向的专精特新企业，如【蘅东光】【戈碧迦】；（2）业绩稳健增长，估值位于合理区间的次新股标的，如【新恒泰】；（3）北证50及北证专精特新指数中占比较大、基本面稳健、具备估值性价比的企业，如【同力股份】；（4）具备核心技术壁垒和业绩确定性的标的：机器人领域建议关注【鼎智科技】【奥迪威】；新能源领域【灵鸽科技】【海希通讯】；商业航天领域【星图测控】【富士达】【民士达】【吉林碳谷】【星辰科技】【天力复合】；金属检测领域【北矿检测】。 风险提示：市场需求不及预期，行业竞争加剧风险，地缘政治风险，政策推进不及预期，研发进度不及预期。 内容目录 1.北交所本周市场回顾.........................................................41.1.指数回顾.............................................................41.2.个股表现.............................................................51.3.新股上市情况.........................................................52.公司公告...................................................................73.新闻动态...................................................................74.投资建议...................................................................85.风险提示...................................................................9 图表目录 图1.本周指数涨跌幅情况......................................................4图2. 2025年至今北证A股&科创板&创业板市盈率中位数走势........................5图3.北交所本周涨幅前十（%）.................................................5图4.北交所本周跌幅前十（%）.................................................5 表1：本周北证A股日成交额情况...............................................4表2：本周北证A股日换手率情况...............................................4表3：2025年至今北交所上市新股基本情况.......................................6 1.北交所本周市场回顾 1.1.指数回顾 本周上证指数上涨0.43%，北证A股指数上涨4.47%,跑赢上证综指4.04pct;北证50指数上涨4.78%,跑赢上证综指4.35pct;创业板指数下降0.74%，科创板指数下降6.60% 资料来源：同花顺iFind，国投证券证券研究所 流动性方面，本周北证A股总成交额为750.83亿元，北证50总成交额207.51亿元，占北证A股总成交额的27.64%。北证A股日均成交额150.17亿元，较7月20日到7月24日下降-2.32%。区间日均换手率为2.63%，较7月20日到7月24日下降-0.13pct。 估值方面，截至2026年7月31日，北证A股市盈率中位数为43.98X；同期科创板、创业板PE中位数分别为39.61X、37.76X 资料来源：同花顺iFind，国投证券证券研究所 1.2.个股表现 截至2026年7月31日，北交所上市公司总数为332家，涨涨幅靠前的分别为:立方控股、康乐卫士、捷众科技、武汉蓝电、国子软件、长鹰硬科、视声智能、纳科诺尔、新芝生物、骑士乳业；跌幅靠前的分别为:*ST云创、新赣江、益坤电气、蘅东光、海达尔、惠丰钻石、凯德石英、金戈新材、曙光数创、锦华新材。 资料来源：同花顺iFind，国投证券证券研究所 资料来源：同花顺iFind，国投证券证券研究所 1.3.新股上市情况 2025年1月1日至2026年7月31日，北交所共有71家企业新发上市，市盈率中位数14.98X。 2.公司公告 【峪一药业】峪一药业1200万元设立全资子公司小蓓生物医药（大连）有限公司并完成工商登记，完善生物医药产业布局。 【汉鑫科技】汉鑫科技取得船舶靠泊辅助决策相关发明专利证书，夯实航运数字化配套技术储备，强化细分领域技术竞争力。 【新芝生物】新芝生物拟发行股份并支付现金收购清博华100%股权，本次交易预计构成重大资产重组及关联交易。 【农大科技】农大科技拟出资1000万元设立全资子公司，优化市场业务布局。 【*ST康乐】ST康乐获股东江林威华提供总额不超500万元无担保循环借款，授信期限12个月，低成本股东资金支持公司日常经营周转。 3.新闻动态 （1）7月北交所新股批量上市扩容提速，专精特新企业占比近九成，打新热度持续走高 7月24日长鹰硬科挂牌，北交所上市公司总数达330家；2026年内合计43只新股上市，上半年36家募资144亿元，发行数量、融资规模均已超越2025全年。7月先后落地吉和昌、康美特、欧伦电气等7只新股，首日开盘涨幅普遍翻倍，吉和昌开盘涨幅超540%。今年上市新股中国家级专精特新小巨人达38家，占比近九成，半导体、工业机器人等高景气赛道企业 集中登陆。北交所多元上市标准、重启询价发行、审核周期压缩至365天等制度优化吸引大量科创企业申报。 链接：http://finance.ce.cn/stock/gsgdbd/202607/t20260727_3109248.shtml （2）7月北交所增持回购热潮持续发酵，实控人、高管以自有资金+专项贷款入场稳定市场信心 截至7月24日，北交所7家上市公司披露股东/实控人增持计划，超20家发布回购预案或更新实施进展。远航精密、通宝光电、无锡晶海等专精特新企业集中出手，远航精密依托专项增持贷款计划增持不超4500万元，通宝光电实控人拟增持50-200万元，公告次日股价创上市后最大单日涨幅；瑞星股份、万源通推出千万元级大额回购，部分企业配套回购专项贷款。2026年北交所回购预案总规模大幅攀升，高溢价回购释放公司内在价值高于当前股价的明确信号，实控人与管理层真金白银入场对冲短期市场波动，强化中长期资金配置意愿。 链接：https://www.yicai.com/news/103292553.htm