中小市值周报：央行全面降准释放1.5万亿资金，估值修复可期

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。  央行全面降准释放1.5万亿资金，估值修复可期：央行1月4日发布消息称，为进一步支持实体经济发展，优化流动性结构，降低融资成本，决定下调金融机构存款准备金率1个百分点，其中，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。同时，2019年一季度到期的中期借贷便利（MLF）不再续做。此次降准将释放资金约1.5万亿元，加上即将开展的定向中期借贷便利操作和普惠金融定向降准动态考核所释放的资金，再考虑今年一季度到期的中期借贷便利不再续做的因素后，净释放长期资金约8000亿元。此次降准大大缓解了市场流动性危机，或将为股市引入部分增量资金，本周有望迎来普涨行情。  股指企稳，开板PE低位徘徊：上周五上证综指开盘下跌至2440.91点，创近四年新低，随后迅猛拉升收复2500点。截至周五收盘，上证指数上涨0.84%；深证成指上涨0.62%；创业板指下跌-0.43%；次新股指数下跌-0.14%。本周开板新股2家，中山金马、上机数控，开板PE分别为32.52x、24.33x，相较于12月平均开板PE36.55x，1月份开板PE进一步下调。  降准利好刺激，新股估值修复可期：近端次新股指数成分股的平均PE为33.22x，创业板为46.92，比值为0.71，新股估值已经得到充分压缩。受降准利好刺激，上周五市场已有不小异动，上证综指暴力收复2500点，近端次新股指数亦拉升3.37%，市场下周或将迎来普涨行情。 ■风险提示：风险偏好下行风险、政策调整不达预期。 Table_Tit le 2019年01月07日 中小市值周报-央行全面降准释放1.5万亿资金，估值修复可期 Table_BaseI nfo 中小市值主题报告 证券研究报告 黄守宏 分析师 SAC执业证书编号：S1450511020024 huangsh@essence.com.cn 021-35082092 王炤杰 报告联系人 wangzj5@essence.com.cn 0755-82558066 Tabl e_Repor t 相关报告 中小市值周报- 18年风雨共济，19年再度起航 2019-01-02 中小市值周报-个税抵扣新政正式公布，惠民惠市 2018-12-24 中小市值周报-市场观望情绪浓厚，新股板块底部震荡 2018-12-16 中小市值周报-运营商频谱许可落地，关注5G板块机会 2018-12-10 中小市值周报-贸易战阶段性缓释，积极共识提振市场信心 2018-12-03 2 中小市值新股周报 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 新股板块本周简析.............................................................................................................. 3 1.1. 央行全面降准释放1.5万亿资金，估值修复可期........................................................ 3 1.2. 股指企稳，开板PE低位徘徊 .................................................................................... 3 2. 新股板块观察..................................................................................................................... 4 2.1. 降准利好刺激，新股估值修复可期 ............................................................................ 4 图表目录 图1：周涨跌幅对比................................................................................................................ 3 图2：新股估值对比图 ............................................................................................................ 4 表1：近四月开板新股本周涨幅TOP10 .................................................................................. 3 表2：近四月开板新股本周跌幅TOP10 .................................................................................. 4 3 中小市值新股周报 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1. 新股板块本周简析 1.1. 央行全面降准释放1.5万亿资金，估值修复可期 央行1月4日发布消息称，为进一步支持实体经济发展，优化流动性结构，降低融资成本，决定下调金融机构存款准备金率1个百分点，其中，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。同时，2019年一季度到期的中期借贷便利（MLF）不再续做。此次降准将释放资金约1.5万亿元，加上即将开展的定向中期借贷便利操作和普惠金融定向降准动态考核所释放的资金，再考虑今年一季度到期的中期借贷便利不再续做的因素后，净释放长期资金约8000亿元。此次降准大大缓解了市场流动性危机，或将为股市引入部分增量资金，本周有望迎来普涨行情。 1.2. 股指企稳，开板PE低位徘徊 上周五上证综指开盘下跌至2440.91点，创近四年新低，随后迅猛拉升收复2500点。截至周五收盘，上证指数上涨0.84%；深证成指上涨0.62%；创业板指下跌-0.43%；次新股指数下跌-0.14%。本周开板新股2家，中山金马、上机数控，开板PE分别为32.52x、24.33x，相较于12月平均开板PE36.55x，1月份开板PE进一步下调。 图1：周涨跌幅对比 资料来源：安信证券研究中心、wind 表1：近四月开板新股本周涨幅TOP10 证券代码 股票简称 上市日期 当前价格（元） 周涨幅（%） 总股本(万股） 流通股数（万股） PE（TTM） 行业 002941.SZ 新疆交建 2018-11-28 25.19 16.89% 64,500.00 6,500.00 43.19 资本货物 300756.SZ 中山金马 2018-12-28 88.99 14.74% 4,000.00 1,000.00 32.94 消费者服务II 300751.SZ 迈为股份 2018-11-09 135.36 13.06% 5,200.00 1,300.00 42.81 资本货物 603185.SH 上机数控 2018-12-28 55.06 12.14% 12,600.00 3,150.00 25.52 资本货物 002939.SZ 长城证券 2018-10-26 10.93 10.29% 310,340.54 31,034.05 48.70 多元金融 300694.SZ 蠡湖股份 2018-10-15 20.37 10.05% 21,531.70 5,383.00 40.73 汽车与汽车零部件 601162.SH 天风证券 2018-10-19 6.81 9.31% 518,000.00 51,800.00 90.32 多元金融 601319.SH 中国人保 2018-11-16 5.65 5.02% 4,422,399.06 101,124.00 17.50 保险II 002935.SZ 天奥电子 2018-09-03 44.68 4.69% 10,667.00 2,667.00 49.75 资本货物 300748.SZ 金力永磁 2018-09-21 22.59 4.05% 41,342.42 4,160.00 60.10 材料II 资料来源：安信证券研究中心、wind 注：未开板新股不做统计范围，本周开板新股以开板价统计涨跌幅 4 中小市值新股周报 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 表2：近四月开板新股本周跌幅TOP10 证券代码 股票简称 上市日期 当前价格（元） 周涨幅（%） 总股本(万股） 流通股数（万股） PE（TTM） 行业 603629.SH 利通电子 2018-12-24 34.04 -12.06% 10,000.00 2,500.00 33.29 技术硬件与设备 002942.SZ 新农股份 2018-12-05 27.38 -10.58% 12,000.00 3,000.00 26.03 材料II 300753.SZ 爱朋医疗 2018-12-13 36.84 -8.18% 8,080.00 2,020.00 39.86 医疗保健设备与服务 603220.SH 贝通信 2018-11-15 20.15 -7.06% 33,776.00 8,444.00 37.69 技术硬件与设备 002943.SZ 宇晶股份 2018-11-29 32.45 -7.02% 10,000.00 2,500.00 25.32 资本货物 300760.SZ 迈瑞医疗 2018-10-16 101.58 -7.00% 121,569.13 12,160.00 35.37 医疗保健设备与服务 300674.SZ 宇信科技 2018-11-07 24.48 -6.74% 40,001.00 4,001.00 49.50 软件与服务 002937.SZ 兴瑞科技 2018-09-26 21.13 -6.46% 18,400.00 4,600.00 39.91 技术硬件与设备 603810.SH 丰山集团 2018-09-17 37.61 -6.30% 8,000.00 2,000.00 21.72 材料II 603590.SH 康辰药业 2018-08-27 30.95 -3.58% 16,000.00 4,000.00 23.02 制药、生物科技与生命科学 资料来源：安信证券研究中心、wind 注：未开板新股不做统计范围，本周开板新股以开板价统计涨跌幅 2. 新股板块观察 2.1. 降准利好刺激，新股估值修复可期 近端次新股指数成分股的平均PE为33.22x，创业板为46.92，比值为0.71，新股估值已经得到充分压缩。受降准利好刺激，上周五市场已有不小异动，上证综指暴力收复2500点，近端次新股指数亦拉升3.37%，市场下周或将迎来普涨行情。 图2：新股估值对比图 资料来源：安信证券研究中心、wind 注：（1）市盈率为TTM算数平均（2）次新股指数选取标准：1、自首发上市日次日起，上市涨停板打开便纳入；2、上市满四个自然月则剔除。 5 中小市值新股周报 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 Table_Aut hor Statement  分析师声明 黄守宏声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。  本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发