周末宏观事件0802 AI估值重构月后的TACO Saturday

特朗普取消对伊朗打击，一场原定于周末的轰炸在最后一刻叫停 周末的地缘走完了一个完整的“惊魂”循环。 7月31日美官员称特朗普已下令对伊发动新一轮袭击、最早周末开始；CBS披露美以准备轰炸伊朗能源目标，并讨论在周一开盘前结束任务的可能，布油应声涨4%至90.38美元； 美国务院向中东美国公民发出撤离警告；伊朗宣称已制定全面反击方案，目标包括以色列关键基础设施与地区内美国能源设施。 8月1日特朗普发文宣布已同意取消对伊朗的打击，此前沙特王储曾致电敦促缓和。 7月以来第二次军事行动在临界点被特朗普叫停，且这次叫停的是针对能源基础设施的打击。美方两次走到门口都选择了退回，或许说明双方对油价与全球通胀的后果都有忌惮 沙特王储的致电包含重要信息，作为代理人战区扩散、胡赛封锁的直接受害方，沙特成为劝和一方一定程度说明第三方国家的成本已高到促使其主动降温。 7月WTI累涨22.23%、布油累涨23.53%，但穆尔班原油本周大跌。市场间油价背离说明区域现货紧张正在缓解，期货端仍在为地缘升级定价。取消打击若确认，周一油价可能将进一步回吐。 月度收官数据：全球AI硬件的估值重构月 美股方面，纳指100月跌6.61%、费半月跌20.6%、存储芯片指数月跌29.25%，而道指月涨0.32%、费城银行指数月涨超3.1%。成长与价值的月度分野在美股同样成立。 存储股7月虽暴跌，但从年内行情来看仍是巨大赢家，多支股票实现翻番。7月的调整是从“极致乐观”向“合理定价”的理性回归，而非趋势逆转。 市场抛售的不是景气，而是用越来越多的资本开支换取越来越慢的变现，定价核心从谁的故事更大，变成谁的每一美元资本开支能换回更多收入。 8月开局的观察变量：油价的地缘溢价回吐幅度；A股能否延续周五的反攻；日元与美元多头的宏观不对称交易。 欢迎大家与我们讨论，请联系国联民生宏观团队陶川/林彦