红枣月报：供强需弱格局未改 红枣期价持续下探

红枣月报 证监许可【2011】1288号 供强需弱格局未改红枣期价持续下探 2026年07月31日 研究员：李方磊联系方式：19339940612 红枣期价走势回顾 截至2026年7月31日,CJ609合约收盘价7950元/吨，月跌幅8.93%。截至2026年7月31日,CJ701合约收盘价8565元/吨，月跌幅9.32%。 红枣现货价格低位反弹 7月末，河北崔尔庄各等级价格参考超特11.30-12.00元/公斤，特级8.60-10.30元/公斤，一级7.40-8.00元/公斤，二级6.30-7.00元/公斤，三级5.00-5.30元/公斤，实际成交根据产地、质量不同价格不一 7月末，广东如意坊参考市场超特10.50-13.50元/公斤，特级8.80-10.50元/公斤，一级7.80-9.30元/公斤，二级6.50-7.50元/公斤，三级6.00-6.80元/公斤，实际成交根据市场货源产地、品质的不同价格不一。 数据来源：钢联 样本库存去库缓慢 截至7月末，36家样本点物理库存在10420吨，较月初减少271吨，环比下降2.53%，同比增加3.80%。月内样本库存缓慢去库，终端走货表现一般，步入季节性消费淡季后，红枣终端缺乏利好，市场整体需求也并无明显提振预期，弱需求属性或继续拖累后续枣价。 利润与出口数据 截至7月下旬，2025产季新疆主产区灰枣收购均价5.65元/公斤，河北销区市场一级成品价格参考7.30-7.60元/公斤，阿克苏到沧运费参考480-500元/吨，毛利润折合0.20元/公斤，利润较月初有所下降。 出口数据：2026年6月，国内向全球出口红枣2251吨，环比减少1%。同比增加27.54%。 数据来源：钢联 红枣月差与仓单 截至7月31日，CJ609-CJ701价差为-615元/吨，较月初+100元/吨。截至7月31日，红枣仓单合计8625张，较5月初+493张。 红枣季节性数据统计 红枣09合约季节性走势 红枣品种观点 7月红枣期价延续震荡下行趋势，且隐隐有向下刷新史低的迹象。本轮红枣期价深度回落并非单一因素导致，而是供需格局、天气预期与资金情绪等多重因素叠加的结果。 供需结构 月内新疆部分灰枣产区曾有高温预警出现，但实际影响相对有限。截至7月末，随着产区高温天气有所缓解。当前枣果陆续进入快速膨大阶段，相较于幼果期，果树耐受外界扰动的能力显著增强；即便后期出现不利气象条件，出现大规模落果的概率也将有所下降。而需求层面，当前仍处红枣消费最弱时段，月内样本库存去化缓慢。 后市展望供强需弱是此轮红枣期货持续探底的核心动因。同时弱势的现货行情通过基差传导，也在持续拖累期货盘面下行。 展望8月，预计市场以低位弱势磨底为主，反弹空间高度受限。现阶段消费淡季尚未结束，库存去化节奏缓慢的现状难以快速改善，且套保抛压也将持续压制盘面。仅存的支撑来自阶段性高温天气扰动及超跌技术性修复。 操作建议： 关注上游天气的阶段性炒作行情，操作上建议逢高沽空为主。 风险提示 1.上游产区天气异动 THANKYOU 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准 确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 格林大华期货有限公司研究院 办公地址：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心B座29层办公电话：010-56711700客服电话：400-653-7777公司官网：www.gldhqh.com.cn