焦煤焦炭周报总结
核心观点
- 下游：钢厂铁水产量环比回落，利润不佳导致采购力度有限；焦炭生产节奏减慢，日均产量微降，库存小幅下降。
- 中游：第二轮提降落地，焦化利润转负，焦企开工与产量下降，厂内库存高位增加；全国平均吨焦盈利-25元/吨，产能利用率73.06%，焦炭日均产量62.75万吨，焦炭库存123.6万吨，焦煤库存908.49万吨。
- 上游：国内煤矿生产偏弱，原煤与精煤产量偏低；523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为67.1%，原煤日均产量150.6万吨，原煤库存421.2万吨，精煤日均产量64万吨，精煤库存205.3万吨。
- 整体：基本面显示煤矿生产维持偏弱，原煤及精煤产量处于低位；焦炭方面，焦化利润转负，焦企开工及产量下滑，厂内库存高位累积；钢厂端铁水产量环比回落，采购意愿不足，补库力度有限；预计双焦偏弱运行。
关键数据
- 钢厂盈利率：33.77%（环比减少0.86个百分点，同比减少31.60个百分点）
- 日均铁水产量：235.55万吨（环比减少2.15万吨，同比减少5.16万吨）
- 钢厂焦炭日均产量：47.18万吨（环比减少0.22万吨）
- 焦炭库存：6667.85万吨（环比减少8.54万吨）
- 焦炭可用天数：12天
- 全国平均吨焦盈利：-25元/吨（环比减少43元/吨）
- 煤矿核定产能利用率：67.1%（环比增加0.1个百分点）
- 原煤日均产量：150.6万吨（环比增加0.3万吨）
- 原煤库存：421.2万吨（环比减少8万吨）
- 精煤日均产量：64万吨（环比减少0.8万吨）
- 精煤库存：205.3万吨（环比增加2万吨）
- 港口焦煤库存：725.10万吨（增加54.7万吨）
- 港口焦炭库存：280.16万吨（增加3.03万吨）
研究结论
国内煤矿生产维持偏弱，原煤及精煤产量处于低位；焦炭方面，第二轮提降落地导致焦化利润转负，焦企开工及产量同步下滑，厂内库存高位累积；钢厂端铁水产量环比回落，利润承压下采购意愿不足，补库力度有限。预计双焦偏弱运行。
风险因素
宏观超预期，需求不确定。
