农林牧渔行业生猪周报：亏损有所反弹，行业主动收缩

农林牧渔 生猪周报：亏损有所反弹，行业主动收缩 一、行业 价格端：截至7月31日，全国生猪出栏均价为10.28元/公斤，环比上周下跌1.63%，连续三周回落但跌幅收窄，出现企稳迹象。期货近远月合约延续弱势，市场对短期供给宽松的预期尚未改善。仔猪价格由涨转跌且跌幅明显（环比下跌8.74%），表明前期补栏情绪已明显降温。 供给端：出栏均重为122.96公斤，环比小幅下跌0.05%，供给压力边际缓和，但绝对水平仍处高位。标肥价差为-0.26元/公斤，环比走阔，大肥猪价格优势扩大，后续需关注对二次育肥行为的引导。 作者 需求端：企业日屠宰量为118,881头，环比下跌0.14%，绝对水平仍处近年低位，终端承接能力偏弱。猪肉鲜销率为81.64%，环比下降0.07pct，消费拉动作用有限。冻品库容率为33.01%，环比上升0.05pct，同比高出15.52pct，去库停滞且有累库迹象，鲜冻价差收窄至2.17元/公斤，冻品去库压力较大。 分析师王佳博SAC：S1070526030004邮箱：wangjiabo@cgws.com 利润与成本端：自繁自养模式头均亏损237.90元，外购仔猪模式头均亏损168.12元，亏损连续第二周加剧，与现货猪价持续回落一致。玉米现货价2250元/吨，豆粕现货价3066元/吨，饲料成本整体变动不大，难以扭转亏损格局。 相关研究 二、行业新闻 7月29日，神农集团发布公告，拟暂停建设龙门猪场项目，主动配合全国产能调控、停止逆势扩张；同时审议通过不超过5亿元期货套期保值业务额度，以应对猪价及饲料价格波动风险，体现行业停止逆势扩张的共识和头部企业强化风险管理的趋势。 1、《生猪周报：供强需弱格局未根本改变》2026-07-262、《天然橡胶周报：胶水价格加速回落，上半年进口量基本持平》2026-07-263、《天然橡胶周报：预期维持强势，短期供需均属季节性淡季》2026-07-20 三、市场表现 本周大盘走势分化，沪深300下跌1.31%，上证综指微涨0.47%。农业各细分板块均上涨，养殖业板块上涨2.79%。个股方面多数上涨，华统股份（+8.62%）、罗牛山（+8.45%）涨幅显著，仅神农集团（-1.16%）小幅下跌。 四、投资建议 猪价连续三周回落但跌幅收窄，供给宽松与需求疲软矛盾尚未根本解决，冻品高库存继续压制猪价反弹空间。短期建议观望等待猪价企稳信号，中长期可关注成本管控优异、现金流韧性强的头部企业，等待供需格局实质性改善。 风险提示：1.供给出清不及预期2.需求复苏不及预期3.猪企出栏节奏变化4.猪瘟疫病流行 内容目录 生猪板块：......................................................................................................................................................31.行业.......................................................................................................................................................31.1价格端：现货延续回落，仔猪转跌.................................................................................................31.2供给端：标肥价差走阔，出栏均重延续回落....................................................................................31.3需求端：屠宰量小幅回落，冻品去库延续停滞................................................................................41.4利润与成本端：亏损环比加剧........................................................................................................52.行业要闻................................................................................................................................................63.市场表现................................................................................................................................................6风险提示..........................................................................................................................................................7 图表目录 图表1：商品猪出栏价（元/公斤）..................................................................................................................3图表2：生猪LH期货收盘价（元/吨）............................................................................................................3图表3：二元母猪销售价（元/公斤）...............................................................................................................3图表4：仔猪出栏均价（元/公斤）..................................................................................................................3图表5：标肥价差（元/公斤）.........................................................................................................................4图表6：出栏均重（公斤）..............................................................................................................................4图表7：企业屠宰量（头）..............................................................................................................................4图表8：猪肉鲜销率（%）..............................................................................................................................4图表9：猪肉冻品库容率（%）.......................................................................................................................4图表10：白毛价差（元/公斤）.......................................................................................................................4图表11：养殖利润：自繁自养vs外购仔猪（元/头）.....................................................................................5图表12：玉米现货价（元/吨）.......................................................................................................................5图表13：豆粕现货价（元/吨）.......................................................................................................................5图表14：主要行业要闻...................................................................................................................................6图表15：本周生猪行业主要公司涨跌幅情况（%）..........................................................................................6图表16：农业行业相关指数与大盘走势情况....................................................................................................7 生猪板块： 1.行业 1.1价格端：现货延续回落，仔猪转跌 截止7月31日，全国生猪出栏均价为10.28元/公斤，环比上周下跌1.63%，7月初反弹后连续三周回落，但跌幅有所收窄。期货价格方面，生猪LH期货近月2609合约收盘价为10,680元/吨，远月2705合约收盘价为13,295元/吨，近远月均延续走弱。二元母猪均价为32.29元/公斤，环比上周基本持平，连续数周维稳；仔猪出栏均价为33.71元/公斤，环比上周下跌8.74%，由涨转跌。 我们认为，现货猪价连续第三周回落，但跌幅有所收窄，出现企稳迹象。期货近远月合约延续弱势，或反映市场对短期供给宽松的预期尚未改善。二元母猪价格基本持平，止跌企稳。仔猪价格由涨转跌且跌幅明显，或表明前期补栏情绪已明显降温。 资料来源：ifind，长城证券产业金融研究院 资料来源：ifind，长城证券产业金融研究院 资料来源：ifind，长城证券产业金融研究院 资料来源：钢联数据，长城证券产业金融研究院 1.2供给端：标肥价差走阔，出栏均重延续回落 截止2026年第30周，全国标肥价差为-0.26元/公斤，环比走阔。截止7月31日，全国商品猪出栏均重为122.96公斤，环比上周下跌0.05%。 我们认为，标肥价差环比走阔，大肥猪相对标猪的价格优势扩大。