淡季到来，单月销售环比下降：TOP100房企2026年7月销售数据点评

——淡季到来，单月销售环比下降 本报告导读： 房地产《超级奥莱龙头，引领消费新潮》2026.08.01房地产《机构地产仓位过低，“地产基”价值显现》2026.07.30房地产《第30周成交回升，托举属性增强有助市场稳健》2026.07.26房地产《第29周成交回落，消费属性增强助力市场稳健》2026.07.19房地产《名义租金收益率稳定回升，关注财产性收入提法》2026.07.18 2026年7月，市场进入传统淡季。百强房企操盘口径单月销售金额环比下降，行业进入基本面验证阶段。 投资要点： 2026年7月百强房企单月销售环比下降。根据克尔瑞公布的2026年7月销售业绩排行榜数据，前100强房企操盘口径销售金额达到15918.2亿元，较25年同期-14.6%，降幅较26年6月扩大0.5个百分点；权益金额达到12314.0亿元，较25年同期-16.0%，降幅较26年6月收窄0.2个百分点，权益比77%。2026年7月前50强房企操盘口径销售金额达到13886.12亿元，较25年同期-13.8%，降幅较26年6月扩大0.63个百分点；权益金额达到10533.3亿元，较25年同期15.0%，降幅较26年6月扩大0.6个百分点，权益比76%。从2026年7月单月情况来看，TOP100房企实现操盘口径销售金额1726.9亿元，环比-43.6%，同比-18.2%。2026年7月TOP100房企实现权益销售金额为1406.7亿元，环比-39.5%，同比-14.3%。对比25年和26年7月操盘口径销售门槛来看，TOP31-50房企的 销售操盘金额门槛同比-28.9%，从87亿元下降至62亿元，门槛降幅相对最大；TOP11-20门槛降幅相对最小，从191亿元下降至165亿元，同比-13.4%。 2026年7月4成百强房企单月销售正增长。从2026年7月单月操盘销售金额情况来看，单月最高中国海外发展为145亿元，其次保利发展为137亿元，绿城中国、招商蛇口和华润置地当月销售在123-135亿元，滨江集团、中国金茂和建发国际集团在70-95亿元。从2026年7月单月操盘金额增速来看，前50强房企中有22家实 现同比正增长。其中，同比增速最高武汉城建为413.6%，其次中建智地为339.7%。跌幅榜中，万科A、美的置业等跌幅超过-50%。 风险提示。销售不畅，行业总量下行风险。 目录 1.2026年7月百强房企单月销售环比下降...............................................32.2026年7月4成百强房企单月销售正增长............................................43.投资建议..............................................................................................74.风险提示..............................................................................................7 1.2026年7月百强房企单月销售环比下降 根据克尔瑞公布的2026年7月销售业绩排行榜数据，前100强房企操盘口径销售金额达到15918.2亿元，较25年同期-14.6%，降幅较26年6月扩大0.5个百分点；权益金额达到12314.0亿元，较25年同期-16.0%，降幅较26年6月收窄0.2个百分点，权益比77%。2026年7月前50强房企操盘口径销售金额达到13886.12亿元，较25年同期-13.8%，降幅较26年6月扩大0.63个百分点；权益金额达到10533.3亿元，较25年同期15.0%，降幅较26年6月扩大0.6个百分点，权益比76%。 从2026年7月单月情况来看，TOP100房企实现操盘口径销售金额1726.9亿元，环比-43.6%，同比-18.2%。2026年7月TOP100房企实现权益销售金额为1406.7亿元，环比-39.5%，同比-14.3%。 数据来源：克尔瑞数据，国泰海通证券研究 数据来源：克尔瑞数据，国泰海通证券研究 从不同梯队房企的销售情况来看，2026年7月TOP1-10的房企实现操盘口径销售金额8701亿元，同比-6.7%；操盘口径销售面积3601万平米，同比-23.5%；权益销售金额6435亿元，同比-7.2%，权益比重74%。 2026年7月TOP11-20房企实现操盘口径销售金额2307亿元，同比-25.6%；操盘口径销售面积1232万平米，同比-31.1%；权益销售金额1777亿元，同比-23.2%，权益比重77%。 2026年7月TOP21-30房企实现操盘口径销售金额1298亿元，同比-17.8%；操盘口径销售面积662万平米，同比-26.4%；权益销售金额1058亿元，同 比-20.9%，权益比重82%。 2026年7月TOP31-50房企实现操盘口径销售金额1581亿元，同比-24.3%；操盘口径销售面积881万平米，同比-14.1%；权益销售金额1264亿元，同比-30.0%，权益比重80%。 2026年7月TOP51-100房企实现操盘口径销售金额2032亿元，同比-19.9%；操盘口径销售面积997万平米，同比-18.9%；权益销售金额1781亿元，同比-21.4%，权益比重88%。 从2026年7月操盘口径销售金额来看，TOP1-10房企同比降幅相对较低，同比-6.7%；TOP11-20房企降幅相对较高，同比-25.6%。 从2026年7月权益销售金额来看，TOP1-10房企同比降幅相对较低，同比-7.2%；TOP31-50房企降幅相对较高，同比-30.0%。 对比25年和26年7月操盘口径销售门槛来看，TOP31-50房企的销售操盘金额门槛同比-28.9%，从87亿元下降至62亿元，门槛降幅相对最大；TOP11-20门槛降幅相对最小，从191亿元下降至165亿元，同比-13.4%。 数据来源：克尔瑞数据，国泰海通证券研究 2.2026年7月4成百强房企单月销售正增长 以下数据为第三方监测数据，口径为操盘口径和权益口径，建议同时参考上市公司公告。 从2026年7月单月操盘销售金额情况来看，单月最高中国海外发展为145亿元，其次保利发展为137亿元，绿城中国、招商蛇口和华润置地当月销售 在123-135亿元，滨江集团、中国金茂和建发国际集团在70-95亿元。 从2026年7月单月操盘金额增速来看，前50强房企中有22家实现同比正增长。其中，同比增速最高武汉城建为413.6%，其次中建智地为339.7%。跌幅榜中，万科A、美的置业等跌幅超过-50%。 从2026年1-7月累计操盘金额相比25年同期值来看，前50强房企中13家实现正增长。其中，同比增速最高联发集团为53.5%，其次中建壹品为41.4%。跌幅榜中，华发股份、美的置业等跌幅超过-50%。 于输出管理行为，在全口径榜单数据中统一不包括代建产生的销售业绩。全口径反映的是企业城市布局和项目拓展的能力。操盘口径是以企业操盘为口径，即若某项目为多家房企合作开发，则该项目的业绩仅归入操盘企业。反映的是企业的营销和操盘能力，企业代建产生的销售业绩纳入操盘口径统计中。 权益口径榜是以企业股权占比为口径，即若某项目为多家房企合作，则该项目的业绩按照股权占比计入相应企业。反映的是企业的资金实力与投资能力。（注：权益口径数据不包括母公司以及关联方权益、员工跟投部分） 备注：销售全口径，是指把企业集团连同合营及联营公司所有项目计入业绩的统计方式，不考虑权益比例和是否操盘。由于代建属于输出管理行为，在全口径榜单数据中统一不包括代建产生的销售业绩。全口径反映的是企业城市布局和项目拓展的能力。 操盘口径是以企业操盘为口径，即若某项目为多家房企合作开发，则该项目的业绩仅归入操盘企业。反映的是企业的营销和操盘能力，企业代建产生的销售业绩纳入操盘口径统计中。 权益口径榜是以企业股权占比为口径，即若某项目为多家房企合作，则该项目的业绩按照股权占比计入相应企业。反映的是企业的资金实力与投资能力。（注：权益口径数据不包括母公司以及关联方权益、员工跟投部分） 3.投资建议 维持“增持”评级。2026年7月市场进入传统淡季，基本面进入持续验证过程中。7月中共中央政治局再次强调高质量推进城市更新，稳定房地产市场仍是下半年政策基调，我们预计重点城市市场持续修复，房企加强营销力度，重点房企销售业绩降幅有望持续缩小。推荐：1）开发类：A股-万科A、保利发展、招商蛇口、滨江集团、金地集团；H股-中国海外发展、建发国际集团；2）商住类：华润置地、龙湖集团；3）物业类：万物云、华润万象生活、中海物业、保利物业、招商积余；4）文旅类-华侨城A。 4.风险提示 销售不畅，行业总量下行风险。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）授权客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告