原油周报：地缘因素主导，国际油价震荡下跌

本周观点

• 伊朗对中东美军基地发动袭击，美沙联合袭击亲伊朗武装势力，地缘及供应担忧支撑油市。
• 关注两大海峡通行情况，以及美伊谈判进展。

本周重要事件

• 2026年7月26日，中国石油首套零下175摄氏度深冷制氮装置在富满油田成功注气，标志着塔里木油田提高采收率试验再添利器。
• 2026年7月28日，中国石油、中国石化、中国海油分别召开2026年年中工作会议，下半年工作重心包括增储上产保供应、炼化转型谋新能源、深化改革建治理体系。

本周相关标的

• 涨幅前三：石化机械（+4.2%）、海油工程（+3.8%）、中海油服（+3.8%）。
• 下跌股票：中国石油股份（-2.6%）。

相关上市公司

• 中国海油/中国海洋石油、中国石油/中国石油股份、中国石化/中国石油化工股份、中海油服/中海油田服务、海油工程、海油发展、石化油服/中石化油服、中油工程、石化机械。

风险提示

1. 地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。
2. 宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。
3. 新能源加大替代传统石油需求的风险。
4. OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。

原油周度数据简报

• 数据来源：WIND，东吴证券研究所。

本周石油石化板块行情回顾

• 2.1 石油石化板块表现
• 2.2 板块上市公司表现
• 2.3 三桶油&海外油气公司估值对比
• 2.4 三桶油敏感性分析

原油板块数据追踪

• 3.1 原油价格
• 3.2 原油库存
• 3.3 原油供给
• 3.4 原油需求
• 3.5 原油进出口
• 数据来源：WIND，东吴证券研究所。

成品油板块数据追踪

• 4.1 成品油价格
• 4.2 成品油库存
• 4.3 成品油供给
• 4.4 成品油需求
• 根据国际油价和国内汽、柴油零售价散点图，当国际原油价格高于80美元/桶时，国内汽、柴油价格上涨幅度减缓。

风险提示

• 地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。
• 宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。
• 新能源加大替代传统石油需求的风险。
• OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。