建筑材料行业周报：电子布扩产，卡在织机吗？

电子布扩产，卡在织机吗？ 电子布供给增量取决于合格有效织机数量以及产品结构。织机到厂后仍需完成安装调试、工艺适配、连续运行、良率改善和客户认证等工作，全部流程顺利通过后名义机台数量才能转化为有效供给量。此外，电子布产品结构的持续调整升级也将影响织机的用量，同样生产1亿米电子布，厚布/薄布/超薄布/极薄布织机用量分别为450台/550台/800台/1300台，从最低端到最高端所需织机数量相差近2倍，若再考虑不同品种良率损耗等因素织机用量差距可能会进一步扩大；特种电子布对应产品规格多在薄布及以下，织机产出效率整体偏低。 增持（维持） 未来3年普通电子布加特种电子布对应织机用量年均增长超3000台。特种布方面，我们测算在全球特种布需求量年均增长50%的假设下，2026-2028年全球特种布所需织机边际净增量分别为1000台、1410台、1995台，内资厂商应是特种布织机的重要买家。普通布方面，我们测算在国内普通布用量年均10%的增速假设下，2026-2028年国内普通布所需织机边际净增量分别为2113台、2379台、2621台。综合来看，国内普通电子布终端需求修复、特种布需求高增叠加转产良率波动将带动未来几年电子布织机年均需求增量超3000台。 作者 分析师何亚轩执业证书编号：S0680518030004邮箱：heyaxuan@gszq.com 分析师程龙戈执业证书编号：S0680518010003邮箱：chenglongge@gszq.com 丰田垄断格局短期难以迅速破解，织机供给缺口仍将延续。当前阶段日本丰田织机依然是高端电子布织机的唯一供应商，丰田年产能约1800-2400台，且当年实际产能释放应低于年化产能，由此可见织机供需缺口非常明显，丰田织机新设备订单已排至2030年，其几近垄断的地位主要来自于长期深耕电子织布机这一小众利基市场积累的高端精密制造方面的先发优势。尽管日发等国产织机已取得一定进展，日本津田驹也具备电子布织机相关技术储备，但考虑到织机供应尚需经历长效可靠性测试，短时间内这些新晋设备商难以迅速填补织机供需缺口。 分析师陈冠宇执业证书编号：S0680522120005邮箱：chenguanyu@gszq.com 相关研究 1、《建筑材料：当前怎么看电子布？》2026-07-262、《建筑材料：短期关注价值股》2026-07-193、《建筑材料：商业航天再迎热点，关注碳纤维》2026-07-12 国产织机迎来重大发展机遇，后续批量出货或从普通厚布、薄布开始。在丰田设备产能紧缺、交期漫长的背景下，国产织机与国内电子布厂 商战略合作的窗口期已然来临，当前国产设备在稳定性方面与日系设备仍有一定差距，追赶尚需时日。日发织机是国产设备商中进展较快的一家，已具备稳定生产7628、2116的能力，后续我们认为国产织机或将依次进入普通厚布、普通薄布、高端布种供货领域，全面国产替代仍需要一定周期。 投资建议：织机紧张状况延续意味着电子布供给扩张速度依旧受限，产业景气度仍将继续高位维持一段时间。股价回调后，中国巨石已具备一定性价比，重点推荐；其他建议关注中材科技、国际复材、宏和科技。重点跟踪后续特种布良率水平、客户认证进展以及国产织机、津田驹设备批量交付节奏和应用反馈。 风险提示：需求增速不及预期风险；单台织机有效产出误差风险；良率误差风险。 内容目录 一、电子布供给取决于合格有效织机量..............................................................................................................31.1稳定运行与客户认证决定设备有效供给................................................................................................31.2布越薄对应的单台有效产出越低...........................................................................................................3二、织机缺口仍将延续......................................................................................................................................42.1电子布需求增长继续推高织机需求.......................................................................................................42.2织机供应格局难以快速打破，缺口仍持续存在......................................................................................5三、国产替代预计先从普通厚布开始，高端布仍待验证.....................................................................................63.1国产设备迎来发展窗口期.....................................................................................................................63.2国产设备或率先从常规厚布开始导入....................................................................................................6四、投资建议....................................................................................................................................................7风险提示...........................................................................................................................................................7 图表目录 图表1：同样织1亿米不同规格电子布所需织机数量（台）.............................................................................3图表2：全球特种布所需织机边际增量测算......................................................................................................4图表3：国内普通电子布所需织机边际增量测算...............................................................................................4图表4：国产织机当前进展整理.......................................................................................................................5 一、电子布供给取决于合格有效织机量 1.1稳定运行与客户认证决定设备有效供给 设备到厂只是供给形成的起点。织机交付后还要完成安装调试、经纬纱及整浆工艺适配、目标布种试织、连续运行、良率改善、客户认证和产能爬坡。任何一环未完成，名义机台数量都难以等量转化为当期有效产量。 电子布织造考验整套系统的长期稳定性。中国纺织工业联合会对玻纤行业年会的报道提到，设备运行涉及张力控制、引纬稳定性、开口机构精度、电控系统和整机稳定可靠性等多维度，此外还受工艺、环境和生产管理影响。玻纤协会调研也指出，国产喷气织机及纱线张力器、整浆联合机组等配套设备在精度、织造均匀度和稳定度等技术方面仍有提升空间。单次试织成功后仍需接受长期运行中的断纱、停台、布面缺陷和参数稳定性检验。 客户认证进一步拉长设备转化周期。2026年6月聚杰微纤披露，安徽根银科技电子布已满负荷生产，但应用端仍处于产品测试阶段，客户验证过程中可能需要多轮参数校准，完成时间尚不确定。该案例反映出织机产线开始运转后，也需要经过验证才能进入订单批量阶段，这对于新晋电子布厂商尤其适用，对于工艺成熟的存量厂商验证周期可能相对较短。 1.2布越薄对应的单台有效产出越低 同样的需求米数，对应的机台数量可能相差1-2倍。单台织机织普通厚布（以7628为例）的年产出约22万米/年；织普通薄布（以1080为例）的年产出约18万米/年；织超薄布（以106为例）的年产出约12.5万米/年；织极薄布（以1010为例）的年产出约7.7万米/年。而高端特种电子布产品规格多为薄布、超薄布和极薄布，织机产出效率较低，根据中材科技披露的3500万米特种布项目需用到420台织机测算，对应单台织机年产出约8.3万米/年。可见织机生产的布种越高端、越薄，织机单位产出下降明显，若再考虑技术攻关、良率爬坡等阶段的额外损耗，所需织机数量还需进一步扩大。 资料来源：纺织机械，国盛证券研究所 二、织机缺口仍将延续 2.1电子布需求增长继续推高织机需求 特种电子布用量激增+薄布以下规格占据主导，对应织机用量迅速增长。参考沙利文研究和宏和科技港股招股书，我们估算2025年全球特种电子布用量约1.25亿米；沙利文预测2025-2030年全球特种电子布市场规模复合增速30%左右，考虑前期特种布基数较低增速更高，我们按照2026-2028年50%的复合增速测算市场需求量。另外再假设特种布单台织机年产出8.5万米左右，且整体良率水平从低位缓慢提升，测算出2026-2028年均特种布织机边际增量分别达1000台、1410台、1995台。考虑国内厂商公开披露的特种电子布扩产项目较多，内资厂商应是特种布织机的重要买家。 普通电子布市场稳健增长同样形成可观的织机增量需求。据中电材覆铜板材料分会统计，2025年覆铜板及半固化片用电子布总需求达41亿米，其中厚布用量24.4亿米（占比59.5%），薄布及以下用量16.6亿米（占比40.5%）；2026年总用量预计将达到45亿米（对应假设为2026年国内覆铜板及半固化片产量增长10%）。为方便测算2026-2028年所需织机增量，我们首先假设：1）考虑薄型布占比提升为长期趋势，假设2026年开始薄布及以下占比每年提升0.5pct；2）参考沙利文研究，假设2027-2028年普通电子布总用量同比继续每年增长10%；3）根据前述测算，将厚布/薄布及以下单台织机年产出分别设定为22万米/16.3万米。综合以上假设我们测算出2026-2028年每年所需织机增量分别为2113台、2379台、2621台。若再进一步考虑厚布转产薄布及以下规格的良率损耗，所需织机数量则更多。 整体来看，我们估算2026-2028年电子布织机年均净增需求超3000台，这一方面是来自于普通电子布终端应用持续修复叠加特种电子布终端AI场景的蓬勃发展，另一方面是来自于低端向高端电子布转产的良率损耗。 2.2织机供应格局难以快速打破，缺口仍持续存在 丰田几近垄断的状况下织机供需缺口具备较强持