计算机行业周报：开源模型，云与应用闭环加速形成

本周观点 我们在上一篇报告《开源模型跃迁会带来什么影响》中提出，开放权重模型的产业意义不仅在于模型能力提升，更在于降低企业获取、开发和部署高质量模型的门槛，推动企业AI由调用模型逐步走向开发、部署和运营模型。本周产业变化进一步强化上述趋势：NVIDIA持续倡导开放权重模型并完善配套开发生态，Kimi K3正式开放模型权重、技术报告及关键训练基础设施，DeepSeek V4-Flash正式版API上线公测，在Agent能力显著提升的同时延续极致性价比，OpenAI亦下调GPT-5.6 Terra和Luna价格。我们认为，上述事件共同方向都是推动高质量基础模型由“可用”进一步走向“易用”，加快企业级AI部署和商业化落地。 开源模式释放部署需求，企业级AI加速落地。一方面，开放权重模型显著降低高质量模型的获取和部署成本；DeepSeek等模型持续优化价格性能比，也使更多高频任务具备商业化落地的经济性。另一方面，相较于闭源API+RAG主要围绕知识库、提示词和模型调用开展应用，开放权重模型能够支持企业结合自身数据、业务流程和部署环境进行更深入、更丰富的开发，使AI更容易进入财务、研发、工业、营销和企业管理等核心业务流程。随着模型使用成本下降、开发自由度提升，企业AI有望由少量试点走向规模化应用，模型调用、适配、部署及持续运营需求同步增长，进一步扩大模型服务、云平台和算力基础设施的需求空间。 云计算直接受益，海外三大云厂商财报形成共振。1）微软FY26Q4 MicrosoftCloud收入593亿美元，Azure同比增长43%；2）Alphabet 2026Q2 Google Cloud收入248亿美元，同比增长82%；3）Amazon 2026Q2 AWS收入422亿美元，同比增长36.7%。我们认为，企业级AI部署扩容后，云厂商不仅承接模型训练和推理算力，还将进一步覆盖企业数据接入、模型适配、专属部署、数据库、安全及持续运维等环节；同时，AI需求正由基础设施逐步向平台服务、企业软件和持续付费传导，海外三大云厂商收入加速进一步验证AI商业化闭环正在形成。 基模上的二次开发尤为重要，中国软件企业有望焕发新活力。基础模型能力提升和使用成本下降后，企业AI落地的关键转向能否结合行业数据和业务流程做好二次开发。国内软件公司长期深耕工业、财税、ERP、营销、办公等垂直场景，拥有客户入口、行业知识、复杂工作流和项目交付经验，能够将通用模型进一步转化为可收费、可持续优化的行业Agent和工作流产品。重点看好三条主线：1）AI Infra，复杂Agent推动数据库、数据治理、可观测性、安全及混合云编排需求提升，美股核心厂商已持续验证这一产业趋势；2）高景气、高壁垒，国内软件公司有望凭借基模二次开发能力，在工业、财税、企业管理和内容生产等场景加快商业化；此外以Seedance为代表的高景气方向商业化加速；3）信创，政策替换节点临近叠加AI产品升级，数据库、操作系统和办公软件等基础软件业务增速有望逐步回升。相关标的 1）云：阿里巴巴、金山云、优刻得、首都在线等；2）AI Infra：达梦数据、深信服、卓易信息、绿盟科技、星环科技、广立微、海天瑞声、合合信息等；3）高景气&高壁垒：德才股份、中控技术、迈富时、税友股份、美年健康、金蝶国际、康众医疗、范式智能等；4）信创：业务增速回升预期：金山办公、奔图科技、福昕软件、中国软件、顶点软件等。风险提示 行业竞争加剧的风险；技术研发进度不及预期的风险；特定行业下游资本开支周期性波动的风险。 内容目录 一、开源模式释放部署需求，企业级AI加速落地....................................................31.1 NVIDIA持续倡导开放权重模型............................................................31.2 KimiK3模型权重、技术报告正式发布.....................................................31.3 DeepSeek-V4-Flash正式版API上线公测...................................................41.4 OpenAI下调GPT-5.6 Terra与Luna价格，进一步提升模型性价比..............................5二、云计算直接受益，海外三大云厂商财报形成共振.................................................62.1微软...................................................................................62.2 Google.................................................................................72.3 AWS....................................................................................7三、基模上的二次开发尤为重要，中国软件企业焕发新活力...........................................83.1 AI Infra：美股持续验证的产业趋势.......................................................83.2高景气高壁垒：基模上的二次开发价值提升.................................................93.3信创：业务增速回升预期................................................................10四、相关标的..................................................................................11风险提示......................................................................................11 图表目录 图表1：黄仁勋在X首帖发布开源模型公开信......................................................3图表2：Kimi K3官方模型测评结果...............................................................4图表3：DeepSeek-V4-Flash模型细节............................................................5图表4：主流基础模型任务成本与综合能力对比....................................................6图表5：Microsoft Cloud季度收入（亿美元）......................................................7图表6：Google Cloud季度收入（亿美元）........................................................7图表7：AWS季度收入（亿美元）...............................................................8图表8：星环科技新一代AI基础设施.............................................................9图表9：在各项评测中，Seedance 2.0的综合表现达到行业领先水平..................................9图表10：Seedance 2.0生成视频展示（1）......................................................10图表11：Seedance 2.0生成视频展示（2）......................................................10图表12：各行业信创建设呈阶梯式特征..........................................................10 一、开源模式释放部署需求，企业级AI加速落地 我们在上一篇报告《开源模型跃迁会带来什么影响》中提出，开放权重模型的产业意义不仅在于模型能力提升，更在于降低企业获取、开发和部署高质量模型的门槛，推动企业AI由调用模型逐步走向开发、部署和运营模型。本周产业变化进一步强化了上述趋势。 本周产业变化进一步强化上述趋势。Kimi K3发布完整模型权重，增加了高能力开放模型供给；DeepSeekV4-Flash开放API公测，进一步完善模型服务和Agent工具适配，且在定价方面再次体现出极致性价比；NVIDIA持续倡导开放权重模型，并围绕模型、数据、训练、部署和开发组件建设完整生态；OpenAI下调Terra和Luna价格，降低企业调用闭源模型的成本。我们认为，开放权重模型持续完善、模型价格性能比不断提升以及开发生态持续成熟，共同推动高质量基础模型由"可用"进一步走向"易用"，释放企业级AI部署需求，加快商业化落地。 1.1NVIDIA持续倡导开放权重模型 黄仁勋在X账号首帖中分享了英伟达参与联署的开源模型公开信，并表示，AI将改造每个行业、赋能每家公司、由每个国家建设；开源模型能够强化安全与网络安全、加速创新与扩散并支持主权化，世界同时需要前沿闭源模型与前沿开源模型。NVIDIA在7月14日发布的Nemotron Labs文章中指出，开放模型允许企业围绕自有领域知识与工作流进行定制、检查和改进，并可与前沿闭源模型共同组成多模型系统；NeMo套件覆盖模型定制、评测、Agent优化和治理，开放模型、权重、数据集与工具共同构成开发基础。 来源：环球时报，国金证券研究所 1.2Kimi K3模型权重、技术报告正式发布 月之暗面正式开放Kimi K3模型权重。在7月27日Kimi K3开放日，月之暗面发布Kimi K3的模型权重、技术报告，并开源支撑Kimi K3模型训练的关键Infra技术：MoonEP、FlashKDA和AgentEnv。Kimi团队于7月发布Kimi K3，技术报告显示其为2.8T总参数、104B激活参数的MoE模型，支持原生视觉与100万Token上下文，并公开完整模型权重。其官方评测中，Kimi K3在Terminal-Bench 2.1取得88.3分，在SWE-Marathon取得42.0分，显示国产开放模型在长链路编码和Agent任务上的可用性继续提升。 1.3DeepSeek-V4-Flash正式版API上线公测 DeepSeek V4能力与性价比同步升级。DeepSeek V4于4月24日首次发布，7月31日开放V4-Flash-0731 API公测。官方更新显示，本次版本保持与Preview相同架构和规模，主要进行后训练升级；在Terminal Bench 2.1、DeepSWE、Toolathlon verified等任务上分别取得82.7、54.4、70.3分，并原生支持Responses API、针对Codex完成适配。同时，V4-Flash延续极致性价比，百万Token输入价格为缓存命中0.02元、缓存未命中1元，输出价格仅2元。 1.4OpenA