本周观点
- 开放权重模型的产业意义在于降低企业获取、开发和部署高质量模型的门槛，推动企业AI由调用模型逐步走向开发、部署和运营模型。
- 本周产业变化（NVIDIA倡导开放权重模型、Kimi K3开放模型权重、DeepSeek V4-Flash API上线公测、OpenAI下调GPT-5.6价格）共同推动高质量基础模型由“可用”走向“易用”，加快企业级AI部署和商业化落地。
开源模式释放部署需求，企业级AI加速落地
- 开放权重模型显著降低模型获取和部署成本，DeepSeek等模型优化价格性能比，使更多高频任务具备商业化落地的经济性。
- 开放权重模型支持企业结合自身数据进行更深入开发，使AI更容易进入核心业务流程。
- 随着模型使用成本下降、开发自由度提升，企业AI有望由试点走向规模化应用，模型调用、适配、部署及持续运营需求同步增长。
云计算直接受益，海外三大云厂商财报形成共振
- 微软FY26Q4 Microsoft Cloud收入593亿美元，同比增长27%；Azure同比增长43%。
- Alphabet 2026Q2 Google Cloud收入248亿美元，同比增长82%。
- Amazon 2026Q2 AWS收入422亿美元，同比增长36.7%。
- 企业级AI部署扩容后，云厂商承接模型训练和推理算力，并覆盖企业数据接入、模型适配、专属部署等环节。
- AI需求正由基础设施逐步向平台服务、企业软件和持续付费传导，海外三大云厂商收入加速验证AI商业化闭环正在形成。
基模上的二次开发尤为重要，中国软件企业焕发新活力
- 基础模型能力提升和使用成本下降后，企业AI落地的关键转向能否结合行业数据和业务流程做好二次开发。
- 国内软件公司长期深耕垂直场景，有望将通用模型转化为可收费、可持续优化的行业Agent和工作流产品。
- 重点看好三条主线：
- AI Infra：复杂Agent推动数据库、数据治理等需求提升。
- 高景气、高壁垒：国内软件公司凭借基模二次开发能力，在工业、财税、企业管理和内容生产等场景加快商业化。
- 信创：政策替换节点临近叠加AI产品升级，数据库、操作系统和办公软件等基础软件业务增速有望回升。
相关标的
- 云：阿里巴巴、金山云、优刻得、首都在线等。
- AI Infra：达梦数据、深信服、卓易信息、绿盟科技、星环科技、广立微、海天瑞声、合合信息等。
- 高景气&高壁垒：德才股份、中控技术、迈富时、税友股份、美年健康、金蝶国际、康众医疗、范式智能等。
- 信创：业务增速回升预期：金山办公、奔图科技、福昕软件、中国软件、顶点软件等。
风险提示
- 行业竞争加剧的风险。
- 技术研发进度不及预期的风险。
- 特定行业下游资本开支周期性波动的风险。
