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PPI同比年内峰值是否已过？
研报通过生产资料价格合成法预测PPI同比，模型基于国家统计局9大类50种重要生产资料价格数据，采用LASSO回归缓解多重共线性问题。经5折训练验证，最终模型一选取无缝钢管、LPG等5个变量，预测7月PPI同比为3.6%，覆盖五大板块，更贴近PPI统计篮子构成。模型二以24月滚动RMSE为标准，保留山西优混、LPG等4个变量，预测7月PPI同比为3.4%。两种模型均显示PPI同比增速放缓趋势。
PPI预测模型如何构建？
研报构建PPI预测模型主要分为三步：首先，基于生产资料价格月环比合成PPI月环比，核心数据为国家统计局9大类50种重要生产资料市场价格。其次，采用LASSO回归处理原始数据多重共线性问题，5折训练集分割显示惩罚系数0.0313时保留22个有效变量，均方根误差最小。最后，通过两种筛选标准建立预测模型：模型一在各板块内部选取R²最高的品种，模型二以24月滚动RMSE为标准逐步筛选变量。
当前工业经济运行态势如何？
本周宏观数据显示6月工业企业利润同比增长15.1%，量价齐升但利润率改善收窄，上游拉动作用回落，中游装备制造业带动利润改善，下游承压。主动补库迹象延续，库存与销售同步改善。7月制造业PMI为49.2%跌破荣枯线，供需两端同步转弱，需求降温更明显，新订单指数环比下降2.7pct，原材料购进价格环比下降1.0pct。建筑业拖累非制造业增长，服务业部分行业仍保持较高景气。
政策层面有哪些重要信号？
近期政治局会议强调加大逆周期调节力度、加力扩大内需，提出“六张网”规划建设、提升资本市场韧性和信心。政策信号显示经济结构调整与需求端刺激并重，但具体落地节奏和执行力度仍需关注。外部环境变化、政策效果不及预期、经济结构调整进度与预期不一致是主要风险点。下周将发布7月RatingDog制造业PMI、进出口数据及CPI、PPI等关键数据。
研报存在哪些风险提示？
研报提示三大风险：一是外部环境变化超预期可能影响国内经济运行；二是政策落地节奏和执行力度与效果不及预期将削弱调控效果；三是经济结构调整进度与预期不一致可能导致短期增长动能不足。建议关注下周7月PMI、CPI、PPI等数据变化，评估经济走势和政策效果。