2026年07月31日晨会纪要

2026年07月31日 晨会聚焦 财信研究观点 【市场策略】韩指冲高回落冲击A股，大盘弱势震荡继续磨底 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 重要财经资讯 【宏观经济】中共中央政治局召开会议 【经济要闻】中共中央在中南海召开党外人士座谈会 【宏观经济】央行开展2705亿元7天期逆回购操作 【宏观经济】美联储宣布联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间不变 【经济要闻】上半年全国可再生能源发电量同比增加约9% 行业及公司动态 【行业动态】2026年1-6月我国进口各类乳制品141.25万吨，同比增长2.2% 【行业动态】我国钛白粉半年出口量首次突破百万吨 【行业动态】小松发布2026财年一季度业绩报告，营收（日元计）同比+14.7% 【行业动态】上半年充换电服务业、互联网数据服务业用电量增长强劲 资料来源：财汇，财信证券 【行业动态】上半年电化学储能装机稳步增长，电网侧独立储能增速高 袁闯分析师执业证书编号：S0530520010002yuanchuang@hnchasing.com周舒鹏研究助理zhoushupeng@hnchasing.com 【行业动态】微软2026财年Azure营收同比增长41% 【公司跟踪】爱美客（300896.SZ）：发布关于取得医疗器械注册证书的公告 【公司跟踪】江化微（603078.SH）：拟收购董事长殷福华持有的控股子公司江化微福芯15.5%股权 湖南经济动态 【湘股动态】行云科技（300209.SZ）：签约协议总金额调整至305,280万元，较原协议金额提升201.14% 【湖南省地方动态及政策】湖南省纳入监测的937个景区景点接待游客2.44亿人次，同比增长3.91% 晨会聚焦摘要： 财信研究观点 【市场策略】韩指冲高回落冲击A股，大盘弱势震荡继续磨底 叶彬(S0530523080001) 一、市场层面 根据Wind资讯数据： （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌1.97%，收于6097.7点；代表蓝筹股的上证指数跌0.62%，收于3804.69点；代表硬科技的科创50指数跌5.38%，收于1588.41点；代表创新成长的创业板指数跌3.97%，收于3244.62点；代表创新型中小企业的北证50指数跌1.43%，收于1049.07点。总体来看，蓝筹板块风格表现居前，但硬科技板块风格表现靠后。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.39%，收于2926.48点；代表大盘股的中证A100指数跌1.18%，收于4473.63点；代表中大盘股的沪深300指数跌1.10%，收于4549.72点；代表中盘股的中证500指数跌2.86%，收于7309.58点；代表小盘股的中证1000指数跌2.74%，收于6900.66点；代表小微盘股的中证2000指数跌3.30%，收于2722.13点。总体来看，超大盘股板块风格表现居前，但小微盘股板块风格表现居后。 （3）分行业来看，食品饮料、银行、石油石化表现居前，综合、电子、通信表现靠后。 二、资金层面 根据Wind资讯数据，万得全A指数共有1767家公司上涨，共有3629家公司下跌，其中涨停公司56家，跌停公司82家，全市场成交额23584.22亿元，较前一交易日增加466.94亿元。 三、市场策略 韩指冲高回落冲击A股，大盘弱势震荡继续磨底。据wind资讯消息，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间不变，符合市场预期，但本次决议出现三名官员主张加息25个基点，随后美联储主席在新闻发布会上的讲话也释放了偏鹰派的政策信号。受此影响，隔夜美股调整，当日韩指盘中冲高回落收跌，对A股造成一定冲击。盘面上，指数全天弱势震荡，硬科技线领跌，但MLCC概念局部活跃，汽车板块走强，红利、消费等偏防守方向活跃。 （1）汽车板块走强。据财联社报道，2026年上半年我国汽车出口6358.2亿元，同比增长48.3%，销往全球210多个国家和地区；其中新能源汽车出口3606.8亿元，同比增长68.7%。目前汽车板块反弹趋势较好，关注板块内业绩超预期的公司。 （2）MLCC概念局部活跃。据财联社消息，三星电机宣布自8月起MLCC价格上调30%，该公司已将涨价通知下发合作经销商，所有出货产品自8月1日起执行新价格；另一家MLCC龙头日本太阳诱电也通知，自9月1日起出货的MLCC将涨价。MLCC涨价势头未发生明显变化，关注该概念能否在科技线企稳后成为反弹先锋。 总体而言，当日相对低位的题材板块仍较为活跃，但由于科创方向延续大幅调整态势，导致市场情绪趋弱，部分在低位板块获利的资金选择落袋为安，使得低位板块也出现分歧。往后看，虽然当下资金逐步转向更多低估值板块的价值修复当中，但若硬科技线无法企稳，市场信心难以得到有效改善，短期大盘或还是以震荡磨底为主。因此策略上维持近期观点，在均衡配置的基础上，适当加大低估值方向的配置，但在市场走出右侧行情前，仍需把握好市场轮动节奏，操作上以低吸为主，切勿盲目追高。方向上，一是近期反复活跃的低估值方向，如大消费方向中的食品饮料、白酒、零售等板块，以及制造方向中的工程机械、汽车等；二是偏防守的方向，如银行、保险、煤炭、油气等板块；三是观察科技线能否有及时企稳信号，同时关注企稳后可带动科技线走强的细分板块。中期来看，在8月底中报披露完毕、中国高层访美、美国11月初中期选举临近等因素共同驱动下，预计8月下旬至10月底，A股市场指数可能迎来再次做多的有利窗口期，届时可提高风险偏好及仓位。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘鋆(S0530519090001) 2026年7月30日，万得LOF基金价格指数：-0.68%；万得ETF基金价格指数：-1.55%；中证REITs全收益指数：+0.14%；上证50ETF华夏：+0.10%；沪深300ETF华泰柏瑞：-1.12%；中证500ETF南方：-2.71%；创业板50ETF华安：-4.24%；A500ETF华泰柏瑞：-1.65%；科创综指ETF华夏：-5.74%；恒生ETF华夏：+0.33%；恒生科技ETF华夏：-0.98%；标普500ETF博时：-1.27%；日经ETF华夏：-1.00%；德国ETF华安：-0.06%；法国ETF华安：-0.34%； 新兴亚洲ETF招商：-0.53%；巴西ETF华夏：-1.44%；沙特ETF南方：-1.24%；黄金ETF华安：-0.38%；国投白银LOF：-0.27%；豆粕ETF华夏：-1.97%；嘉实原油LOF：+6.60%。30日，两市ETF合计成交额5344.49亿元，标普油气、银行、汽车、消费、食饮等ETF日内表现相对突出。 【债券研究】债券市场综述 黄红卫(S0530519010001)、张思翔(研究助理) 根据ifind，7月30日，1年期国债到期收益率上行0.51bp至1.16%，10年期国债到期收益率下行1.33bp至1.72%，1年期与10年期国债期限利差为56.23BP。1年期国开债到期收益率下行0.12bp至1.44%，10年期国开债到期收益率下行1.01bp至1.78%。DR001下行4.58bp至1.40%，DR007下行5.01bp至1.45%。国债期货10年期主力合约涨0.14%，5年期主力合约涨0.10%，2年期主力合约涨0.02%。3年期AAA级信用利差上行0.02bp至17.12bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在12.00bp。 重要财经资讯 【宏观经济】中共中央政治局召开会议 叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，中共中央政治局7月30日召开会议，决定今年10月在北京召开中国共产党第二十届中央委员会第五次全体会议，主要议程是，中共中央政治局向中央委员会报告工作，研究持之以恒推进全面从严治党若干重大问题。会议分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。 会议强调，做好下半年经济工作，要加快构建新发展格局，更好统筹国内国际两个大局，统筹发展和安全，坚持深化改革开放，加快推动新旧动能转换，实施好更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充分发挥各项存量政策效能，及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度，加力扩大内需、优化供给。 会议指出，宏观政策要发力提效，加快财政支出和债券资金使用进度，有力推进“两重”建设和“两新”工作。综合运用并适时调整货币政策工具，优化实施财政金融协同促内需政策。要有效扩大国内需求，适应不同群体消费需求扩大优质供给。扎实推进“六张网”规划建设。深入实施“人工智能+”行动，发展智能经济新形态，完善人工智能治理体系。继续综合整治“内卷式”竞争。 会议强调，稳定房地产市场，实施好一揽子化债方案，扎实推进地方中小金融机构改革化险、减量提质。深化资本市场投融资综合改革，提升资本市场韧性和信心。 【经济要闻】中共中央在中南海召开党外人士座谈会 叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，中共中央在中南海召开党外人士座谈会，就当前经济形势和下半年经济工作听取各民主党派中央、全国工商联负责人和无党派人士代表的意见建议。中共中央总书记习近平主持座谈会并发表重要讲话强调，下半年，要增强宏观政策效能，重点做好挖掘内需潜力、推动科技创新和产业创新深度融合、全面深化改革、扩大高水平对外开放、有力有效保障和改善民生、持续化解重点领域风险等工作。 【宏观经济】央行开展2705亿元7天期逆回购操作 叶彬(S0530523080001) 央行7月30日开展了2705亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量2705亿元，中标量2705亿元。同时，开展了6000亿元隔夜逆回购操作。Wind数据显示，当日8040亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放665亿元。 【宏观经济】美联储宣布联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间不变 叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，美联储宣布，将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间不变，符合市场预期。但本次决议出现了三张反对票，三名官员均主张加息25个基点，这是美联储内部的最强鹰派信号。随后，美联储主席凯文·沃什在新闻发布会上的讲话也释放了偏鹰派的政策信号。他表示，美联储的政策制定者对当前通胀形势感到担忧，若有需要将“毫不犹豫采取行动”。 【经济要闻】上半年全国可再生能源发电量同比增加约9% 叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，国家能源局透露，上半年，全国可再生能源发电量近2万亿千瓦时，同比增加约9%，占全部发电量的41.2%。截至6月底，风电、太阳能发电装机容量合计达到19.5亿千瓦，比上年同期增长16.8%；发电总量突破1.2万亿千瓦时，约占全社会用电量的四分之一。与此同时，我国煤电发电量为2.5万亿千瓦时，占总发电量的比重降至49.7%，上半年发电量占比首次低于50%。 行业及公司动态 【行业动态】2026年1-6月我国进口各类乳制品141.25万吨，同比增长2.2% 黄静(S0530524020001) 7月29日，奶业经济观察发布《中国奶业贸易月报2026年7月》。数据显示，2026年1-6月我国共计进口各类乳制品141.25万吨，同比增加2.2%，进口额67.53亿美元，同比增长5.3%，进口乳制品折合生鲜乳为897万吨，同比增加3%（干制品按1:8，液态乳品按1:1折算，下同）。其中，进口干乳制品107.98万吨，同比增加3.1%，进口额59.51亿美元，同比增长5.5%，进口液态奶33.27万吨，同比减少0.5%，进口额8.02亿美元，同比增长3.5%。 细分品类走势分化特征突出。干乳制品内部增长梯队差异较大，炼乳（+28.2%）、奶酪类（+24.8%）涨幅遥遥领先，奶油类（+13.0%）、蛋白类（+9.9%）紧随其后稳步上行，婴配粉