核心观点与关键数据
国家邮政局等部门联合印发《邮政业发展“十五五”规划》，预计到2030年，邮政业业务收入2.4万亿元、寄递业务量2900亿件；快递业务收入2万亿元、快递业务量2700亿件，年复合增速约6.3%。重点目标包括：重点地区快递服务72小时妥投率88%；国际网络覆盖110个国家和地区；建有村级寄递物流综合服务站的建制村比例90%；规模以上处理中心全自动化率88%；快递企业绿色包装使用率80%。规划将行业发展锚定在“规模实力持续壮大、服务供给扩能提质、网络体系更加集约智能、创新发展更加强劲、治理更加精准高效”的系统性框架上。
治理主线：反内卷常态化与统一大市场建设
“十五五”时期明确将综合整治“内卷式”竞争列为重点任务，强调法治化、智能化、协同化监管，纠治差异化派费与不合理罚款，维护公平竞争秩序，保护快递员群体权益。政策从国家层面到地方产粮区落地，形成政策托底的价格纪律与网络稳定性。
网络工程：完善国家邮政快递枢纽与城乡末端
围绕“优布局、成集群、强能力、促衔接、联产业”，加快枢纽建设与场站衔接，强化末端覆盖与农村寄递体系，推动“县级公共配送中心+村级寄递站”提升网络韧性。
技术路线：“人工智能+邮政快递”与低空寄递物流
规划提出普及智能终端与智能体、推进智能分拣/云仓/安检等应用；聚焦高时效与特殊场景，大力拓展无人机运邮，鼓励在处理中心与村级站建设无人机起降平台，并指导无人快递车、低空寄递试点安全有序发展。
行业逻辑重构：量稳价升，格局缓慢优化
反内卷政策从阶段性整治转向常态化治理，叠加快递员社保合规与最低派费等制度，形成“成本—价格传导”的刚性支点，淡季快递价格总体保持稳定，旺季有望稳中向好。龙头市场份额不断提升，行业格局有望进一步优化。
投资建议：继续强推“绩优+低估”的快递板块
- 电商快递行业判断：行业正步入高质量发展新阶段，数据表现为“件量增速换挡，提质挺价优先，龙头份额提升”。核心逻辑为“反内卷”具备可持续性，行业格局或持续优化。圆通、申通、韵达2026H1业绩预告体现反内卷落地到业绩弹性。
- 国内电商快递：继续强推中通、圆通、申通。中通作为行业龙头，有望在新阶段中进一步体现“规模为基、质效并举”的龙头价值，看好估值提升至15倍以上。圆通核心指标追近龙头，继续看好。申通快递潜在业绩弹性大。建议关注韵达业绩改善的持续性。
- 极兔速递：2026Q2东南亚日均件量同比+63.2%，其他市场+136.5%，海外市场高增长，公司作为东南亚龙头及新市场重要参与者有望持续高成长。
- 顺丰：持续看好，关注公司“增益计划”调优结构+携手极兔互补协同。公司于2025年第三季度推出“激活经营”进阶机制，逐步动态调优市场策略，保障业务高质量增长。速运物流业务单票收入已连续四个月实现同比回升。
风险提示
经济出现下滑，行业业务量增速明显放缓，价格战明显扩大。
