国金食饮团队分享食品饮料板块配置性观点
发布时间：2026-07-30 一、核心要点 1. 白酒板块：6-7月仍处于下行后期，未到复苏早期，量价稳、渠道情绪平稳，基本面无扭转迹象，当前看估值逻辑，公募二季度白酒低配幅度超2014-2015年极值，具备防御性配置价值，推荐贵州茅台，其次关注区域白酒龙头如古井贡酒 2. 啤酒板块：旺季受多雨天气、餐饮疲软影响，百威销量下滑，当前看生息资产属性，关注进攻性标的燕京啤酒、高股息标的重啤 3. 大众品板块：二季度下跌偏情绪杀估值，业绩仍保持增长，估值处于低位，关注成本传导能力强的龙头如海天味业、伊利股份等，以及成长弹性标的东鹏、西麦等 二、风险与关注 1. 白酒板块政策拐点不及预期，大众品原材料成本波动影响利润2. 啤酒板块旺季业绩修复弱于预期，大众品需求增长不及预期 三、后续关注点 1. 白酒板块量价走势、渠道动销数据，公募持仓变化2. 啤酒板块旺季动销、分红政策，大众品中报业绩、成本管控成效
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