医药行业多肽赛道扩容及相关CDMO机会会议纪要

一、核心结论

• 多肽市场处于快速扩容阶段，上游CDMO领域迎来发展机会；
• 科创医药企业全球BD活跃，产品全球价值加速显性化；
• 口服环肽领域进入成药性验证元年，市场规模有望达百亿美元。

二、重点公司与领域事件

1. 多肽市场扩容背景下的上游CDMO行业机会

• 全球多肽市场高速增长，带动CDMO需求持续释放，订单量增长，客户结构多元化；
• CDMO核心竞争力在于技术工艺、合规性及规模化生产，国内头部企业通过技术升级、产能扩张提升市场占有率，行业竞争格局集中化。

2. 科创医药企业全球业务拓展的进展

• 近期科创医药企业BD活跃度提升，已建立覆盖北美、欧洲等主流医药市场的商务网络；
• 部分企业核心管线获海外药企认可，达成产品授权合作，推动全球品牌影响力提升，产品全球价值加速显性化。

3. 口服环肽领域的发展节点

• 口服环肽成药性技术瓶颈逐步突破，进入成药性验证元年；
• 口服环肽赛道市场规模已达百亿美元，覆盖糖尿病、心血管疾病等重大疾病治疗领域，未来增速有望提升。

三、后续关注方向

1. 多肽CDMO行业的产能与技术布局

• 关注国内头部企业产能扩张进度，尤其是口服环肽等高附加值产品的专属产能落地情况；
• 关注行业技术创新突破，如连续流合成技术、新型修饰技术应用，技术壁垒高的细分领域具备更强竞争优势。

2. 科创医药企业的全球合作落地情况

• 关注已达成BD合作的科创药企海外临床推进节奏，入组速度、数据质量影响注册及商业化进度；
• 关注企业后续全球业务拓展的新合作机会，能否在更多海外主流市场建立商业化渠道。

3. 口服环肽的成药性数据进展

• 关注已进入临床阶段的口服环肽候选药物的安全性、有效性及生物利用度数据，关键数据披露影响赛道估值及市场预期；
• 关注监管机构针对口服环肽的注册审批政策，政策明确性和支持力度影响赛道发展节奏。