医药行业周观点：呼吸道感染病以流感为主，相关赛道迎来投资机会

2023年11月27日 医药行业周观点 呼吸道感染病以流感为主，相关赛道迎来投资机会 关注股份药明康德（2359.HK）中国生物制药（1177.HK）巨子生物（2367.HK） 报告摘要 恒生指数上周（2023年11月19日至2023年11月26日）上涨0.60%。12个恒生行业中仅3个行业下跌，其余子行业均上涨。恒生医疗保健业继下跌0.93%，跑输恒生指数1.53个百分点，在12个恒生行业中排倒数第二名。 随着冬季的来临，流感、支原体肺炎等呼吸道感染病进入高发时期。根据中国国家流感中心网站披露，2023年第46周(2023年11月13日-2023年11月19日)，南、北方省份流感病毒检测阳性率持续上升，以A(H3N2)亚型为主，其次为B(Victoria)系。我们建议关注与呼吸道感染病相关的赛道，涉及药物、疫苗等板块，相关标的包括东阳光长江药业（奥司他韦）、众生药业（在研流感创新药）、华兰疫苗（流感疫苗）等个股。 谢欣洳医药行业分析师xiexr1@essence.com.cn+86-0755-81682613 投资建议 未来建议关注以下几个赛道： 1）创新药：创新仍是主旋律，需紧密跟踪相关企业的临床试验进展、商业化品种放量和产品海外授权情况。建议关注在手现金充足，集采负面影响基本出清，后备创新品种开启第二增长曲线的Bigpharma如中国生物制药（1177.HK）等；在研管线布局丰富，商业化产品处于快速放量阶段的Biopharma如信达生物（1801.HK）、再鼎医药（9688.HK）等；重磅潜力品种即将获批，在研产品临床进展顺利的Biotech如康诺亚（2162.HK）等。 2）医疗器械：细分板块众多，重点关注国产化率较低、竞争格局良好、技术壁垒较高的子行业。建议关注微创医疗（0853.HK）、微创脑科学（2172.HK）等。 3）医疗服务及中药：政策支持中药传承创新发展。在去年Q4低基数背景下民营医疗服务板块有望快速发展。建议关注固生堂（2273.HK）、海吉亚医疗(6078.HK)等。 4）CXO：CXO行业目前估值相对合理，配置性价比较高，国内产业链具备全球竞争优势，受益于海外需求稳健增长，以海外业务为主的CXO企业业绩持续向好。长期看推荐海外收入占比较高的一体化产业龙头药明康德(2359.HK)、康龙化成（3759.HK）等。 5）医美：医美行业如日方升，在Z时代年轻消费群体的崛起、医疗技术逐步成熟等多重因素的影响下，中国医美市场未来发展前景广阔。建议关注巨子生物（2367.HK）等。 市场回顾： 恒生指数上周（2023年11月19日至2023年11月26日）上涨0.60%。12个恒生行业中仅3个行业下跌，其余子行业均上涨。恒生医疗保健业继下跌0.93%，跑输恒生指数1.53个百分点，在12个恒生行业中排倒数第二名。 个股表现：前周恒生医疗保健行业企业142家上涨，91家下跌。其中，GUANZEMEDICAL(2427.HK)单周涨幅达43.33%，居行业涨幅榜首位。此外，清晰医疗(1406.HK)、亮晴控股(8603.HK)、东阳光药(1558.HK)涨幅居前，分别上涨29.31%、29.27%和22.83%。官酝控股(8513.HK)单周跌幅达32.43%，居行业跌幅榜首位。此外，莲和医疗(0928.HK)、北海康成-B(1228.HK)、佳兆业健康(0876.HK)跌幅相对较大。 行业动态： 1）11月24日，江西省医保局正式发布《干扰素省际联盟集中带量采购文件》（JX-YP2023-01），并公布了15个产品的采购量基数、最高有效申报价等关键信息。在规则层面，也做了一些局部调整。（医药云端） 2）11月20日，江苏省医保局发出《关于征求省第九轮医用耗材集中带量采购方案意见的公告》，该省将纳入3类神经介入类耗材集采。（医药云端） 重点公司动态： 【礼来（LLY.N）】11月24日，勃林格殷格翰和礼来公司联合宣布，其糖尿病联盟旗下SGLT2抑制剂欧唐静®（恩格列净）的新适应症已获中国国家药品监督管理局批准，用于治疗成人慢性肾病（CKD）。（insight） 【复星医药（600196.SH/2196.HK）】11月21日，复星医药子公司锦州奥鸿药业的CDK4/6抑制剂FCN-437c申报上市获CDE受理。这是国内第8个报上市的CDK4/6抑制剂，也是第3款报上市的国产药。（insight） 【信达生物（1801.HK）】11月23日，信达生物与葆元医药共同宣布，新一代ROS1酪氨酸激酶抑制剂泰莱替尼（他雷替尼）的新药上市申请已获CDE受理，用于经ROS1-TKI治疗失败的ROS1阳性局部晚期或转移性非小细胞肺癌成人患者的治疗。 11月24日，信达生物宣布，IBI351的新药上市申请已获CDE受理并纳入优先审评程序，用于治疗至少接受过一种系统性治疗的KRASG12C突变型的晚期非小细胞肺癌患者。（insight） 风险提示： 政策风险、药品研发进展不及预期风险、药品质量等突发事件风险等。 周行情回顾 行业表现：恒生指数上周（2023年11月19日至2023年11月26日）上涨0.60%。12个恒生行业中仅3个行业下跌，其余子行业均上涨。恒生医疗保健业继下跌0.93%，跑输恒生指数1.53个百分点，在12个恒生行业中排倒数第二名。 注：数据截至2023年11月26日数据来源：Wind，安信国际 细分板块表现：除了CXO和医疗器械板块，其余子板块全部上涨，其中中药板块涨幅排第一，上涨6.88%，其次是医疗服务和医美板块。 注：数据截至2023年11月26日，按照我们筛选板块划分数据来源：Wind，安信国际 个 股 表 现 ：前周 恒 生 医疗 保 健 行 业 企业142家 上 涨 ，91家 下 跌 。其 中 ，GUANZEMEDICAL(2427.HK)单周涨幅达43.33%，居行业涨幅榜首位。此外，清晰医疗(1406.HK)、亮晴控股(8603.HK)、东阳光药(1558.HK)涨幅居前，分别上涨29.31%、29.27%和22.83%。官酝控股(8513.HK)单周跌幅达32.43%，居行业跌幅榜首位。此外，莲和医疗(0928.HK)、北海康成-B(1228.HK)、佳兆业健康(0876.HK)跌幅相对较大。 估值情况：互联网医疗、医疗器械等板块估值较高，制药和中药板块估值处于较低水平。 客户服务热线 国内：4008695517 香港：22131888 免责声明 此报告只提供给阁下作参考用途，并非作为或被视为出售或购买或认购证券的邀请或向任何特定人士作出邀请。此报告内所提到的证券可能在某些地区不能出售。此报告所载的资料由安信国际证券(香港)有限公司（安信国际）编写。此报告所载资料的来源皆被安信国际认为可靠。此报告所载的见解，分析，预测，推断和期望都是以这些可靠数据为基础，只是代表观点的表达。安信国际，其母公司和/或附属公司或任何个人不能担保其准确性或完整性。此报告所载的资料、意见及推测反映安信国际于最初发此报告日期当日的判断，可随时更改而毋须另行通知。安信国际，其母公司或任何其附属公司不会对因使用此报告内之材料而引致任何人士的直接或间接或相关之损失负上任何责任。 此报告内所提到的任何投资都可能涉及相当大的风险，若干投资可能不易变卖，而且也可能不适合所有的投资者。此报告中所提到的投资价值或从中获得的收入可能会受汇率影响而波动。过去的表现不能代表未来的业绩。此报告没有把任何投资者的投资目标，财务状况或特殊需求考虑进去。投资者不应仅依靠此报告，而应按照自己的判断作出投资决定。投资者依据此报告的建议而作出任何投资行动前，应咨询专业意见。 安信国际及其高级职员、董事、员工，可能不时地，在相关的法律、规则或规定的许可下(1)持有或买卖此报告中所提到的公司的证券，(2)进行与此报告内容相异的仓盘买卖，(3)与此报告所提到的任何公司存在顾问，投资银行，或其他金融服务业务关系，(4)又或可能已经向此报告所提到的公司提供了大量的建议或投资服务。投资银行或资产管理可能作出与此报告相反投资决定或持有与此报告不同或相反意见。此报告的意见亦可能与销售人员、交易员或其他集团成员专业人员的意见不同或相反。安信国际，其母公司和/或附属公司的一位或多位董事，高级职员和/或员工可能是此报告提到的证券发行人的董事或高级人员。（5）可能涉及此报告所提到的公司的证券进行自营或庄家活动。 此报告对于收件人来说是完全机密的文件。此报告的全部或任何部分均严禁以任何方式再分发予任何人士，尤其（但不限于）此报告及其任何副本均不可被带往或传送至日本、加拿大或美国，或直接或间接分发至美国或任何美国人士（根据1933年美国证券法S规则的解释），安信国际也没有任何意图派发此报告给那些居住在法律或政策不允许派发或发布此报告的地方的人。 收件人应注意安信国际可能会与本报告所提及的股票发行人进行业务往来或不时自行及／或代表其客户持有该等股票的权益。因此，投资者应注意安信国际可能存在影响本报告客观性的利益冲突，而安信国际将不会因此而负上任何责任。 此报告受到版权和资料全面保护。除非获得安信国际的授权，任何人不得以任何目的复制，派发或出版此报告。安信国际保留一切权利。 规范性披露 ⚫本研究报告的分析员或其有联系者（参照证监会持牌人守则中的定义）并未担任此报告提到的上市公司的董事或高级职员。⚫本研究报告的分析员或其有联系者（参照证监会持牌人守则中的定义）并未拥有此报告提到的上市公司有关的任何财务权益。⚫安信国际拥有此报告提到的上市公司的财务权益少于1%或完全不拥有该上市公司的财务权益。 公司评级体系 收益评级： 买入—预期未来6个月的投资收益率为15%以上；增持—预期未来6个月的投资收益率为5%至15%；中性—预期未来6个月的投资收益率为-5%至5%；减持—预期未来6个月的投资收益率为-5%至-15%；卖出—预期未来6个月的投资收益率为-15%以下。 安信国际证券(香港)有限公司 地址：香港中环交易广场第一座三十九楼电话：+852-22131000传真：+852-22131010