黑色建材日报

2026-07-31 钢材 【行情资讯】 黑色建材组 7月30日，螺纹钢主力合约（rb2610）收至3014元/吨，涨跌幅-1.57%（-48元/吨），持仓量为230.95万手，环比增加275614手。当日注册仓单28390吨，环比增加1524吨。现货端，螺纹钢天津汇总价格为3130元/吨，环比跌20元/吨；上海汇总价格为3100元/吨，环比跌20元/吨。热轧板卷主力合约（hc2610）收至3240元/吨，涨跌幅-1.40%（-46元/吨），持仓量为152.50万手，环比增加113896手。当日注册仓单295130吨，环比减少7639吨。现货端，热轧板卷乐从汇总价格为3260元/吨，环比跌40元/吨；上海汇总价格为3280元/吨，环比跌30元/吨。 陈张滢从业资格号：F03098415交易咨询号：Z00207710755-23375161chenzy@wkqh.cn 【策略观点】 万林新从业资格号：F03133967交易咨询号：Z00243270755-23375162wanlx@wkqh.cn 宏观方面，国内方面月底会议结束暂无政策利好，市场预期仍偏悲观，近期国内宏观呈现经济修复力度偏弱、板块结构性分化的特征，二季度GDP、固投尤其是地产开发投资大幅走弱，建筑业PMI持续处于收缩区间，居民中长期信贷显著少增，商品房成交低迷持续压制螺纹建筑需求，另一方面，钢材出口同比增加，钢坯出口放量，出口支撑仍在，依旧是K型分化格局。制造业PMI重回扩张区间，叠加制造业信贷保持韧性，对热卷形成持续结构性支撑。海外方面美联储政策中性偏鹰符合预期，美国通胀就业数据波动带动美债收益率、美元指数涨跌交替，持续扰动大宗商品整体估值，叠加海外整体流动性偏紧、地缘风险反复，阶段性压制钢价。 基本面来看，铁水产量降幅较大，预期铁水阶段性见底。螺纹产量微降，表需小幅回升，库存小幅累积，钢厂减产影响削弱，受高温和南方降雨影响，下游建材需求将持续偏弱，需持续关注产量变化。热卷产量下降较多，表需降幅较大，钢厂七月排产铁水从建材流向板材，出口计划增量较多，出口接单大幅抬升，关注出口数据能否维持高位，板材相对建材更有韧性。现货端，现货报价大幅下跌，成交偏弱。成材自身基本面淡季特征明显，后续河北环保限产结束，整体维持供需双弱格局。总体来看，焦煤方面山西产量偏低位运行，复产缓慢，现货价格高位震荡运行，价格中枢偏高位对钢材成本支撑仍在，焦炭方面现货二轮提降落地，三轮提降开始。双焦盘面贴水过高，估值偏低，但库存双双累积，多空交织维持宽幅震荡走势。铁矿石库存总量偏高，价格跟随海运费震荡，自身基本面偏弱，维持震荡偏弱格局。黑色系铁水减产负反馈交易过半，当下驱动依旧偏软，钢价估值中性偏低，但仍有向下空间，区间宽幅震荡运行。后续关注黑色系的政策和消息面的刺激扰动。策略上，关注区间交易机会。 铁矿石 【行情资讯】 昨日铁矿石主力合约（I2609）收至715.00元/吨，涨跌幅-3.25%（-24.00），持仓变化17823手，变化至47.23万手。铁矿石加权持仓量117.79万手。现货青岛港PB粉676元/湿吨，折盘面基差0.28元/吨，基差率0.04%。 【策略观点】 供给方面，最新一期海外矿石发运量环比回落。发运端，澳洲、巴西矿石发运量不同程度下滑。非主流国家发运量延续降势。近端到港量环比下降。需求方面，最新一期钢联口径日均铁水产量环比下滑2.15万吨 至235.55万吨，除常规检修外，主要系唐山钢厂短期停限产影响所致。钢厂盈利率继续下滑。库存端，钢厂进口矿库存环比基本持稳；47港口库存延续回升势头，压港情况有所好转。综合来看，供给端海外铁矿石发运处于相对淡季，整体仍在同期偏高位置。需求侧高炉检修，同时唐山钢铁企业短暂停限，铁水产量下滑，后续停限产结束后铁水或小幅回升。宏观窗口兑现后释放信号提振有限，黑色板块增仓下跌，短期偏弱格局被集中定价。考虑到成本端及其他扰动因素未完全消除，单日大幅下跌后追空谨慎。短期铁矿石价格震荡偏空，关注下方700-705元/吨支撑情况。 锰硅硅铁 【行情资讯】 7月30日，7月美联储议息会议基准利率不变，沃什讲话偏鸽但市场，尤其是债市进行偏鹰交易，美股显著走弱，道指跌超2%。国内交易时段，A股走弱，科创50跌超5%。市场悲观氛围下，今日黑链板块跟随下行。同时，国内7月份政治局会议今日落幕，如预期并未出现明显超预期的表述及黑色终端需求方面刺激政策。锰硅主力（SM609合约）日内收跌0.70%，收盘报5684元/吨。现货端，天津6517锰硅现货市场报价5650元/吨，折盘面5840，升水盘面156元/吨。硅铁主力（SF609合约）日内收跌2.20%，收盘报5786元/吨。现货端，天津72#硅铁现货市场报价6200元/吨，升水盘面414元/吨；江苏72#硅铁市场报价6050元/吨，折盘面5940元/吨，升水盘面154元/吨。 技术形态角度，锰硅盘面价格延续中期下跌趋势，向下跌破5700元/吨关口，短期关注下方5600元/吨附近支撑。硅铁方面，盘面价格仍处在三角收敛区间之内波动，向上临界预到上沿压力后回落，继续关注区间上下沿压力及支撑。 【策略观点】 宏观方面，美伊冲突局势再度升温，国际原油价格回升至美伊签署谅解备忘录之前水平，布伦特原油一度站上100美金关口。再度走高的油价背景下，全球通胀压力再度加剧，全球债市（除中国外）承压，长期美债收益率继续维持在5%之上。加息、衰退的交易预期背景，叠加资本市场科技去杠杆，整体宏观环境承压。国内商品方面，有色、黑色跟随承压走弱，能化跟随国际油价走高。国内方面，政治局会议靴子落地，如预期并未出现明显超预期的表述及黑色终端需求方面刺激政策，宏观预期偏悲观。就铁合金自身基本面情况来看，锰硅及硅铁很显然仍处于过剩的结构当中，其中锰硅的过剩尤为明显，而硅铁静态即期结构稍好，仅是略为宽松。当然，对于二者而言，市场预期的三季度新增产能的密集投产预期都是当下对于价格不小的压力。除此之外，对于锰硅，一方面锰矿端价格表现持续弱势（今年锰硅价格行情主要的依托因素），进口的放量以及下游锰硅产量的阶段性控制带动港口锰矿库存今年以来显著累积，对于锰矿价格的支撑明显弱化，锰矿价格延续弱势；另一方面，从我们测算的下半年需求来看，虽然预计整体钢材需求预计同比去年上半年降幅不大，但建材与板材的结构性差异下，建材需求或仍将面临不小的收缩，这对于锰硅的需求侧而言依然是不小的压力（近期在螺纹的产量上有明显体现）。但好在，我们也看到一些对于盘面价格相对向好的一些因素，包括现在全行业的明显亏损、锰矿价格向下的空间逐步收窄以及钢厂在当前价位上对于锰硅补库的增加，这些都有利于价格逐步的筑底。虽然在电价上调、部分产区加大停炉的背景下价格在向下遇到底部支撑区间后向上出现一定反弹，但就目前来看，我们并未看到支撑价格趋势向上的明显驱动，价格依旧处在底部宽幅震荡的范畴内。对于锰硅，后续反弹的驱动，若有，在我们看来，仍大概率来自于锰矿端，具体的触发事件当前尚不明朗。硅铁方面，其主要的压力在于后续的新增供给释放之上，同时叠加当前部分产区存在生产利润背景下产量向上可能出现的修复。需求方面，钢铁方面需求预计不会出现明显的降幅，当然也不会出现超预期的增长。而今年主要的需求增量金属镁方面，仍会继续提供一些增长，但相对也比较有限，而出口变化则可忽略不计。因此，综合来看，后续的供给压力仍较需求变化更大，价格仍表现承压。对于硅铁，我们建议关注电力方面因素（宁夏地区6月份阶段电价上调带动盘面出现一定反弹）。虽然近期受梅雨季节影响，日耗有所回落，但今年强厄尔尼诺背景下，对于电力方面的干扰仍需要多加以关注。 焦煤焦炭 【行情资讯】 7月30日，7月美联储议息会议基准利率不变，沃什讲话偏鸽但市场，尤其是债市进行偏鹰交易，美股显著走弱，道指跌超2%。国内交易时段，A股走弱，科创50跌超5%。市场悲观氛围下，今日黑链板块跟随下行。同时，国内7月份政治局会议今日落幕，如预期并未出现明显超预期的表述及黑色终端需求方面刺激政策。焦煤主力（JM2609合约）日内收跌1.68%，收盘报1227元/吨。山西低硫主焦报价1957.7元/吨，折盘面仓单价为1776元/吨，升水盘面549元/吨；山西中硫主焦报1670元/吨，折盘面仓单价为1662元/吨，升水盘面435元/吨。乌不浪金泉工业园区蒙5#精煤报价1337元/吨折盘面仓单价为1312元/吨，升水盘面85元/吨。焦炭主力（J2609合约）日内收跌1.30%，收盘报1821.0元/吨。现货端，日照港准一级湿熄焦报价1630元/吨，折盘面仓单价为1897.5元/吨，升水盘面76.5元/吨；吕梁准一级干熄焦报1900元/吨，折盘面仓单价为2118.5元/吨，升水盘面297.5元/吨。 技术形态角度，焦煤盘面价格向下跌破中期反弹趋势线，近期走势表现延续弱势，市场阶段性向下选择方向，但整体成交依旧未放量，需谨慎观察。焦炭方面，盘面价格向下临界中期反弹趋势线，继续关注价格在下方中期反弹趋势线附近支撑情况。 【策略观点】 宏观方面，美伊冲突局势再度升温，国际原油价格回升至美伊签署谅解备忘录之前水平，布伦特原油一度站上100美金关口。再度走高的油价背景下，全球通胀压力再度加剧，全球债市（除中国外）承压，长期美债收益率继续维持在5%之上。加息、衰退的交易预期背景，叠加资本市场科技去杠杆，整体宏观环境承压。国内商品方面，有色、黑色跟随承压走弱，能化跟随国际油价走高。国内方面，政治局会议靴子落地，如预期并未出现明显超预期的表述及黑色终端需求方面刺激政策，宏观预期偏悲观。双焦自身基本面来看，焦煤供给端刚性收缩逻辑仍在，虽然本周钢联统计口径精煤产量环比延续有小幅回升，但同比仍显著偏低，对应平衡铁水依旧在210万吨左右，主焦煤结构性紧缺格局未见改善。蒙煤方面，口岸发运延续高位，库存整体去化幅度不及预期，导致蒙煤价格依旧维持偏弱水平。需求方面，下游钢材需求整体仍处在同期低位水平，钢材库存依旧高企。铁水方面，随着钢厂，尤其是唐山地区（大地震50周年纪念）停产检修，本周延续明显回落，至237.7万吨左右水平。焦炭方面，仍延续同期低位产量水平，但焦炭库存仍处在高位，表现较为诡异（在较之去年相同或更低的产量以及相同或更高的铁水背景下，焦炭结构边际偏紧，理应季节性去化，钢联对此解释为表外库存的显性化）。高位的库存给到资金悲观的定价，当前焦炭盘面价格已较现货计价6轮提降（第一轮提降已经落地）。当前双焦整体估值仍处于偏低区间，估值修复空间等待兑现。但现阶段终端成材需求延续季节性偏弱特征，对双焦上行高度仍形成明显压制。展望后市，短期双焦或将延续震荡整理走势，盘面短期仍存在阶段性反复调整需求。本周重点关注月底国内政治局会议情况，若无明显刺激政策或超预期乐观表述，在当下整体宏观、资本市场悲观态势下，不排除阶段性再度承压走弱的情况发生。同时，7月底包括美联储、日央行议息会议都将举行。当前黑链指数已经向下临界中期反弹趋势线，提示注意短期风险。 工业硅、多晶硅 【行情资讯】 工业硅：昨日工业硅期货主力（SI2609合约）收盘价报8175元/吨，涨跌幅+0.12%（+10）。加权合约持仓变化+7661手，变化至458038手。现货端，华东不通氧553#市场报价9000元/吨，环比持平，主力合约基差825元/吨；421#市场报价9350元/吨，环比持平，折合盘面价格后主力合约基差375元/吨。 【策略观点】 供给端，四川、云南周产基本已回到去年同期水平，季节性集中复产接近尾声。新疆开炉数因检修下滑，供给端整体小幅回落。需求侧，多晶硅供给延续小幅上行趋势，但受限于自身基本面对工业硅需求及价格支撑有限；有机硅DMC价格继续走弱，行业近期开工率有所回升，后续高度或受价格拖累。硅铝合金开工率边际继续下移；需求侧整体提振有限。工业硅行业库存高位小幅累库。整体来看，工业硅供给有所收缩， 但新疆检修炉子将陆续复产，同时需求延续偏弱格局，供需压力依旧对价格