华泰 7.30 美联储 微软 Meta 寒武紀 食饮 生猪养殖

📍美联储以9票赞成、3票反对维持联邦基金利率目标区间在3.5%至3.75%，美债收益率飙升，10年期收益率升至4.67%，30年美债收益率突破5.21%；Warsh强调经济仍然表现出“令人印象深刻的韧性”，通胀依然偏高。“收益率上涨，我们努力置身事外”，未来的不确定性将由市场自己承担。本次维持利率不变，是故事的开始，而不是故事的结束”。 📍微软云计算增速45% vs consensus 41-42%。26年capex不变，1900亿下修只是改了会计准则。明确说了27年的自由现金流为正数，但对27年capex remain highlydynamic。Meta收入指引普通+广告展示量环比下降。公司指引26年Capex 1300-1450亿（前次1250-1450亿）。 📍寒武纪业绩考核目标设定26-28年累计营收不低于1000亿元(触发值800亿元)，相较于2025年约65亿元的营收基数隐含了极高的复合增速。 📍【食饮+生猪养殖】1）食饮：正迎来筹码充分出清与政策暖风等双重催化共振，当前阶段仓位优于个股，建议沿“价值底”（茅台/蒙牛/伊利/海天等）与“成长锚”（古井/新乳业/燕京等）两条主线布局；2）养猪：进入产能去化后半段与价格回升前半段，是板块配置关键区间，行业非线性去化大概率发生，对明年猪价更乐观，弹性推德康农牧，大票推牧原、温氏。