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Csp和fomc观后感0730 Ai投资或将逐步从叙事转向基本面

2026-07-30 未知机构 yuAner
报告封面

csp的财报，市场目前仍然停留在奖励fcf层面，不过有迹象表明未来资本开支越来越来转向表外，可能csp未来交出完美财报的概率会增加。 fomc，沃什在拼命扮演一个鹰派，底层又偏鸽，但是拒绝提供更有说服力的指标。或许市场的发牌权逐步会从美联储逐步回到川普手上，期待一下喊单王。 紧接昨晚，市场非常渴求叙事，本质上是不相信AI capex的回报，因此不管28年，甚至27年的capex也不相信。 因此，一切仿佛又回到一年多以前，云厂capex、fab厂cowos排产指示第二年高增，但是大家并不买账。未来一段时间，可能需要跟踪硬件的出货和排产，逐步做实27年的利润，然后等待下一个叙事的出现。 需要强调的是，coding只是在今年3月份被火爆讨论，作为硬件股上涨的催化。但是，整个25年下半年，#硬件股都是实打实涨的业绩，Coding只是在今年做了一把加速。今年可能接下来比较好的剧本也是这样，#聚焦27-28两年都有很快增速的板块吧，特别是下一个叙事例如开源模型、rsi等还没被证实的时候。 By Txy

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