- AI投资趋势:AI投资或将逐步从叙事转向基本面,重点关注CSP(AI芯片设计公司)的财报。市场目前仍奖励自由现金流(FCF),但未来资本开支可能转向表外,CSP交出完美财报的概率增加。
- FOMC会议分析:沃什在FOMC会议上扮演鹰派,但底层立场偏鸽,未提供更有说服力的指标。市场发牌权可能逐步从美联储回到川普手中,需关注市场信号。
- 市场情绪与叙事需求:市场渴求叙事,本质是不相信AI资本开支(CAPEX)回报,即使28年甚至27年的CAPEX数据也未被接受。这与一年多前的云厂CAPEX、Fab厂COWoS排产高增但市场不买账的情况相似。
- 未来跟踪方向:未来需关注硬件出货和排产数据,逐步验证AI投资的基本面。