油脂日报：豆油累库承压，棕榈油博弈预期

市场分析

• 期货价格：昨日棕榈油2609合约收于9393.00元/吨，上涨0.09%；豆油2609合约收于8407.00元/吨，下跌0.06%；菜油2609合约收于9893.00元/吨，下跌0.29%。
• 现货价格：广东棕榈油现货价9180.00元/吨，下跌0.33%；天津一级豆油现货价8450.00元/吨，下跌0.71%；江苏四级菜油现货价10390.00元/吨，下跌0.19%。
• 现货基差：棕榈油P09+基差-213.00，下跌38.00元；豆油Y09+基差43.00，下跌55.00元；菜油OI09+基差497.00，上涨9.00元。

近期市场咨询汇总

• ADM投资升级：阿彻丹尼尔斯米德兰公司（ADM）将投资升级四家油籽压榨设施，新增约70万吨/年加工产能，以应对可再生能源需求增长。
• 巴西大豆产量：Datagro预计巴西2026/27年度大豆产量为1.856亿吨，种植面积增加0.3%至4930万公顷。
• 美国干旱情况：美国大豆产区干旱比例上升至26%，较上周增加8个百分点，较去年同期增加21个百分点。
• 巴拉那州大豆产量：巴拉那州2025/26年度大豆产量预计2180万吨，二茬玉米产量预计1705万吨。
• 印尼棕榈油价格：印尼将8月毛棕榈油参考价格下调至996.52美元/吨，出口税维持148美元/吨。
• 印尼棕榈油政策：印尼对毛棕榈油征收12.5%的单独出口专项税。

策略与结论

• 豆油：受美豆产区天气改善、成本支撑减弱拖累，国内库存连增12周创逾七个月新高，短期延续震荡偏弱。
• 棕榈油：近端库存高企、到港压力突出，但印尼B50生柴政策与厄尔尼诺减产预期为远月提供支撑，弱现实与强预期持续拉锯。
• 菜油：现货供应偏紧、基差坚挺，相对抗跌，但高价抑制需求，叠加美豆系疲软联动拖累，短期在万元关口附近震荡整理。
• 策略：中性。
• 风险：政策变化。